A股市场在流动性收缩的冲击下，出现了全面的调整。本轮调整的性质更多的是对前期过高预期的修正，而非基本面出现了根本的逆转。经过调整,股市自发性对估值修复、流动性充裕、宏观经济复苏超预期这三大股市大幅反弹的驱动因素进行了集中修正。市盈率大幅缩水,A股市场的估值压力暂时得以宣泄,投资环境相对安全。
流动性驱动下的上涨格局发生改变，宏观经济的持续回暖将成为新的驱动引擎,未来市场或将回归基本面支撑。由于经济复苏的进程会体现出反复性的特征，我们必须等待和寻找更强的复苏动力。但宏观经济复苏的影响会持续存在,同时在经济持续回升的大背景下,上市公司业绩也将持续改善,因此,基本面是股市筑底、走好的主要动力,寻找绩优股也是未来战胜市场的唯一方法。
寻找绩优股我们主要从三方面着手：长期看，环保、新能源个股等业绩成长性较好，包括包钢稀土、东方电气、金风科技中期看，业绩稳定的医药、农业等板块防御性较强，个股包括兴业银行、天士力、豫园商城、绿大地等;短期来看，业绩环比增长较快，三季度预增预盈个股有望成为市场新的热点，雷鸣科化、江山化工、海螺型材的关注。
个股点评：
包钢稀土(600111)：资源垄断 政策利好
内蒙古自治区副主席赵双连在9月2日举行的国新办新闻发布会上透露,内蒙古正在和国家有关部门协商请示建立稀土储备制度,从而使稀土价格能够更加稳定。他同时表示,以包钢稀土集团为龙头对中国西部的稀土产业的整合基本完成。今年以来政府出台多项稀土行业发展整合规划,力度空前，国家正在加紧制定相关的产业政策。据悉,《稀土工业发展专项规划(2009年至2015年)》和《稀土工业产业发展政策》即将出台。公司是中国稀土行业规模最大的生产企业,其矿产品生产能力约为全国的65%左右,垄断地位将使得公司受益于政策扶持。国信证券研究员彭波认为,从国家层面严格监督行业的有序,健康发展,这将改变目前行业乱挖滥采现象,使中国真正拥有稀土行业的国际定价权。届时,行业龙头包钢稀土也将因此受益。
公司正在建设的30万吨稀土精矿储备库项目,将在5年内完成,这将极大提升公司资源价值并能够有效控制稀土市场投放;年产15000吨磁性材料项目,一期年产3,000吨合金预计年底将投产.公司计划通过收购等手段,未来钕铁硼产量达到3-4万吨/年,占全国产量的50%左右;与河北新奥集团合作建设核磁共振仪项目正在洽谈中,市场前景广阔。
新能源汽车尤其是电动汽车的发展已成为当今世界汽车产业发展的主要趋势,而作为镍氢混合动力汽车核心部件的镍氢动力电池未来也必将迎来一个广阔并持续增长的市场需求空间。公司与美国能源转换器件公司(ECD)/欧文尼克电池公司(OBC)及美国和光交易公司(WKC)共同投资建设内蒙古稀奥科镍氢电池极板有限公司和内蒙古稀奥科镍氢动力电池有限公司，该公司集科研,开发,生产,销售于一体,设计能力为年产700万只D型(或1000万只C型)镍氢动力电池,是目前国内最大的镍氢动力电池生产企业。
此外，公司稀土资源在风电和核电领域的应用也非常广泛。稀土金属钕是钕铁硼钕铁硼风电材料主要原材料之一，同时，混合动力车上也大量使用钕铁硼永磁。而与稀土伴生的“钍”，在稀土萃取过程中得到进一步提炼，“钍”是一种可以取代“铀”的核燃料。鉴于公司稀土资源的垄断地位，我们看好公司未来5-10年的发展，短期受益政策刺激，股价强势上涨，投资者可积极关注。
东方电气(600875)：业绩大增 订单饱满
东方电气发布了2009年中期报告，上半年公司实现营业总收入151.74亿元，同比增长25.72%;净利润6.87亿元，同比增长55.10%;实现每股收益0.78元;上半年新增订单340亿元。
