【本报讯】华宝兴业基金管理公司最新发布的２００９年下半年投资策略报告称，今年下半年中国经济有望实现温和增长，同时资产泡沫重现的可能性较大。Ａ股市场有望继续维持上升趋势，受益于资产泡沫、资源品上涨和消费升级的行业的表现有望领先市场。

　　该报告指出，尽管下半年新增贷款较上半年将大幅减少，但目前活期化的拐点已经出现，存款活期化可以对资产价格形成后续推动作用。因为股市的启动和下跌都比Ｍ１指标和活期化指标早，该指标是同步指标或者说是滞后指标。回顾２００６和２００７年国内形成资产价格上涨的一致预期后，存款活期化会跟随资产上涨而上升，反过来再推动资产价格继续上涨。该报告认为存款活期化目前正处在反转后形成的早期，对未来资产价格仍有较大的推动作用。该报告认为，Ａ股市场政策面依然有一定支撑，新的内需相关刺激政策会继续推出，积极财政政策和宽松货币政策短期内不会转向，但要密切关注可能出现的货币紧缩信号，这将对市场走势有较大影响。

　　该报告认为尽管目前Ａ股估值整体已经偏贵，结构性矛盾也比较突出。但考虑到宏观经济面、企业基本面、流动性以及政策面的支撑，Ａ股市场今年下半年依然可以维持上升的趋势，活期化将推升市场出现泡沫化。

　　在选股思路上，华宝兴业认为可以重点关注受益于资产泡沫、资源品上涨和消费升级的行业，具体建议关注保险、银行、券商、地产、石油采掘、煤炭、高端消费品、高端零售和汽车。