| 来源： |
证券市场红周刊 |
发布时间： |
2009年08月17日 12:15 |
作者： |
杨汀 |
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上证综指在8月4日收出一根上吊线之后，开始了出乎意料的持续下跌。而机构还在公开场合陈述着行情还处于上涨腰部的观点，宣讲着宏观经济转暖对于股市的支撑。从最高的3478点跌到8月14日最低的3039点，在8天之内实现了439点的跌幅。而机构们在美丽的语言背后是怎样操作的呢？权重股的连续杀跌是机构在陆续卖出明显证据，透过交易席位数据的几个典型案例，或许就能够找到机构在这400多点下跌过程中的操作轨迹。
"打架"有色金属呈现分歧
机构在这轮行情中，再次把素有妖股之称的有色金属股炒得天翻地覆，而有色板块也最能反映机构在顶部的分歧。吉恩镍业是2008年反弹以来有色板块的大牛股，8月5日创出40.88元本轮行情的新高，面对加速大涨的行情，仍有两家机构在大举追入，成了买在了山顶上的站岗的人；同时，卖出方向两家机构则把股票卖了个好价钱。当天吉恩镍业也创出本轮行情以来最大的换手率。
8月10日，股价下跌8.9%，买入方向前三名都是机构，合计买入额占当天成交的12%，不论股价严重透支实际镍价还是看到吉恩镍业累计涨幅，此刻应将风险放在首位，三家买入的机构显然不够明智。当然，也有机构急流勇退，卖出方向前五名都是机构席位，五家合计卖出额占当天成交27%，其中卖出前两名卖出额都在1.6亿元以上，大量集中卖出造成股价造成压力，8月11日沪深两市小幅反弹，吉恩镍业股价继续下跌6.42%，8月12日其再下跌9.93%，距离跌停只差两分钱。卖出前五名仍都是机构，其中卖出前两名的累积值和8月10日当天卖出前两名的当天卖出值非常接近，说明累计卖出前两名就是8月10日的两家机构。
正视现实者卖出，心存幻想者买入。8月12日的累计成交中，买入前三名还是机构席位。如果不是8月10日那天的三家机构在股价下跌途中买入，有着越跌越买的"执着"；那么就是有新的机构在11日、12日两天加入到"抢反弹"的队列。无论如何，机构越跌越买的做法，和一些中小投资者在低位买入以期摊低成本的做法类似。
大量的卖出，最终导致股价3天之中跌幅超过20%。与吉恩镍业类似的还有焦作万方、中孚股份两只，中孚股份27.60元的最高价也是当日机构两买三卖搞定的。
"抬轿"游资股令人蹊跷
机构在有色的头部上猛买猛卖，而另一些机构的操作则更令人不解。在陕天然气上涨下跌过程中都有一家机构持续买入，颇为蹊跷。
8月7日陕天然气冲高回落，当天买入第一名是一家机构席位，招商证券的北京颐和园路营业部、北京车公庄西路营业部两家是买入第二、第三名，这两家在次日8月10日股价涨停时顺利出局，买入第四名的还是机构席位，买入额比招商证券旗下两家游资卖出额多40%。
8月10日，股价涨停，上海、南京的两家游资上榜买入，简单推理，他们在8月11日出货的概率不小。所以，从前一日交易席位数据看，8月11日冲高回落几率非常大，如果是公募基金，这一天做出买入操作或许并不明智，很可能沦为上海、南京的两家游资的出货对象，更别说能拥有能够看到何处涌来买卖单子的特殊软件，就是交易所网站看看公开信息也能大致得出这个结论。而结果恰恰相反，8月11日，买入第一名还是机构席位，这家机构买入额与8月10日基本持平，两家游资全身而退，很可能是在8月11日K线的上影线上卖出，介入的机构在8月12日迎来了6.91%的暴跌。资金沦为买入即被套的结局。相比而言，对于8月12日逆势上涨的杭钢股份，则是5家游资买入5家机构全部卖出，而个别机构在陕天然气这样的小股票操作上，不知为何总是这样糊涂。
建仓医药股被迫价值投资
滞涨的医药股成了近几天下跌行情中的避风港，由流动性向业绩支撑转变过程中，机构对医药股进行增持。
8月6日浙江医药涨停，买入方向有4家机构专用席位，合计买入额占到了当天成交的36%，买入非常集中。8月5日至8月7日累计成交中，累计买入前五名都是机构席位。大盘连续下跌，浙江医药股价保持强势，机构的买入是主要原因。但大盘中期跌势一旦确立，像医药股这样的防御性板块也得跟着大盘补跌，这几天没卖的机构就得做价值投资了。
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