公司风电设备制造业务开始进入收获期。公司上半年收入增长的主要动力来自于风电设备制造，本期生产了606台，根据风电收入情况，估计确认了430台左右，同比增长了133%，估计公司全年可以销售风机超过1000台，收入超过80亿元，占到全年收入的四分之一强，同时全年毛利率也会较去年同期有较大改善，预计全年为15%。
公司上半年新增订单达到340亿元，火电、核电和风电分别占31%、30%和31%，已经呈现三大业务鼎立的局面，核电和风电订单的快速增长使公司新能源发电设备占比提升，订单结构得到进一步优化。截至本期末，公司在手订单达到1300亿元，火电、水电、风电和核电分别占51%、10%、27%和12%，我们预计未来风电订单比例会进一步上升，核电比例保持稳定，整体呈现火、风与核电三足鼎立局面。
公司是国内在发电设备领域产品种类最齐全的公司，在水、火、气、风及核电方面都占据领先的位置，公司积极发展高效清洁发电设备制造战略将得到回报，相对其他发电设备制造企业更能抵御经济波动的影响。看好公司在核电及风电领域的发展前景，认为这两项业务已经可以担当弥补火电景气滑落、推动公司增长的重任。银河证券预计公司09-11年的每股盈利分别为1.93、2.08和2.40元，维持公司“推荐”的投资评级。
金风科技(002202)：H股融资提升公司竞争力
9月1日晚，公司发布公告称，公司第三届董事会第十六次会议通过了《关于公司发行H股股票并上市的议案》，根据决议拟发行的H股股数不超过发行后公司总股本的15%。
渤海证券认为此次融资将有助于进一步提升公司竞争力。自上市以来，公司一直努力扩大规模，提高产能。目前北京亦庄基地、新疆乌鲁木齐基地及内蒙古包头基地产能已基本释放，甘肃酒泉、德国生产基地已于09年上半年建成投产，西安基地项目正在建设中，本次发行H股募集资金计划建设的南京基地预计于09年下半年开工建设。全部基地建成后，公司MW机组产能可达到2000台以上，届时产能瓶颈将得到有效解决，竞争力也有望获得进一步提升，并有助于改变市场份额不断下滑的趋势。虽然近期发改委出台了抑制风电行业产能过剩的政策，但这将改变行业无序竞争的市场秩序，对诸如现有的金风科技等龙头企业是利好。
根据国外的发展经验，全球各几大风机制造厂商往往是随着技术发展的不断成熟以及国内市场的日益饱和，企业开始寻求国际化的发展道路，出口业务在企业整个业务中占有较大比例。目前，公司业务主要集中国内，但国际化道路正稳步推进，08年初收购了德国VENSYS，试图将德国VENSYS的技术优势和金风科技的产业化优势相结合，获取在世界风电市场的产品竞争优势，打开国际市场销售的空间。公司将有望率先打破僵局，成为第一家真正实现国际化的本土风机制造企业，从而避免竞争日益激烈的国内市场。
海通证券根据最新中报情况调整公司未来三年的盈利预测，预计公司2009-2011年每股收益为0.96、1.05和1.12元。我们认为公司作为风电产业龙头，与其他风机制造企业有着本质的不同，尽管风电行业可能进入竞争加剧阶段，但公司竞争优势明显，企业发展战略清晰明确，依然是我们最看好的风电龙头公司，我们维持公司“增持”的投资评级。
兴业银行(601166)：盈利能力强 长期看好
兴业银行是我国首批股份制商业银行之一,为全国性商业银行,积极为中小金融机构客户提供代理接入现代化支付系统,柜面通等品种多样的代理业务。自收购了义乌,哈尔滨等地银行,公司也成为了国内首家通过收购异地城商行来进行业务扩张的商业银行。
