沪深股市自8月4日见顶以来持续下跌，上证指数在11个交易日内从3471点跌至昨日收盘的2785点，跌幅高达19.76%。如此剧烈下跌，在熊市中也难见。

　　日跌幅超熊市

　　自8月5日以来，上证指数自由落体式地快速下跌，平均日跌幅高达1.8%。

　　历史数据显示，在2007年10月开始的大熊市期间，从2008年1月14日开始股指自5522点下跌21.79%，共用了14个交易日，日跌幅1.55%；2008年6月3日开始从3459点下跌，12个交易日内跌幅20.5%，平均日跌幅1.7%；2008年9月25日开始从2297点跌至1723点，17个交易日日跌幅为1.41%。以上是分别发生在大熊市初期、中期和末期最快速的三段下跌，从比较可见，目前的下跌比熊市尤甚。

　　个股惨遭洗劫

　　WIND数据显示，截至昨日收盘，在沪深两市共1608家股票中，有1366家股价跌破60日均线，占比85%，即这些股票套住了所有近三个月内买入的投资者；其中甚至有1044家股价跌破了半年线，即在五六个月内买入这些股票的投资者全部被套。可见市场形势之险恶。

　　数据显示，在所有申万23个行业分类中，有采掘、化工、黑色金属、有色金属、交运设备、医药生物、金融服务和餐饮旅游等8个行业板块指数接近半年线，基本与指数同步，属于市场相对强势板块；有信息设备、家用电器、轻工制造、公用事业和房地产指数已跌至半年线，半年线支撑受到考验；而有9个行业指数已跌破半年线，包括农林牧渔、建筑建材、机械设备、电子元器件、纺织服装、交通运输、商业贸易、信息服务和综合类，这些行业板块明显走弱于整体市场。

　　昨日上证指数收盘2785点，而半年线处于2728点，如果有更多的板块跌破半年线，则上证指数半年线难保。

　　谁在抛售股票

　　既然多数投资者被套，那么市场杀跌动力还会来自于什么地方？市场人士认为来自两处：

　　一是趋势性投资者。昨日收盘，记者询问多位市场人士，他们认为，杀跌盘有较大部分可能来自趋势性投资者。因为这几年的行情教会了投资者，只要趋势转向，就可能持续较长的时间，所以一旦这些投资者看清了市场下跌趋势出现，便会不计成本地杀跌出局。

　　二是被动抛售盘。爱建证券研发总部副总经理张欣认为，与主动性抛售不同，最近有大量被动性出局的资金，如有违规进入股市的信贷资金因市场下跌而快速撤离；也有基金因仓位过高，遇到保险、社保资金或基民赎回，不得已而被动抛售股票；张欣透露，在与银行内部人士交流中得悉，此前违规进入股市的信贷资金约有上半年新增信贷的10%至20%，总之量是很大的。

　　市场何去何从

　　多位分析师认为市场还有下跌空间。申银万国市场研究部策略师王晓亮认为市场可能会跌到2600至2500点；国都证券分析高卫民坚持认为市场将一步跌到位，低点可能在2600点；而长城证券分析师张茜认为，在前期缺口2635点至半年线2728点所形成的区间，或是短线较强支撑所在。同时也有观点认为，上证指数可能会在年线处（昨日是2378点）止跌。

　　信心受挫较难在短期内回升。从技术上看，30分钟和60分钟MACD、DMA、RSI和KDJ等有背离迹象，这是近两周来第一次出现，且今日短期乖离115点，都提示大盘有反弹的可能。但现在市场失去理性，常规判断能否有效还需观察。