| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年08月29日 11:59 |
作者： |
张志斌 |
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就在投资者冀望股指能够继续反弹之际，前期相对抗跌的银行股板块本周的突然放量大跌使得股指的反弹之路遭遇重挫，大智慧软件的银行股板块指数本周跌幅达到8.78%，远高于上证指数本周3.38%的跌幅，那么究竟是什么原因使得此前走势较为稳定的银行股突然开始下跌呢？
“以量补价”成效未显
今年以来的天量信贷数据一直使得投资者对银行股的业绩增长抱有很大的期望。而从近来银行股公布的2009年中报情况来看，银行股交出的答卷恐怕要让很多投资者感到失望了。
截至8月27日，两市14家上市银行中有12家公布了中报，从净利润的绝对值来看，银行股仍然是目前A股市场的绝对中坚力量。Wind资讯的数据显示，在已经公布中报的1300多家上市公司中，工行、建行、中行的净利润分居前三位，在净利润排名前10位的上市公司中，银行股占据了7席之多。
就行业自身的情况对比来看，12家银行今年上半年共实现净利润2103.79亿元，较去年同期的2131.63亿元小幅下降了1.31％，其中工行、交行、北京银行、深发展、南京银行同比出现小幅增长，而民生银行则因为出售海通证券的股权所获收益而增幅超过了20％。
今年上半年7.37万亿元的天量信贷数据并未能给银行股带来亮丽的半年报，从银行最为重要的利息净收入指标来看，大多数银行的利息净收入均较去年同期出现小幅下降，仅有南京银行和宁波银行两家有所增长。
海通证券银行业分析师佘闵华在接受CBN记者采访时表示，由于上半年各大银行的息差较去年同期的下降幅度较大，基本接近30%，因此尽管上半年信贷数据创下了历史天量，但真正能做到以量补价的银行并不多，只有南京银行和宁波银行两家。不过随着下半年息差的回升，这一情况应该会有所好转，下半年业绩出现同比增长的概率较高。
联合证券认为，由于大量贷款收益无法在上半年完全体现，上半年的所谓以量补价，其实是大打折扣的。而后续即使贷款投放显著放缓，贷款平均余额也将快速增长。与此同时，贷款投放的显著放缓，意味着后续货币信贷环境将明显不如上半年宽松，其结果是市场利率（包括票据、同业和债券利率）的上升和银行贷款议价能力的提高，或者是有所恢复。结果将是三季度之后银行基本面的量价齐升（虽然不一定十分显著，因为息差的改善将是一个缓慢的过程），而明年的业绩则很有可能较大幅度超越市场一般预期。
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