| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年10月17日 09:39 |
作者： |
付鹏 |
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□西安 付鹏
尽管三季度宏观经济数据尚未披露，但微观层面的一些现象预示着经济可能正在由复苏走向扩张。
相比2008年三季度的凄风苦雨，今年实体经济的形势要乐观许多。但对股市来说，货币政策最宽松的时期已经过去，四季度二级市场将更多地寻求基本面的支持。从上市公司业绩来看，目前市场整体估值处于历史平均水平附近。占总市值30%的金融股的估值已接近历史底部，未来的加息预期，更封杀了其下跌空间。另外，全球性的经济复苏正在加速，这也大大减弱了A股从目前估值合理区域再次向低估值区域回落的概率。
本周沪深股市拉开了三季报披露的序幕，无论是同比数据，还是环比数据都呈现出良好的增长态势。尽管目前披露家数还很少，但从中报统计来看，化工、建筑建材、信息设备、家用电器、医药和房地产六大行业二季度业绩环比均出现正增长。这类增长明确的公司三季报再次出彩的概率更大，值得重点关注。
投资思路上应紧紧围绕业绩主线，寻找业绩确定性的个股。从三季报预增类型来看，有依靠投资收益推动公司“暴发式”增长型，如太极实业；有项目结算确认推动业绩跳跃式增长型，如新华锦、华东数控；有行业景气推动业绩增长型，如金风科技、新乡化纤、青岛双星、黔轮胎。我们应重点选择四季度业绩继续改善的板块和公司，提前为年报行情做好准备。
从行业复苏角度来看，在经历了年初政府强力拉动，房地产年中回归常态后，出口的恢复进程将对四季度行情产生重要影响。但由于贸易摩擦的增多，出口恢复的道路必然曲折。需要强调的是，金融和地产行业的估值优势仍会对未来行情发挥举足轻重的作用。
短期来看，市场正处于一个上有套牢盘压力，下有估值支撑的箱体状态。只要把握住业绩成长的确定性，选择进入经济扩张周期时弹性大的行业，获取超越指数的收益是完全有可能的。
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