| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年08月31日 08:20 |
作者： |
魏静 |
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□本报记者 魏静
上周大盘基本延续了弱势震荡格局，市场主要呈现以下几大特征：绩优大盘股继续向下调整，小盘股、亏损股大放异彩，低估值股票则强势不再。上周的市场特征也基本代表了整个8月份的市场风格，分析人士指出，在8月新增信贷有可能继续低于预期的背景下，市场中级调整的趋势不会变；不过，由于8月份市场的快速调整已提前释放了大部分风险，预计未来市场再大幅杀跌的可能性已不大，短期内中小盘股逞强的风格特征可能维持。
小盘股跑赢大盘股
据Wind资讯统计，按照算术平均法计算，小盘股、中盘股上周全周分别上涨3.75%及2.37%，而大盘股则下跌1.82%；按照总市值加权平均法计算，中小盘股与大盘股之间的表现差异更明显，小盘股、中盘股全周分别上涨3.40%及1.11%，而大盘股调整幅度扩大至4.70%。
回顾8月整个市场的表现，小盘股、中盘股仍然大幅跑赢大盘股。按照算术平均法计算，自8月3日到8月28日，小盘指数、中盘指数分别下跌5.73%及8.73%；大盘股跌幅则居首位，达14.93%。按照总市值加权平均法计算，同期小盘指数、中盘指数跌幅分别为7.09%及9.90%，大盘指数调整幅度仍高达17.35%。
分析人士指出，整个8月份市场选择了连续杀跌来进行调整，此轮杀跌的主力便是大盘股，在快速调整后，市场风险已得到部分释放，预计短期内市场再大幅下跌的可能性较小。不过，由于8月新增贷款再度低于预期的可能较大，因而流动性变化带来的中级调整行情不会就此完结，投资者仍要保持谨慎。
绩优股不敌亏损股
相对于同属性的亏损股，上周绩优股表现大幅逊色。据Wind资讯统计，亏损股指数与小盘股指数涨幅排名同居冠首，达3.75%，而绩优股指数表现则排名倒数第三，下跌1.14%；而按总市值加权平均法计算，绩优股指数更成为表现最差的风格指数，全周大跌5.59%，而亏损股指数则上涨2.27%。
绩优股内部99只成分股有50只个股下跌，其中跌幅居前的多是银行、煤炭股，大同煤业、西山煤电、煤气化及恒源煤电全周分别下跌17.52%、11.87%、10.59%及10.57%；兴业银行及浦发银行全周跌幅也在16%以上。
尽管上周绩优股未能跑赢亏损股，但中报即将披露完毕，业绩增长较为确定的行业及个股已基本显现出来，中长期而言，在弱势调整的格局中，业绩增长较为确定的行业及个股才能支撑估值保持稳定，因而预计真正的“绩优股”一定还会重获市场关注。
低估值不等于更安全
上周低估值板块并未发挥其应有的优势。按照算术平均法计算，“两低”板块表现均居风格指数排名末位，低市盈率指数全周下跌1.87%，低市净率指数全周也仅微涨0.70%，而高市净率指数及高市盈率指数则分别上涨3.48%及2.81%；按总市值加权平均法计算，低市盈率指数及低市净率指数更分别大跌5.31%及3.51%。
观察低市盈率指数成分股，权重占据前十的全是银行股；在低市净率指数中，前十大权重成分股有一半都是钢铁股，而上周银行股及钢铁股集体成为下跌的主力，因而大幅拖累了这两个板块的整体表现。
尽管上周大盘股和绩优股的大幅调整令低估值股票优势不再，但有分析人士指出，在大盘维持弱势的环境下，预计低估值股票的安全边际将逐步显现。
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