| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年09月09日 09:51 |
作者： |
胡一帆 |
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胡一帆
中国财政部和香港特区政府9月8日共同发布公告称, 中央政府将于9月28日在香港发行６０亿元人民币国债。笔者以为，这是人民币迈向国际化的里程碑式事件。
香港的人民币债券发行由过去单一的国家政策性金融机构――国家开发银行、中国进出口银行，发展至财政部发行国债，这对加强人民币债券市场的深度和强度有着积极作用。
６０亿元人民币国债的规模不算大，只是香港人民币存款总额约６００亿元的１０％，但其显示的象征意义却是重大的，是人民币区域化进程的重要一步，显示内地与香港的财政金融合作正在加深。
在香港发行人民币国债，一方面为香港不断增加的人民币存款找到了出路，更重要的是为其他机构海外发行人民币债券提供了基准利率依据。同时，人民币海外市场是人民币利率市场化的开始，也是人民币离岸市场的重要发展。
中国是“贸易大国、货币小国”，配合人民币走向国际化，中国近期已有许多动作，主要是与周边国家签订的双边货币掉期协议，总值达6500亿元（约950亿美元）；另外是今年4月在上海、广州、珠海、深圳、东莞等5个城市推行的跨境贸易交易人民币结算试点计划。但在人民币区域化、国际化的进程中，建立离岸市场最为重要，人民币国债在香港发行，正是离岸市场建设的起步。
人民币国际化是一个动态的过程，其影响具有双重性。一方面，它可能会给中国带来巨大好处，包括降低汇率风险、增强人民币在国际货币体系中的领导作用，以及促进中国的投资。但另一方面，其也会使中国目前的贸易机制、汇率和货币政策面临相当的挑战。人民币国际化后，这样的挑战主要在国际流动性供应、国内货币和汇率政策等方面。[作者系中信证券（全球）首席经济学家]
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