| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年08月29日 09:55 |
作者： |
姚婧 |
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■ 基金半年报集锦
鹏华价值优势：
不能好了伤疤忘了痛
展望下一季度，我们认为巨额财政和信贷投放的效应正在进一步显现，预计各项经济指标进一步好转，通货膨胀的预期加强，市场投资热情高涨，短期内市场仍存在较大的上升动力。但从更长一点的周期看，我们认为此轮全球性经济危机的影响将会持续相当长一段时间，世界经济在复苏过程中出现一些反复也很正常，在短期经济指标向好和投资情绪高涨的同时更要保持一份理性和谨慎，决不能好了伤疤忘了痛。
博时裕富：
最坏的时光已经过去
从上半年经济的运行状况来看，最坏的时光已经过去，经济触底回升，环比数据的改善也预示着经济在不断往好的方向发展。宽松的政策面、充裕的资金、对经济向好的预期带来了A股市场上半年的大幅上扬，估值也迅速抬升。宏观方面，投资的拉动效应在下半年得到更充分的体现；微观方面，去年下半年的低基数会使得企业盈利在今年下半年有一个大的同比增长；外围方面，美国经济也在逐步好转，这些将为资本市场提供一个好的环境。需要担心的是，在资金和亢奋情绪的推动下，泡沫会提前到来，我们希望市场能够朝着良性的方向演化。
兴业社会责任：
尽可能保住已取得收益
对下半年的市场，我们保持着谨慎乐观的心态。经济的复苏、通胀预期和充裕的流动性将推动大量资金继续流入A股；中国的经济在全球经济中率先复苏，经济增长率也是最高的国家之一，全球资金对中国股票资产的兴趣在增加。
投资策略上我们将密切关注流动性的变化和国家宏观政策特别是货币政策和房地产政策的变化情况，保持操作的灵活性，争取尽可能地把已取得的收益保住；继续挖掘市场的投资机会，关注上市公司履行社会责任的情况，投资有核心竞争力、在社会责任方面表现较好的上市公司。关注在“低碳经济”和“新能源经济”中能持续受益的上市公司。
银华核心价值优选：
重点关注汽车行业
市场短期内难以再现上证综指2000点以下满地黄金的局面，因此寻找未来有稳定绝对收益和战胜基准的行业和个股难度变大。我们在未来的半年到一年内看好以汽车为龙头的消费行业，低碳经济下的受惠企业。对于汽车行业，我们予以重点关注，该次汽车广泛进入中国家庭为核心的消费浪潮力度之大，影响之深远可能远超市场预期。简而言之，“汽车+消费+低碳经济”是未来阶段本基金投资的主要线索。
东方精选：
谨慎看好下半年行情
下半年的行情我们认为依然可以谨慎看好。其一，宏观经济形势仍然是左右市场情绪的阶段性关键因素，而投资者对此仍抱有乐观预期；其二，中报业绩在预期之内，市场整体动态估值水平处于上升过程之中；其三，股市扩容、大小非减持等因素短期内尚未上升为市场担忧的焦点。不过，虽然我们对年内经济回升持乐观态度，但我们同时认为，未来国内经济复苏的持续性有赖于经济增长模式的转变，而这种转变是难以一蹴而就的，我们对未来经济复苏水平低于预期从而打击市场情绪的可能性保持警惕。
融通行业景气：
上半年是牛市“快进版”
2009年上半年在盈利复苏状况尚不明确和充裕流动性的作用下，A股市场表现为预期引导的行情，而基于上一波牛市中对通货膨胀的深刻记忆，预期的方向指向了资产和资源，市场的表现类似于2006-2007年牛市的“快进版”，这种状况在三季度的前一段时间仍将持续。从下半年整体来说，随着盈利复苏状况的明确和流动性充裕状况的减弱，预计市场整体将进入温和上涨阶段，盈利复苏将成为投资主线，部分需求强劲增长，成本大幅下降的中下游行业，主要是工业制成品行业盈利增长将会较高，有可能获得明显的超额收益。（姚婧 整理）
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