复苏正在向我们招手，现在是一个承前启后的关键阶段。包括中国在内的全球经济，要想实现平稳的、可持续的复苏，目前依然充满着各种不确定因素的挑战。

　　首先，是要处理好产能过剩带来的挑战。应该看到，中国出口在可预见的阶段内难以明显好转，而居民消费只是大体保持平稳，并未真正启动。单纯依靠投资拉动的复苏难以持续，过度依赖投资可能进一步激化原有的经济结构上的矛盾，导致产能进一步过剩；一旦财政支出遭遇瓶颈，或信贷支持力度下降，未来中国经济再度转冷的风险依然很大，各行业将再次面临严峻考验。

　　其次，缩紧货币政策的时机要把握得当。在这次危机中，各国央行向经济中注入了大量资金，美联储、日本央行、英国央行、欧洲央行纷纷直接出资购买国债或资产，并将基准利率降至历史低位，这些举措，在提振经济的同时，也埋下了通货膨胀的隐患。目前，对于如何回收流动性，何时开始缩紧货币政策等问题，全球主要央行尚未形成明确看法，也没有提出有效手段。相当一部分业界人士已对未来的通胀问题高度关注，一旦行动不够及时，通胀失控，则经济复苏的成果将毁于一旦，全球经济可能再度陷入滞胀泥潭。

　　再次，如何防止资产泡沫重演，这一点对中国而言尤为重要。本轮金融危机的起因就是美国的房产泡沫，我们一定要引以为戒。目前在中国实体经济尚未全面回暖的情况下，中国资本市场却出现了大幅上扬，自今年春季以来，全国楼价持续攀升，部分地区已超过2007年的水平，反观其他经济体，楼市几乎都处于调整中，其中美国房地产市场已调整接近4年，房价跌幅高达两成，成交量也跌至上个世纪70年代的水平，欧元区、英国等地的房价也经历了大幅下滑。对中国来说，如果以新的资产泡沫来掩盖经济调整的压力，将是相当危险的格局，有可能造成将调整压力向后推迟，不利于经济的可持续复苏和发展。

　　（晨报记者 刘志飞 整理）

■唐志宏 （招商银行副行长）