继二季度中国经济实现7.9%的高增长后，三季度中国经济继续呈现回升态势。国家统计局昨日公布的数据显示，三季度中国经济增速为8.9%，正逼近危机前水平。这意味着，国际金融危机大规模爆发后的一年间，中国经济正走出一条“V”形反弹回升之路，并成为带动世界经济走出衰退的重要力量。

　　“中国实现全年8%的增长目标是有把握的。”国家统计局新闻发言人李晓超昨日在新闻发布会上充满信心地说。

　　但李晓超同时指出，从7月份CPI的环比出现持平之后，8月份、9月份环比都出现了上涨，PPI环比连续出现了7个月的上涨。“从当前的现实来看，不存在通货膨胀的问题。当然，我们也要看到无论是CPI还是PPI，环比都出现了上涨，存在着通胀的预期，对通胀预期要给以高度关注。”李晓超强调。

　　流动性过剩导致通胀预期加强，央行开始大把大把往回“捞钱”了。昨日，央行通过公开市场回笼资金1700亿元，本周实现资金净回笼1600亿元，创年内单周净回笼资金新高。

　　而随着经济回暖趋势的逐步确立，越来越多的人关心，我国扩张性财政政策和适度宽松的货币政策，是否会发生变化？

　　央行本周净回笼资金1600亿

　　创年内纪录

　　连续两周净回笼 对冲9月净投放

　　央行14日公布的9月份信贷数据显示，9月份新增人民币贷款达5167亿元，超出此前市场预期。至此，今年前三季度金融机构新增人民币贷款达到了8.67万亿元。

　　面对过于充裕的市场流动性，央行不得不加大公开市场操作的力度。昨日，央行在公开市场共回笼资金1700亿元。其中发行了900亿元3月期央票，同时还进行了800亿元3月期正回购操作。二者发行利率仍未发生变化。

　　据WIND资讯统计，本周到期资金仅为850亿元，对冲掉这部分到期资金，央行本周实现资金净回笼1600亿元，创下年内单周净回笼资金之最。而上周，央行在公开市场净回笼资金730亿元，为连续6周净投放后的首次净回笼，被市场视为管理层加大货币回笼力度的征兆。

　　央行最近两周净回笼资金总额达到2330亿元，这也基本对冲掉了9月份净投放的资金量。9月份央行曾连续实现资金净投放，净投放资金额达到2750亿元。

　　国泰君安最新报告表示，尽管目前公开市场利率已经连续7周启稳，但伴随着通胀逐步上行和明年年初信贷大量投放的预期，央票利率将在年底再次进入上升空间。一证券公司债券分析师认为，央票利率预计年底将达到2%，并逐渐向一年期存款利率靠近。

　　货币政策何时转向争论渐起

　　流动性过剩，通胀预期增强，货币政策又一次走到了抉择的十字路口，市场对于货币政策何时转向的争论也日渐白热化。

　　中国社会科学院中国经济评价中心主任刘煜辉表示，从8月份开始，实际上政策已经开始进行调整。刘煜辉说，调结构实际上也是一种适度收紧的表现，现在国内仍然面临产能过剩的局面，如果抑制过剩产能，同样能达到收紧政策的效果。

　　“如果在关注CPI和PPI的同时，进一步关注流动性状况和资产价格的变化，货币政策或许应该及时作出调整。”刘煜辉说。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委也表示，事实上，自去年末明确进入扩张性政策以来，虽然我国宏观调控的总基调未变，但政策操作重点却已根据形势变化进行了微调，更多关注信贷投放的均衡性、可持续性和结构的合理性，通过重启1年期央票和发行定向央票等手段加大流动性回笼力度。

　　但中信证券首席宏观分析师诸建芳则表示，年内货币政策不会发生变化，预计要到明年中期，货币政策走向才会有所变动。

　　交通银行金融研究中心也认为，短期内我国刺激经济政策不宜退出，但未来政策重心应做调整。交通银行首席经济学家连平建议，我国货币政策可更多地采用公开市场操作等灵活高效、副作用小的数量型工具为主，以利率调整等价格型工具为辅。每日经济新闻 曾春 新华社

