《机构内参》 金鹏

编者按：由于高耗能的发展模式正逐渐成为全球经济增长的瓶颈，因此低碳经济将成为世界经济未来发展的方向和新动力。大盘止跌企稳后，投资者可逢低关注低碳板块。

国际政策风向利好低碳板块

    低碳经济是以低能耗、低污染、低排放为基础的经济模式。2008年，尽管全球出现了经济衰退，但低碳行业2008年的收入仍大幅增长了75%，显示出了旺盛的生命力。

    目前低碳经济尚处起步阶段，主要靠政府补贴和政策倾斜来推动，因此政策驱动是其最主要的发展动力。未来一段时间内，国内外政策和舆论对低碳板块构成利好，预计将激发市场对该板块的做多热情。9月22日，90多个国家政要出席联合国气候变化峰会，旨为在今年12月举行哥本哈根会议凝聚政治共识，推动全球减排。而作为重头戏的哥本哈根会议将有望达成碳排放和节能减排协议。

    预计在哥本哈根会议举行之前，各国为在会议中占据主动位置，很可能会出现一段有关低碳的政策密集期。全球气候政策暖风也为低碳概念板块打开了新一轮上涨空间。

国内低碳重视程度提升

    在本次气候变化峰会上，胡锦涛主席表示今后中国将进一步把应对气候变化纳入经济社会发展规划并继续采取强有力的措施，这表明我国领导层对低碳经济的关注已经提高至一个新高度。

    我国加快实施低碳经济，从国内角度看可以降低资源过度消耗减少环境污染；从国际角度看，在经济复苏进程中，围绕碳排放交易标准和体系的博弈是主要经济大国关注的焦点。为获得一定相对优势以及避免或减少在未来出口贸易中受阻，低碳经济必将愈加受到政府重视。

    随着哥本哈根会议临近，国内相关政策出台加速预期逐渐升温，同时也将使资本市场对低碳概念板块的关注度再次上升。

低碳概念重点投资方向

    低碳经济主要涉及两方面，一是新能源：包括风电、核电、光伏发电、生物质能、地热能、氢能等；二是节能减排：包括智能电网、新能源汽车、建筑节能、照明节能、变频器、余热锅炉、余压利用、清洁煤发电利用等。在众多细分产业中，可重点关注其中核能、新能源汽车、智能电网三个板块。

    一，核能。新能源未来发展空间巨大，但低水平重复建设会对产业发展产生较大负面影响，目前风电、多晶硅等新兴产业已出现重复建设倾向。与风能、太阳能等产业相比，核能领域的技术和资金门槛明显较高，因此未来发展将会优于其他新能源产业。

    2008年我国核电装机容量和发电量分别仅占全国总量的1.1%和1.99%，而欧洲发达国家核电发电量占比超过25%。为加快核能发展，我国计划到2020年核电装机容量和发电量分别达到全国总量的5%和8%，保守估计装机容量将超过7500万千瓦，将使国内相关设备制造企业直接受益。建议关注在技术和盈利方面均较强的核电设备制造上市公司，如东方电气等。

    二，新能源汽车。减少传统类型汽车碳排放和发展新能源汽车是减排的重点之一。目前新能源汽车可分为油电混合动力和纯电动动力两种，其中动力电池组是新能源汽车的核心和主要利润来源。随着新能源汽车技术不断成熟和销量提升，可关注拥有汽车电池核心资源且盈利良好的上市公司，由于锂电池比镍氢电池技术含量高、使用寿命长，因此建议重点关注杉杉股份等锂电池公司。

    三，智能电网。智能电网可为新能源产业发展解决系统配套问题，使太阳能、风能、地热能等及时接入电网，且具有介入过程自行控制的优点，因此智能电网将成为我国未来投资的重点项目，到2020年总投资规模接近4万亿元。

智能电网建设中，智能电表、高压与超高压输变电线路是重点投资对象，旺盛的需求带来实质性受益，个股方面建议关注特变电工、国电南自、长城开发等。