| 来源： |
理财周报 |
发布时间： |
2009年09月07日 09:14 |
作者： |
马菁华 |
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7月至今共有21家上市公司完成增发，募资金额占前8月融资总额的36.95%
理财周报实习记者 马菁华/文
巨额融资的重磅消息层出不穷。
万科A（000002.SH）拟增发融资112亿，武钢股份（600005.SH）拟配股募资120亿，招商银行（600036.SH）拟配股融资220亿，浦发银行（600000.SH）定向增发融资150亿。
一边是宽幅震荡、逐渐见底的市场，一边是上市公司不断地融资抽血。
"很多公司是不缺这些钱的，我认为这是他们对后市丧失信心的表现，趁目前点位还可以，迅速融资抢占一部分资金。这对市场而言是十分危险的，只会带来加速下行的恶果。"一位银河证券不愿透露姓名的分析师对记者坦言。
但是也有乐观者。
联合证券分析师朱俊春不赞同该看法，他认为市场"目前存在再融资的动力，所以现在进行融资也很正常"。
扎堆融资抽血
上市公司扎堆融资已经成为市场的一道风景。
从今年6月底到现在，沪深两市IPO公司总共达到23家，共募集资金约713亿元，相当于去年全年沪深两市IPO募资总额的69.25%。7月至今共有21家上市公司完成增发，共募集包括资产和现金在内的资金约509.5亿元，募资金额占前8月融资总额的36.95%，资金规模增速明显。
其中融资过百亿的企业个个名头响亮：万科A拟增发融资112亿，武钢股份拟配股募资120亿，招商银行拟配股融资220亿，浦发银行则定向增发融资150亿。
此外，即将IPO的中国北车则将融资130亿，中国核建180亿，中国中冶169亿。年底前还会有60家大型企业要IPO或再融资。
多家公司的大规模融资加剧了市场对于流动性的担忧。
实际上，相较于两个月前市场大谈"资金流动性充裕"，如今的市场，对于流动性供需关系是否依旧乐观开始产生怀疑。这种怀疑不无道理。沪深两市每天的成交量只有2000亿左右，而这些动辄上百亿的IPO、融资或者增发，无异于向市场抽血。
例如万科A再融资计划出炉的当天，股价就受到巨大影响，数万手的大单密集抛出，将股价砸下，收盘时股价已跌去了2.28%。武钢股份8月25日通过融资方案后，截至9月2日，股价已跌去19%。
目前市场弱势明显，而大盘股上市扩容并没有停滞，反而有加速迹象。巨量扩容给股市带来了巨大压力。以上提到的中国中冶、中国北车和中国核建这三家央企的IPO就吞噬资金近480亿。
加速融资为哪般？
不同公司融资的目的各不相同，但融资的性质颇有相似。
以万科的再融资为例，在地产行业的四大龙头"招保万金"中，万科是最后一个提出融资计划的，但也是最大手笔的，其112亿的募集资金额居于四大公司之首。
万科2009年中报显示，万科账上的货币资金高达268.8亿，远超保利地产的91.4亿、招商地产的85.8亿和金地集团57.8亿。
既然流动资金有所保障，那募集来的112亿要做何用途呢？万科表示，其中92亿元拟投向14个住宅项目，用于该等项目的后继开发建设，20亿元募集资金用于补充公司流动资金。
据了解，上述14个住宅项目投资总额约为365.8亿元，增发募集资金仅占项目资金需要的四分之一，而不足的部分则由万科自筹资金解决。同时，在募集资金到位之前，万科会根据项目实际进展情况以自筹资金先行投入，并在募集资金到位后予以置换。
对于万科的再融资项目，各方反响不一。
长江证券分析师张凡告诉记者，万科每次融资都在大盘顶部，所以对后市需要十分谨慎。
"万科即使不需要募集资金也完全有能力去开展这些项目的建设。"银河证券某不愿透露姓名的分析师对记者坦言道，"所以此次融资可以理解为抢占资金。"
联合证券分析师朱俊春的看法更加乐观，他对记者表示，房地产公司属于高负债的公司，建设项目时如果选择自筹资金，成本很高。而如果通过增发进行融资的话，成本就大大降低，这对公司的发展将十分有利。
除去地产公司，银行业的上市公司也是此番募资的主力之一。
以浦发银行和招商银行的融资为例，公司的公告显示，融资是为了增加资本金，为前期大量放贷"补血"，解开资本充足率这个紧箍咒。
"像招商和浦发银行这样的股份制银行资本金没有四大银行那么充足，经过上半年的大规模放贷，也确实需要再融资，对资本金进行补充。"朱俊春认为。
如果说房地产公司募集资金是项目建设需要，银行融资是为了弥补资本金，那么武钢等企业的大规模融资就让人颇感费解。
以武钢为例，公告显示，武钢增发募集到的资金主要用于收购。但一位业内人士对记者表示，被收购的对象鄂城钢铁主营产品不属于武钢的核心优势资产。这也就意味着收购带给武钢的利润并不丰厚。
流动性不再充裕
融资扎堆将会对流动性带来怎样的影响，后市是否会受到影响？
张凡认为，目前流动性是"不再新增"，资金面这一块不能说是紧缩，只能说"不缺资金"。而对于市场急跌的原因，他认为最主要的还是国家政策微调论的正式出台，导致流动性充裕无法成立。
同时，张凡表示看空后市。
国泰君安的策略研究报告更加乐观，"我们认为8月份经济数据超预期的可能性较大，7月份信贷只有3500亿，市场已经对此给予了充分反应，而8月份再大幅低于该值的可能性已经很小。"
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