　　GDP前三季度增7.7% 全年“保八”无悬念

　　国家统计局公布的数据显示，初步测算，前三季度中国国内生产总值（GDP）为217817亿元，同比增长7.7%。李晓超说：“一揽子计划取得了明显成效，经济企稳回升势头逐步增强，全年‘保八’已无悬念。”

　　分季度看，今年以来的中国经济，面对国际金融危机的强烈冲击，依然以GDP一季度6.1%、二季度7.9%、三季度8.9%的增速，画出一道坚定的“上行线”。

　　中国社会科学院中国经济评价中心主任刘煜辉表示，三季度GDP的增速8.9%，低于之前超过9%的预期，但是四季度GDP增速有望达到11%。从全年来看，2009年GDP增速达到8.5%不成问题。

　　摩根大通昨日在经济数据公布后发出报告，将全年GDP增速预期从8.4%上调至8.6%，同时预测2010年GDP增速将达9.5%。

　　分产业看，第一产业增加值22500亿元，同比增长4.0%；第二产业增加值106477亿元，增长7.5%；第三产业增加值88840亿元，增长8.8%。

　　CPI转正在即 通胀预期显著提升

　　前三季度，我国居民消费价格（CPI）同比下降1.1%，环比7月份由下降转为持平，8、9月份分别上涨0.5%和0.4%。

　　前三季度，我国工业品出厂价格（PPI）同比下降6.5%，截至9月份PPI已环比连续六个月上涨，其中9月份环比上涨0.6%。

　　这一系列数据显示，CPI和PPI环比均呈现环比由降转升，同比降幅收窄态势。

　　交行的研究报告指出，8月份或为年内物价拐点，物价运行已经走出下行周期，逐渐步入上升通道，物价指数，尤其是CPI转正在即。

　　而“十一”国庆期间澳大利亚央行加息，也为我国货币政策调整增加了外部压力。交通银行首席经济学家连平认为，虽然澳大利亚加息暂时不会引发各国连锁加息效应，但澳元升值将导致美元计价的大宗商品价格上涨，未来我国进口矿产资源的价格可能上涨，增加我国输入型通货膨胀的压力。我国危机后采取的适度宽松货币政策已导致大量货币注入经济体，造成了资产价格大幅上涨，通胀预期显著提升。

　　事实上，本周三的国务院常务会议已经传递了决策层对通胀的关注。会议首次提出，把正确处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理好通胀预期的关系列为四季度宏观调控的重点。

　　城镇居民收入前三季度实增10.5%

　　国家统计局公布的数据显示，前三季度，我国城乡居民收入分别实际增长10.5%和9.2%。

　　前三季度，我国城镇居民家庭人均总收入14213元。其中，城镇居民人均可支配收入12973元，同比增长9.3%，扣除价格因素，实际增长10.5%。

　　李晓超认为，今年前三季度转移性收入增长较快是我国城乡居民收入保持较快增长的重要因素。转移性收入主要由各项补贴、离退休金和养老金以及救济款三大部分组成。

　　对于中国经济的加速回升，普遍看法是投资拉动的，昨日李晓超在新闻发布会上，同时肯定了拉动内需对GDP增长的贡献。

　　前三季度，全社会固定资产投资155057亿元，同比增长33.4%，增速比上年同期加快6.4个百分点。其中，房地产开发投资25050亿元，同比增长17.7%，增速比上半年加快7.8个百分点。

　　前三季度，社会消费品零售总额89676亿元，同比增长15.1%；扣除价格因素，实际增长17.0%，比上年同期加快2.8个百分点。

　　李晓超表示：“今年中国经济企稳回升，内需起到了关键作用，其中据初步测算，前三季度最终消费对GDP的贡献为4个百分点。”