8月25日兴业银行公布了2009年中报，报告期公司实现税前利润79.67亿元，同比微降0.92%，净利润62.23亿元，同比减少3.21亿元，降幅4.90%，基本每股收益1.24元，较期初下降4.9%。报告期末，公司不良贷款余额为43.13亿元，比期初增加1.64亿元，但由于贷款基数增大，不良贷款率较期初下降0.16个百分点，报告期末为0.67%，不良率再创新低，拨备覆盖率略有下降但仍保持在高位，期末为218.78%，在行业中处于较高水平。同其他银行类似，由于上半年放贷速度较快，公司面临资本充足率下降问题，期末资本充足率9.21%，核心资本充足率7.41%，在行业中处于中下水平。公司已获得银监会批准公开发行不超过100亿人民币的次级债，预计下半年将发行，发行后将充实资本充足率。
兴业银行的盈利能力较强，成本收入比一直维持在较低水平，息差已见底且资产质量良好，预计下半年利润能够实现环比正增长，看好其长期发展。方正证券预计公司2009年、2010年的每股收益为2.40元和2.43元，给予兴业银行长期“增持”评级。根据今日投资《在线分析师》显示:公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为2.38,2.77和3.31元,对应动态市盈率为12,10.4和8.7倍;当前共有32位分析师跟踪,建议强力买入,买入,观望和适度减持的分别为8,18,5和1人,综合评级系数1.97。
天士力(600535):中药西医化的领先者
公司09年1-6月公司实现营业收入18.37亿元，同比增长15.63%，其中医药工业部分增长缓慢。医药商业部分实现营业收入11.09亿元，同比增长21.6%，上半年净利润1.38亿元，同比增长40.25%，每股收益为0.28元，每股经营活动现金流高达0.62元。上半年净利润大幅增长受益所得税和投资收益等因素。公司复方丹参滴丸进入新的《国家基本药物目录》，进入之后增速将加快。
公司的新产品尿激酶原和丹酚酸B争取在今年上市，但中药注射剂目前审批较慢。在甲流感疫情下，公司将推动加快亚单位流感疫苗的审批。公司正在研究复方丹参滴保护期满后的继续保护措施。未来争取将复方丹参滴丸纳入一级预防范畴，以同海外认证相呼应;芪参益气滴丸主要针对心脏功能不全的冠心病患者，用于延缓重大事件的发生，公司对该品种寄预厚望，2009年销售有望突破3000万元。另外养血清脑颗粒在医院使用的带动下增长较快，2009年有望突破2亿元。
中药行业的发展将呈现西医化、中医化、保健化三个平等的方向。其中西医化是指中药的研发、生产和使用均按西医理论执行。随着美国FDA对植物药的认可和接纳，该方向将成国际潮流。天士力研发的重点中药品种主要为滴丸类和注射剂类，均属改变给药途径、传统中医理论没有覆盖的领域。公司的各项“中药现代化”业务如复方丹参滴丸的FDA认证、专业认证公司的组建、中药组分库的建立、丹参标准化种植、注射剂和滴丸剂型的选择及平台打造、中药国际专利的申报、海外营销公司的布点、生物中药的引进计划等实际上均围绕中药西医化方向在布局，和普通的“中药现代化”有本质区别。经过长期投入，公司在该方向远远走在了同行前列，积累了巨大的无形资产。但这些投入暂时还无法从短期业绩上体现出来，因而造成天士力的价值被市场严重低估。
安信证券维持公司“增持-A”的投资评级：我们维持公司2009～2011年的盈利预测，每股收益分别为0.64元、0.76元、0.89元，12个月目标价为19.2元，投资评级为“增持-A”。
豫园商城(600655)：世博会打开成长空间
公司09年半年报显示，公司实现营业收入44.97亿元，同比增长3.51%;实现营业利润3.6亿元，同比增长47.8%;实现归属母公司所有者的净利润3亿元，同比增长29.4%;实现扣除非经常性损益的净利润为2.57亿元，同比增长55.9%;实现每股收益0.38元。
