沪综指在１１个交易日里狂跌，技术面的严重超卖，让各路资金有了短线炒一把的冲动。昨日一大早，中信证券一份名为《抢反弹总动员》的策略快报，更让多头兴奋不已。

　　借助国际油价大涨近５％的消息，中国石油和神华一道，扮演了反弹先锋，拉动沪综指大涨４．５２％，以２９１１．５８点报收，一举收复２８００点和２９００点两大关口。新一轮反弹行情是否已到来？

　　超跌之后唱多声音大增

　　沪综指短期内暴跌逾两成，令人担忧是不是熊市再现。美林证券中国市场分析师Ｄａｖｉｄ Ｃｕｉ表示，“我不认为熊市开始了，预测企业利润将超预期增长，并且政府的货币政策将保持不变。”

　　瑞银调查部的中国分析师Ｊｏｈｎ Ｔａｎｇ亦称，“在未来的３０天内很可能出现更进一步的调整，然而，股市的调整为２０１０年进入牛市提供了很好的进入点。”

　　和国际大行相比，中信证券的报告更加干脆，直接号召股民抢反弹，理由是——“仍然坚信中国经济的复苏，尽管这种复苏可能会有波折，但在当前负反馈效应下，市场已出现超跌迹象，短期可以把握反弹。”

　　与此同时，一些数据也似乎证明，热钱并未大举撤离中国。央行数据显示，７月份银行体系因净购汇而投放的外汇占款达２２０５亿元，较６月份飙升近七成。有专家分析认为，７月份可能有逾千亿元资金进入股市和房市。更让游资兴奋的消息莫过于媒体报道，国内某著名保险公司在３０００点下方已申购股票型基金约达２３０亿元。

　　的确，一些前期在高位套现的资金，短期似乎卷土重来。全景数据显示，昨日，深沪两市合计净流入资金１０６．９０亿元。在此前的连续１２个交易日里，两市持续流出资金１３５２亿元。

　　油价暴涨催生领涨板块

　　前期资源股的暴跌，实际上是Ａ股疲软的“罪魁祸首”。中信证券认为，“美元指数的震荡短期抑制了大宗商品价格的上涨，对资源类股票构成压力。资产价格的下跌动摇了投资者对经济复苏的信心，形成连环负反馈效应加剧市场下跌。”

　　受周三油价飙升的影响，煤炭和石油板块昨日整体上涨７．５４％和５．３２％。广州万隆分析师凌学文认为，市场普涨特征十分明显，对指数影响较大的权重板块表现尤为突出，基本符合超跌反弹初期的盘面特征。

　　经过本周的大跌大涨走势后，沪综指呈现“两阳夹一阴”形态。凌学文认为，这种Ｋ线组合使得短期反弹格局基本确立，近期持续单边下跌的趋势基本得到扭转。

　　对周四大盘的绝地反弹，南京证券分析师潘兰兰依然定义为超跌后的技术性反抽需求。“在没有更加强劲的后续宏观经济数据或者政府利好政策刺激的前提下，对此类超跌反弹不能抱太大期望。因为目前市场的恐慌情绪并不是一朝一夕能安抚的，更何况股指的破位形态修复也需要时间。”

　　反弹高度要看量能配合

　　昨日，沪综指重新站上五天线２９０５点的位置，后市反弹还有多高呢？多数专家认为，这取决于政策面和成交量能否有效配合。中信证券研究所执行总经理、首席策略师于军表示，Ａ股调整现已基本到位，但目前仍处在波动期，后市走向有赖于政策消息面的明朗。如果有较为严厉的政策出台，沪指有可能会调整到２５００点。

　　从成交量来看，昨日，沪市成交１２６６．８亿元，较周三的１２７２亿有所萎缩。宁波海顺分析师汪礼建认为，短期反弹还会延续。后续量能的变化和是否出现持续的热点，直接关系到反弹空间的大小。

　　“昨日的技术性反弹消耗了一定的做多能量，短线反弹可能已结束。”东吴证券分析师祁大鹏预计最晚下周一将再度向下确认２７６１点附近的支撑，届时沪市成交量有机会萎缩到１１００亿元以内。

　　对于昨日报复性的上涨，长江证券定义为技术性的反弹。并建议投资者不要追高抢反弹，追高抢反弹收益小于风险。稳健投资者可等待政策利好出现、市场成交量被有效放大，技术指标完全走好时再介入。