上周沪深两市周K线收出带长下影线的阴线，跌幅分别为2.83%、4.86%，呈现探底企稳、跌势趋缓的迹象。两市周K线触及20周均线获得支撑，10周均线将形成本周阻力。

　　看点一：大盘先扬后抑 个股精彩

　　概率80%

　　政策面上，控规模、调结构已成为宏观政策动态微调的重要内容。尽管目前的货币供给总体上仍属于宽松局面，但超宽松的时期已过去，市场已在一定程度上提前反应未来货币政策变化的预期。为保持经济的持续稳定健康发展，确保信贷资金用于实体经济成为目前结构调整的重要内容之一。

　　从估值角度看，当前估值只存在结构上的高估，沪深300平均市盈率25倍，处于历史中枢附近，2009年平均19倍，建设银行、工商银行及中国银行等市盈率仅12-13倍左右，中国铁建（601186）、中国平安（601318）等比对应的港股还便宜。估值贵不贵，可以从两个指标来考察，一个是PE（市盈率）、一个是PEG（市盈率除以盈利增长速度）。PE对应的是一个静态回收期的概念，也就是5%的长期利率对应的市盈率是20倍，对于一个成熟行业的、稳定的及没有成长性的龙头公司而言，目前5.76%的利率环境对应的极限PE在17.4倍。PEG是考虑了公司复合成长性，PEG等于1是理性的估值，若未来三五年能持续30%的复合增长，则给予30倍的PE并不贵。因此，上证指数3000点市场平均25倍市盈率，没有明显高估，而从PE、PEG来考察，不少公司在目前价位仍然有较高的安全边际，结构性行情依然可期。

　　从供求关系看，市场扩容步伐加大，新股上会、发行、上市节奏加快。有消息称，创业板可能提前至10月中旬推出。不过，在股票供给加快的同时，新基金发行的节奏也有加快的迹象，并有望在国庆前为市场提供600亿元左右的潜在入市资金。

　　技术上，上周四、五股市的较强力度反弹，是针对3478-2761点a浪杀跌的b浪反弹，从60分钟K线观察，a浪暴跌还是可以清晰地看出标准5浪形态，预计b浪是3浪上升形态。b浪的第一目标位是回补向下的缺口3039-3020点处，第二目标位应是3180点处颈线。谨慎投资者可暂且观望，因为b浪反弹后还有c浪下跌，理论上c浪约等于a浪的长度，当然c浪可以走失败浪，到时可以结合其他指标及基本面情况综合研判。

　　总之，在宏观经济政策动态微调及供求关系变化预期的影响下，如果没有新的刺激因素出现，市场阶段性反弹将缺乏持续的动力。

　　看点二：铁路股具备投资机会

　　概率70%

　　为了应对经济危机，我国加大了基础设施建设，其中，一直落后于我国经济发展水平的铁路被摆在了突出的位置，目前上市公司行业内最具有确定性增长的是铁路产业链。

　　铁路建设的加速直接带来上市公司业绩的稳定增长。未来几年我国铁路建设的年均投资额将达到6000亿元以上，中国中铁、中国铁建作为我国铁路建设的龙头企业，将分享这一大蛋糕，带来业绩的高速增长。“双铁”订单饱满，截至7月，铁路基本建设投资累计值同比增长160%，中国铁建、中国中铁仅一季度就分别获得新订单1278亿元和1360亿元，订单充足率分别达到2.4和2.1，均创出历史新高。也就是说，“双铁”不但今年的生产任务已经排满，而且明年订单也早已排满。根据订单驱动的收入预测方法，预计未来3年“双铁”的收入复合增长率将达到30%以上。另外，中国南车作为我国铁路机车车辆的龙头企业，也将首先受益于大规模机车的采购拉动。

　　自1664点的本轮行情以来，铁路板块表现最差，结合其估值吸引力，本周值得期待。