| 来源： |
投资者报 |
发布时间： |
2009年10月19日 16:00 |
作者： |
王梦舟 |
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《投资者报》分析员 王梦舟
8月初以来，钢材各品种的价格一泻千里。现货方面，螺纹钢、线材的价格已较高点时下跌近25%。热轧板下跌23%。
此轮下跌的主要原因是产量释放过大导致供应过剩。而产量迅速释放主要是5、6月时流动性对钢价的推升使钢厂夸大了对需求增速的预期，许多钢厂纷纷重启产能。据中金公司估算，当前产量要下降6%左右才能达到供需平衡。
另一方面，需求没有明显改善，导致钢材库存节节攀升。“钢之家”最新库存数据显示，国内钢材总库存达到1242万吨，上升至年内高位。高产量、高库存是打压钢价的根本因素。
目前不少品种的价格已经接近生产成本。据“我的钢铁网”公布的有关报告，以近期价格估算，线材、中厚板和热轧板的生产甚至已经出现亏损。
成本线的临近并不意味钢价不会继续下跌。去年10月线材和螺纹钢毛利亏损曾一度达到过400多元/吨。钢价若想企稳回升，关键在于钢厂减产以及消化库存。
据中钢协统计，9月国内日均粗钢产量166万吨/日，环比仅下滑1.8%，减产效果并不明显。现货价跌至行业平均成本之下后，我们预计中小钢厂将进一步减产。
而需求方面，基建投资不会轻易收缩，四季度仍维持高位；汽车、家电产销两旺局面还在持续；8月新开工数据超出预期，环比上升15%。根据经验，房地产项目动工后的六个月内用钢需求最强；另外，出口方面虽然遇到贸易保护主义威胁，粗钢出口情况仍旧持续改善。
综上，我们认为，待减产效果体现后，同时在需求的支撑下，预计钢价在进一步小幅下探后将见底回升，届时钢厂的盈利状况才有望得到改善。
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