这次股市从3400多点开始的一波“排山倒海”式的调整，有各种各样的理由对其阐释。有一条则是，有关部门开始清查进入股市的违规资金。

　　大家都是在猜测，违规进入股市的最大灰色资金为银行信贷。对于违规入市的资金规模，有研究机构说是上半年2万亿，还有研究部门判断为1.2万亿元，而银监会和银行系统对这个问题没有明确表态，但问题一摆到桌面上，“三十六计走为上”便成了一些人的最佳选择。

　　在我的记忆中，查违规资金的由头成为股市“顶部”或“阶段性顶部”的特征，几乎是一种反复的现象，便想起了一个问题：资金为什么有“违规瘾”？

　　一位专家的解释是，部分信贷资金在股市楼市和制造业投资之间选择，理性决策依据是两利相权取其重，资金拒绝流入制造业，原因只能是预期不明或产能过剩。而产能过剩的危机绝不会通过扩大投资规模有所缓解，企业只能以现有业务为由借新债换旧债，所以在获得新增银行信贷之后，就不会用于扩大生产规模，而是铤而走险，另辟蹊径，通过其他投资机会走出危机。这种说法，凸显了“资金的聪明”。

　　窃以为，“资金的聪明”，不但表现在逐利的敏感性上，更表现在对有关部门“脾性”的拿捏上。虽然信贷资金入市的途径相当复杂：相当一部分资金，是通过在企业内部或供应链间进行复杂的腾挪，变相进入股市的；而贷款进入企业后，企业是用自有资金入市还是利用信贷资金入市，又不那么泾渭分明。但真正要查，还是查得清楚的。

　　监管部门对违规资金“眼开眼闭”，往往是到了要调控股市指数时，便拿它出来作为“打压”的撒手锏，“打压”之后，又故态复萌。这样，违规资金对股市指数的“容忍度”有了最敏感的体味：“眼开眼闭”和“扬言查处”，抑或就是“股指上上下下的空间区”？这也凸显了“资金的聪明”。

　　资金老是有“违规瘾”，是金融监管当局的失责。银行生病，股市吃药，这是不正常的。把查处违规资金作为工作的“成绩”，更是荒唐。