| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2009年08月28日 06:01 |
作者： |
张雪 |
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⊙本报记者 张雪
海通证券研究所指出，近期券商板块调整远大于上证综指，将使券商股同时受业绩和估值弹性的双重推动而重获资金的青睐，维持行业“增持”的投资评级。
以A股日均成交金额2000亿元测算，近期市场调整使部分券商2009年动态PE降至25倍以下；而市场下跌时成交金额仍维持2000亿元左右，近期指数下跌尚未使前期自营投资出现损失。因此，海通证券研究所认为在存量流动性充裕和经济回升下，券商具备随股指上升而业绩和估值双重推动优势，因此依然维持行业“增持”评级。
海通证券指出，2 季度券商股票仓位大幅增加，自营收益率明显回升，由1季度7.69％上升至2季度12.11％。虽然8月份后股市巨幅调整，但券商加仓点位在2700-2800点左右，因此券商自营投资尚未出现较大损失。
在投资策略上，海通证券研究所建议关注上涨行情下券商自营和经纪业务弹性。海通证券认为调整不改市场上行基础，而券商股已初具估值和业绩双重弹性。根据半年报测算，东北证券和宏源证券的经纪和自营业务综合杠杆系数最高；而且近期东北证券的配股使其估值在上涨行情下相对其他券商上升幅度慢15％，投资者可优先配置东北证券和宏源证券。
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