| 来源： |
证券市场红周刊 |
发布时间： |
2009年09月14日 09:33 |
作者： |
艾庄 |
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衡量价格与价值的关系
暴跌的定义：市场平均股价下跌幅度超过35%，这意味着市场从高估区域跌到估值合理区域，或是从估值合理区域跌至严重低估区域。当然，有暴跌潜力的个股，但目前仍为数不多。从整体股价结构上看，市场发展到目前阶段，虽很难找到有足够安全边际的股票，但还是有不少蓝筹股并没有被高估。
综合看来，3000点的中国股市属于估值比较合理的区间，那么未来是向高估值区域进发，还是就此暴跌至低估值区域呢？想必2008年下半年的金融恐慌未来数年都很难见着。应该说，全球股市迎来了一轮"黄金十年"，当然A股有可能被排除在外，原因就在于A股偏高的估值体系。不过，在外围股市走牛的背景下，A股就此暴跌至低估值区域的可能性几乎不存在。
当然，能否继续向高估值区域进发呢？所谓的高估值，也就是指A股特色的高估值，而非成熟国家的高估值，60倍PE以上方算得上A股的高估值，30倍就算是成熟市场的高估值了。不排除A股未来再现60倍PE的可能性，但结果都是一样的--暴跌！
不过，如果你手中持有少部分那些即便下跌50%也处于估值上限区域的股票，你可能会遭遇一些麻烦。如果你坚信你所持有的股票价格相比公司的内在价值仍处于合理范围之内，那么，股价下跌并不会给你带来任何伤害，只会给你更多买入这些股票的机会。
不管投资还是赌博，如果有人能长期持续地盈利，说明他们遵循着游戏的规则--在赢率较高的棋盘上加大筹码，并坚持这样做下去。不要相信那些能够精确预测股灾的人。
不预测未来，但如果未来出现某些变化，带给你可遇不可求的机会，那就抓住它。想好如何应付未来所发生的一切，你在投资过程中将不会感到惊讶。
既然市场中只有少数人才能长期成功，逆向操作或许能够赚钱。不过，当很多人都这么认为时，逆向本身就成为了正向。
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