| 来源： |
证券日报 |
发布时间： |
2009年09月05日 11:39 |
作者： |
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□金百灵投资
本周A股市场出现了先抑后扬的走势，尤其是本周四上证指数的一根长阳吹响了庆典行情的号角，其中有色金属股更是反复活跃，不仅仅成为本周四上涨的先锋，而且还在本周五继续强势涨升，折射出市场参与各方对有色金属股的认同度较高，后续有望持续活跃，那么，如何看待这一投资机会呢？
有色金属股东山再起
其实在8月调整行情中，有色金属股一度是大盘大幅走低的一个做空品种，尤其是中国铝业等为代表的铝业股，因为此类个股在今年上半年一路高歌，成为市场的涨升主线，故积累了较大的获利盘。但半年报信息显示出业绩复苏与股价的涨升之间严重脱勾，不少品种的估值泡沫现象较为突出，故成为做空者的乐园，股价大幅走低，成为大盘杀跌一个急先锋。
但是，一方面由于股价的急跌使得估值泡沫迅速释放，这意味着有色金属股短线酝酿着反弹的契机，毕竟这个市场没有只跌不涨的品种。即便后续再度调整，也需要通过反弹积蓄出新的做空能量。故经过8月大幅调整之后，有色金属股酝酿着反弹能量。另一方面则是因为国际市场出现期货价格再度震荡走高的态势，尤其是意外事件导致国际不少大型有色金属冶炼商削减产能。与此同时，全球经济复苏的预期也进一步强化有色金属的下游需求的旺盛，从而助力市场改善有色金属股盈利前景的预期。
更为重要的是，本周国际商品期货市场出现了较为乐观的信息，那就是黄金价格有望突破3位数走向4位数的可能性，这极大地刺激了黄金股的涨升，山东黄金、中金黄金等品种就是如此，而黄金股如此赚钱效应也就牵引着其他资金纷纷涌入到有色金属股，因为历史经验多次显示出贵金属一直是有色金属股的龙头，故黄金股的涨升迅速激活了有色金属股的板块强势，也就有了本周末有色金属股领涨的格局。
后续分化预期逐步显现
但是，值得指出的是，有色金属股的前景其实存在着分化的预期。
一是因为有色金属股部分品种在本轮调整行情中相对抗跌，故一旦大幅上涨，可能会增加估值泡沫的压力预期，从而封闭其股价进一步涨升的空间，比如说黄金股在8月份的调整行情中就相对跌幅较小，这在一定程度上其实已透支了黄金价格上涨的预期，所以，除非黄金价格大幅飙升，否则此类个股在后续行情中或有窄幅震荡的格局预期。
二是因为目前国际大宗商品价格的走势出现了分化格局，一方面是铜等价格处于今年以来的高位区域，但另一方面则是黄金、铅锌等品种渐有突破再创弹升新高的可能性，这必然会极大地刺激着各路资金对这些品种个股的关注程度。尤其是铅锌股在近期的调整幅度较大，且目前意外事件导致铅锌冶炼供给的减少，所以，未来产品价格仍有进一步旺盛的趋势，从而带来投资机会。
综上所述，目前有色金属股虽然得到了资金的青睐，但既因为股价涨升过程中的资金力量对比使得部分细分品种有望加速上涨，也因为部分细分品种的基本面较为乐观，从而有望出现进一步的涨升格局。但部分细分品种由于股价透支了未来，所以，股价在后续行情中或有冲高受阻的态势。看来，有色金属股的后续分化预期相对强烈。
抓住分化中结构性机会
正因为如此，在操作中，建议投资者从行业基本面的变化以及股价走势的变化预期中寻找投资机会，就目前来看，有两类个股可跟踪。
一是铅锌冶炼股，主要在于铅锌价格上涨的预期较为强烈，株冶集团、ST雄震、ST珠峰、豫光金铅等品种。
二是未来产能有望持续释放或者有望产能利用率提升的品种，西部资源、金马集团、中孚实业等品种，其中金马集团还拥有鲁能集团的整合铝资产平台的预期，可积极跟踪。
另外，对于产业链较为完善，挺进资源领域的品种也可跟踪，横店东磁向稀土、铜矿资源挺进，杉杉股份等品种也是如此，可跟踪。
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