| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年10月13日 09:01 |
作者： |
张志斌 |
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张志斌
受周二第二批创业板个股网上申购等因素影响，沪深股指昨日尾盘出现小幅跳水，上证指数收盘更是跌破了2900点整数位，但两市成交量仍然在小幅增加。市场人士认为，目前股指处于多空弱势平衡，重点关注三季度经济数据的情况，短期预计仍将以震荡盘整走势为主。
昨日，上证指数承接上周五的升势以2927.02点小幅高开，但随后即遭到短线获利盘的打压，股指出现快速回落，尽管早盘银行股的集体走强一度推高股指，但在上周五的大幅上涨之后，市场的追高意愿明显降低，股指全天仅摸高至2932.08点，尾盘时更是出现小幅跳水，最后仅报收于全天低位2894.48点，下跌17.24点，跌幅0.59%。深成指昨日以11829.30点开盘，报收于11743.89点，下跌57.35点，跌幅为0.49%。两市昨日合计成交1587亿元，较上一交易日小幅增加了100亿元。
一名资深市场人士昨日对CBN记者表示，股指昨日既没有出现多方所希望的高开高走的走势，也没有出现空方所预期的冲高回落走势，全天基本在40点的范围内小幅震荡整理，这说明目前多空双方都暂时无力打破这种弱势平衡的格局。就影响股市的消息面而言也基本处于多空平衡的局面，周一中石化的全流通、周二第二批创业板个股的申购等都对股指构成一定的利空，而汇金增持三大行的消息则属于利多。三季度的宏观经济数据将于22日公布，这或将对后市影响较大，目前来看经济持续复苏的态势较为明确，三季度的数据继续好转当无意外，因此股指出现大幅下跌的空间并不大，目前市场缺乏的是一个全新的上涨理由，预计短期股指仍将以震荡盘整为主。
招商证券认为，明年经济二次探底的可能性不大。日本和美国历史的经验都显示，刺激政策退出后，经济是否会二次探底关键在于出口或私人需求能否及时跟上，预计未来两个季度出口会出现较为明显的复苏；大约明年二季度后，私人投资将出现趋势回暖，原因是私人投资滞后于销售净利率一年左右。因此，经济在明年二次探底的可能性不大，但会经历一两个季度的扁平化复苏过程。
招商证券预计市场在四季度至明年一季度之间出现一波反弹行情的可能性较大。原因主要为：出口未来两个季度有望明显复苏，修正经济复苏预期；四季度CPI转正后储蓄分流相对明显补充流动性；明年一季度有可能出现新一波信贷高峰，至少是环比明显回升；随着出口复苏和CPI转正，地产景气趋势有望在年底后出现温和回暖。市场反弹的强度和持续性将取决于真实复苏的力度以及CPI转正后居民储蓄外流的程度。
国信证券则认为四季度在CPI见底回升导致的2010年业绩增速超预期和流动性超预期（储蓄搬家加美元贬值下的热钱流入）下市场仍将继续震荡上行，趋势性的投资机会仍将占据主导，因此依照主要强周期类行业的催化剂启动时机进行相应行业的超配仍是最佳选择，四季度市场将继续震荡上行。综合考虑盈利增长、相对估值和行业催化剂启动顺序，四季度建议超配的行业为重卡、工程机械、化纤、家用电器、IT 硬件与设备、有色金属、钢铁、煤炭、金融、房地产。
至于主要周期类行业的催化剂因素，国信证券认为将在11月份全面转向正面。9月，汽车、工程机械、家电销量环比回升，水泥价格上升。10月，房地产销量开始企稳或环比上升明朗；钢铁开始进入消费旺季，钢价将逐步企稳并于10月底逐渐回升；有色进入消费旺季，美元贬值背景下易涨难跌，库存下降将是新一轮快速上涨的催化剂。11月，动力煤经过9～10月淡季之后也进入消费旺季，动力煤价格将逐步上升，冬季取暖用油也将导致美元贬值背景下原油价格逐步上升，BDI指数随着钢铁和煤炭消费旺季到来将重回升势。而银行净息差可能超预期上升；CPI见底回升导致债券收益率上升利好保险。由于11月份主要周期类行业催化剂将全面转正，行业配置时机必定在10月，这将导致股票市场10月份开始企稳回升。
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