09年公司黄金饰品零售业务实现34.02亿元收入，同比增长8.89%。但毛利率同比下降0.9%。在2009年上半年黄金零售价格同比略有降低的背景下黄金饰品下游需求回暖速度高于预期。我们认为收入增长较快一方面受益于经济危机效应的逐渐衰退，中国作为传统的黄金饰品消费大国，黄金饰品消费正在恢复;另一方面，随着通胀预期的逐渐加深，黄金作为传统避险工具的投资价值逐步显现。饮食连锁业务虽然营业收入同比下降3.84%，但毛利率同比上升6.17%。公司于2008年组建了餐饮集团，进入了全国百强餐饮企业名单。公司餐饮业务的定位较高，所以在国内的扩张速度较慢。但随着人民生活水平的提高和餐饮消费层次的提升，我们看好此项业务的发展前景。
公司拥有老庙黄金、亚一金店、南翔馒头、童涵春堂及德邦证券的股权，值得长期关注。据悉德邦证券目前正在积极进行IPO，如能上市将为公司带来巨大收益。公司拥有5.3万平米的商业街，是上海市政府规定的2010年世博会期间两大定点综合旅游景点之一。公司是上海“最中国”的地方，是“上海第一品牌”。传统品牌概念的海外扩张正在积蓄能量。公司旗下的餐饮连锁—南翔馒头目前在海外共有17家，目前还处于培育期，随着品牌价值和知名度的提升有望成为业绩增长点。
考虑到世博会给公司带来的爆发式增长机会，和公司的多重题材，山西证券维持公司“增持”评级。预计公司2009年、2010年的每股收益分别为0.80元和1.06元。
绿大地(002200)：高成长可期
公司是云南省最大的绿化苗木种植企业，云南省唯一一家国家城市园林绿化施工一级资质的企业。公司在绿化行业具有完整的产业链，在云南绿化苗木销售市场上领先优势显著。
近几年苗木行业一直保持快速发展的态势，自2000年以来整个市场保持20.19%的复合增长率。从需求看，城市化进程的推进以及绿化覆盖率的提高将继续推进绿化面积的不断扩大，同时，与绿化目标的差距，促使政府加大对于绿化的投资;另一方面，道路和房产建设的不断快速发展，将带动苗木行业持续维持高增速。从供给看，需求的结构性变化以及生产滞后等因素带来苗木行业的整合，这将有利于龙头企业扩大份额。此外，行业也将受益于低碳经济战略的实施。
公司占有云南市场10%的市场份额，处于首位。公司产品具有强大的竞争力，按照公司规划5年后自繁苗木和外购苗木的比例达到1:1，公司苗木销售的毛利率可望上升17.5个百分点。公司还有超过72%的土地未释放业绩，这为公司业绩持续快速增长提供保证。同时，公司省外拓展之路也拉开序幕,国庆60周年和9月份北京花博会将为公司提供巨大的契机。
天相投顾预计公司09-11年EPS为0.83元，1.08元和1.48元。鉴于绿化苗木行业巨大的发展空间、以及公司走向全国成为苗木巨头的可能性很大，给予公司2009年35X的动态市盈率(A股农业行业市盈率为43X)，对应的股价为29.05元，上调至“买入”投资评级。
雷鸣科化(600985):三季度预增200%以上
公司是国内民爆器材行业的第一家上市公司,是国家火炬计划重点高新技术企业。民爆产品的生产规模,技术水平,工艺装备,基础管理均居国内同行业先进水平,拥有国内领先水平的水胶炸药自动化生产线.公司充分利用行业资源整合的政策,先后重组雷鸣红星,安庆爆破,明光爆破等公司,扩大了产品生产和销售能力,扩大了企业经营规模,形成公司新的利润增长点。受益于08年8月民爆产品指导价格上调30%以及主要原材料硝酸铵价格持续走低，司业绩持续增长,预计前三季度净利润比上年同期增长200%以上。
公司于08年12月26日召开董事会，审议并通过将公司持有的金岩公司的19.16%的股权全部转让给公司控股股东淮北矿业(集团)有限责任公司，股权转让的价格以净资产评估值为依据，以2008年6月30日为基准日，确定为人民币766.92万元，矿业集团以现金方式支付转让款;金岩公司主营业务为高岭土系列产品生产，由于高岭土行业成本高、价格低、竞争激烈，该公司近几年一直处于亏损，转让该资产后，有利于公司突出主营业务，集中资源聚焦民爆产业结构优化升级，提升整体盈利能力。
