经历了上半年钢材价格的持续上涨及快速回落，钢铁行业似乎又走到了转折点上。宝钢股份日前率先大幅下调了11月份出厂价。没有钢价的上涨也就没有了钢铁股的表现机会。钢铁股还值得看好吗？

中金公司分析师认为，钢价目前正在经历最后一跌，继续下跌的空间并不大。由于前期流动性加速了钢价的上涨，使钢厂夸大了对需求增速的预期，导致产量释放过快。四季度在产量得到控制、库存见顶回落后，钢价有望见底回升。

大摩的研究报告也认为，内地钢价受生产过剩及存货囤积而出现暂时性疲弱，并非由于需求放缓。随着小型钢厂减产，以及出口逐渐复苏，四季度钢铁价格将稳定下来。

基于对钢价将企稳并出现反弹的判断，国信证券分析师认为，钢铁板块下跌已比较充分，估值优势已经显现，在经济复苏逐步确立的情况下，钢铁行业建仓时机已基本来临。建议重点关注行业的限产动向及钢材价格的反弹时点，首推长材类企业，如酒钢宏兴、三钢闽光、八一钢铁等。同时，在澳元汇率上升及美元贬值致资源价格上涨的背景下，鞍钢股份、西宁特钢等具有资源优势的公司也值得重点关注。

中金公司还表示，钢铁股短期虽缺乏持续上涨的催化剂，但中期来看，考虑到钢材价格四季度会从目前的底部区域有所反弹，所以现在没有必要减持钢铁股，反而可以在下跌过程中逐步增持。建议重点关注宝钢股份、鞍钢股份。

国金证券分析师建议关注以下三类公司：第一类为高β值的公司带来的阶段投资机会，主要以三钢闽光、柳钢股份、酒钢宏兴、凌钢股份为主；第二类为大股东有迫切资本运作的公司，如莱钢股份、韶钢松山；第三类为稳健增长的公司，主要以大冶特钢为主。

板块评判

中投证券  煤炭板块将跑赢大市

由于基本面持续向好和估值相对偏低，预期至明年一季度煤炭板块将跑赢大市。建议关注：有资源储量和产量增长潜力的公司，如西山煤电、中国神华和国投新集；有资产注入和收购潜力的公司，如国阳新能、大同煤业和开滦股份；有大规模非煤资产且景气上升的公司，如神火股份和开滦股份。

中信证券  看好黄金与金属价格

短期受到美元颓势的支撑，金价将维持强势。建议关注山东黄金、紫金矿业和中金黄金。支撑金属价格的预期因素未发生趋势性改变，且未来几个月供应方面的担忧预期将有增无减，震荡整理后金属价格和相关板块有望重现强势。关注云南铜业、江西铜业、中金岭南、厦门钨业、吉恩镍业。

长城证券    机械行业估值被低估

机械行业正呈现逐步复苏的态势。与历史和A 股市场整体水平相比，目前机械板块的估值有所低估。但板块弹性较小、原材料涨价的隐忧始终制约着该板块的涨幅。给予机械行业谨慎推荐评级。子行业方面，给予工程机械行业推荐评级，通用机械行业中性评级，船舶行业谨慎推荐评级。

平安证券  重卡迎来稳定发展期

伴随国民经济增长、卡车消费结构演变和国际市场开拓，中国重卡行业将迎来持续稳定的发展阶段。建议紧抓行业龙头、关注产业链完整的企业、寻找具有技术提升能力的公司。其中最看好中国重汽、潍柴动力的发展前景，同时关注福田汽车、东风汽车、威孚高科、银轮股份等的投资机会。

申银万国  增配电子元器件股票

全球电子元器件产业处于复苏中，明年将是恢复年。而中国恢复较快，明年将是超景气年。鉴于电子元器件行业整体估值处于合理区间，建议四季度增加配置。投资策略是寻找定单转移受益者，如广州国光、得润电子、歌尔声学和通富微电；布局手机链，包括莱宝高科、超声电子和顺络电子。

长江证券  节能照明概念存机会

近几年半导体照明全球产值年增长率在20%以上。在内需的拉动下，2010年中国LED产业的产值将超过1500亿元。节能照明概念股的机会依然潜伏，建议优先关注涉及LED产业链上游的衬底、外延材料与芯片制造的上市公司，如三安光电、联创光电、士兰微、同方股份、方大A、天富热电。

券商最新A股评级

投资策略

国信证券  四季度将震荡上行

四季度在CPI见底回升导致的10年业绩增速超预期，加上流动性超预期(储蓄搬家+美元贬值下的热钱流入)的影响下，股市仍将继续震荡上行，趋势性的投资机会仍将占据主导。建议超配强周期类行业。综合考虑盈利增长、相对估值和行业催化剂启动顺序，建议超配的行业为重卡、工程机械、化纤、家用电器、IT硬件与设备、有色金属、钢铁、煤炭、金融、房地产。

国金证券  市场处于均衡格局

目前经济正处于“换挡期”的初期，政策刺激力度逐步减弱，经济自身动力在逐步增强。此时经济自身的复苏还无法弥补政策效应的衰退，因此属于过渡阶段。在经济短期驱动力不明显，市场处于均衡格局时，自下而上的成长策略更为有效。今年上半年是很明显的周期性行业获取超额收益的机会，目前则是成长性行业获取阶段性超额收益的时机。随着盈利增长的兑现，成长性行业估值将得到修正。

天相投顾   估值水平调整到位

通过对A股自身的估值水平，A-H股股价溢价及国外估值情况的对比，可以认为当前市场的估值水平已基本调整到位，估值优势开始凸出，“洼地效应”逐渐显现。虽然经济完全复苏尚需时日，未来政策变化仍莫测，但我们认为，在四季度不应该对市场过分悲观，至少从基本面的角度，市场在第四季度有望展开大幅反弹。主要理由是补充库存有望接力政府经济刺激计划推动经济增长。投资策略：一是从估值洼地的角度，重点布局于银行、煤炭、医药、商业、食品饮料、酒店旅游和石化等行业；二是从积极投资的角度，关注石油、钢铁、有色、化工和造纸等行业补充库存带来的机会。另外，从结构调整的角度，建议关注钢铁、有色、玻璃、水泥及风电设备等行业受益淘汰落后产能的机会。