价格是一个很直观的指标。一个经济的活力点很容易从其局部价格的保持和变化中体现出来。一个行业价格的中长期稳定上升，代表了这个行业在其经济中的稳定地位、其内部行业结构的成熟和其运营模式的完善。把握住这些要素，中长期投资成功的概率应该会增加很多。让我们以经济逐步复苏的今天为例，看看我国的CPI给予了我们什么启示。

　　从数据比较充裕和完整的2006年11月至2009年8月这个时间段入手，我们首先看到总体CPI在2009年2月以前一直都是正增长。而从附近的7个月这个数字的当月同比增长率一直为负数，但是其负增长的趋势在逐步减小，由2009年7月的同比负1.8%下滑到8月的同比负1.2%。这个数据可以从一定程度上表现出经济复苏的迹象。而在这背后，有些数据是值得我们注意的。

　　2006年11月至2009年8月，CPI食品粮食平均当月同比增长值为6.22%，在经济危机最为严重的附近12个月里，这个数字还是保持在平均5.36%左右。这里值得注意的是我国政府通过其对国家储备粮收购价格定价等方法控制粮食价格，从而保证农民收入的合理增加和我国经济收入的合理分配。从中我们可以总结的是粮食价格的不断提升将会导致：1.农业辅助行业的稳定发展。2.中国经济在向促进内需的方向大跨步前进。投资者应该把中长期的目光从以往的出口辅助行业转换到以上两个方向中。

　　同一段时间里，CPI食品鲜果、鲜菜两个指标都是属于波动较大的CPI数值。但是我们可以看到的是在最近的5个月里，这两个当月同比增长率都在16.2%左右。一般而言，经济再坏基本粮食的需求是不会有太大的改变。从经济学上讲叫做需求对价格变化弹性较低。但是鲜果和鲜菜的价格对经济的变化却比较敏感。这次连续5个月的超水平增长再次让我们找到经济复苏的迹象。

　　CPI衣着同比增长率，从2007年3月至今一直为负数，而且在最近的10个月里平均值一度高达负2.33%。这一数字代表了服装行业内部的激励竞争，外部发展空间的局限性和投资过程中个股选择的重要性。在一个价格天天下滑的行业中找到佼佼者不是不可能，只是难度更大而已。

　　CPI家电耐用品一度拥有稳定的同比增长率，但是最近6个月的大幅度下滑充分表现了这次经济危机给经济中的消费能力的打击。由于耐用品往往是一个迟缓的指标，所以它的继续下滑并不能代表经济没有开始复苏。但是从现在开始它的表现是一个至关重要的经济复苏观察点。

　　CPI医疗保健不管是从整体还是局部都是一片大好。一个拥有13亿人口的高速发展中国家，其医疗设施的需求应该是刚性的。而且社会保障是促进国家经济内需的最重要的元素。没有起码的保障，何人消费呀？在这种大环境下，医疗保健应该是一个必须投资的行业。2006年11月至2009年8月，其总体近2.1%的当月同比增长率也证明了这一点。在医疗保健西药、中药和服务三个指标中，只有局部受外部影响的西药在2007年中有过当月同比负增长的历史。其他所有指标无一例外地保持着当月同比正增长的势头。这个行业的前景尤为乐观。

　　CPI居住房租在2006年11月至2009年8月的34个月里平均当月同比增长3.25%，而且无任何负增长月份。这个数据同我国高温不退的房地产热潮相吻合。但是，这个3.25%的数据不能支持我国大部分城市的房价高涨。从行业的角度讲，这个稳定的数据证明了人们对房屋居住以及房地产开发的刚性需求。从这个角度分析，我国的房地产开发的前景颇为乐观。

　　其他值得关注的行业还有烟酒类。由于烟酒的消费者依赖性和地域性（地方保护和地域文化）造成了其刚性需求的特性。所以有趣的是烟酒的价格和医疗用品的价格走势非常相像，都具有稳定增长的历史和未来趋势。而且两者都属于以内需为主题的概念。但是医疗用品不仅仅是内需的一部分，更是内需发展的前提之一。烟酒则是内需中的最终产品。

　　从以上CPI数据中，投资者可以清楚地挖掘出这个经济实体的发展方向。当然，价格的变化只是体现经济发展趋势的许多重要指标之一。但是把握好价格变化所给予我们的信息是每一个中长期投资者应该掌握的技术。

　　（作者为北京凯世富投资咨询公司首席分析师）