公司通过产业链整合实行“生产、流通、爆破工程服务”一体化经营模式，08年下半年对徐矿化工的收购意味着公司向着跨地区民爆产业集团的方向迈开了脚步;公司对徐矿化工和淮南舜泰的整合一旦完成，整体规模将增加90%以上，归属于母公司所有者的权益产能将增加50%以上，盈利能力也将跟随大幅增长，公司进入整合收获期，迎来增长高峰。
江山化工(002061)：行业龙头 业绩持续增长
公司是国家重点高新技术企业，浙江省高新技术企业，及“十五”期间浙江省培育发展的100个市场占有率居全国第一、有竞争力的拳头产品及骨干企业之一。先后荣获全国化工安全卫生先进单位、浙江省省级文明单位、浙江省环境保护“六个一工程”先进集体、2002年度浙江省管理信息化先进企业、2002年浙江省质量管理奖等荣誉称号。受益行业复苏和产品涨价，公司中报业绩大幅增长，下半年有望继续延续，中报披露三季度净利润比上年同期增长超过250%。二级市场技术走势良好，量能有效配合，有望再创阶段新高。
公司是全球最大的DMF生产企业、中国最大的DMAC生产企业。公司主要从事化工产品的开发、生产和销售，现有二甲基甲酰胺(DMF)、二甲基乙酰胺(DMAC)、甲胺(MA)、合成氨、甲醇、甲醇钠、环氧树脂等生产装置和自备热电站。DMF、混甲胺产能规模居世界第一，DMAC产能规模居国内首位，技术水平、产品质量在国内均处于领先水平，产品广泛应用于腈纶、聚氨酯、医药、染料、农药、氨纶等行业。公司是目前国内主要的有机胺生产基地之一。
公司位于浙、闽、赣三省交界处的浙江省江山市，而国内DMF和DMAC市场主要集中在东南沿海地区，地理位置上的优势使公司拥有较短的销售半径，对市场变化有快速的反应能力。同时在“节能减排”、“家电下乡”、“节能产品惠民补贴”等政策的深入，聚氨酯相关材料作为建筑节能以及高效能冰箱保温层的原料，其需求将大大提高，而作为聚氨酯上游原料的DMF也将从中受益。
海螺型材(000619):股价仍被低估
公司主要从事中高档塑料型材,板材,门窗,五金制品的生产,销售和科研开发.其中,型材产品收入占主营收入的99.26%。司被认定为安徽省高新技术企业,是我国排名第一的型材生产企业,市场占有率超过35%。
09年上半年公司型材销售盈利恢复至历史高位,销售毛利率提高至16%,其中二季度单季毛利达到17%,较公司前期10%-12%毛利水平,盈利水平大幅提高.公司盈利提高主要原因为受益成本下降和产品结构调整,主要成本PVC(占比达70%-80%)价格由高点8820元/吨,回落至6450元/吨,其08年PVC平均成本约在8000元/吨(含税),目前PVC购进价格在6400元/吨(含税),同时公司积极进行产品结构调整,提高彩色型材销量占比。
申银万国预计公司全年业绩同比增长达200%.。司公告预计三季度盈利同比增长达200%-250%,EPS在0.45-0.5元/股之间.公司上半年型材销量约23万吨,由于公司下半年受益房地产复苏,销量环比上半年依然有17%左右增长,考虑下半年PVC价格有10%-20%左右上涨后,预计下半年可实现EPS0.3元/股,全年业绩达0.63元/股,同比增长达200%。根据今日投资《在线分析师》显示:公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.54,0.61和0.73元,对应动态市盈率为21,18和15倍;当前共有6位分析师跟踪,2位分析师建议"强力买入",4位分析师建议"买入",综合评级系数1.67。
