市场整体估值下降，股市更加理智，但基本面好的股票未必安全

　　第一届创业板发行审核委员会本月14日在京成立，证监会主席尚福林在成立大会上表示，市场运行反映了经济启稳回升的预期,市场走势与基本面基本吻合。

　　管理层认为市场运行反映了经济回升预期，并且走势与基本面吻合。巧合的是，股市上周恰恰也“配合”地退守到3000点附近。

　　在这样微妙的市场走势下，市场不免猜测价值投资的理性回归，股民该如何去判断下一步投资热点？

　　市场整体估值下降

　　近段时间市场退守到3000点之上，在这个时候管理层提出的股市走势与基本面基本相吻合，刺激了投资者对市场估值紧密关注的神经。

　　在诚浩证券分析师王雷看来，随着股指的快速下跌，市场整体估值的确是有所下降的，与基本面走得更近一些。

　　“特别是权重股板块的下跌，加速了市场整体估值向合理区域的回归。”王雷认为，在宏观基本面继续向好的背景下，股市下跌时给未来的上涨带来更大的想象空间。

　　诚浩证券分析师张冬青这样理解，在经济还没有全面复苏和企业盈利能力得到全面提升的情况下，目前个股的估值偏高，所以股价的下降属于十分正常的现象，得到了管理层的认可。在当前政策主导市场前行的时期，这也正是管理层所希望看到的结果。

　　股市“务实”有技术支撑

　　股市的更加理智和“务实”，并不缺乏技术层面和宏观经济基本面的支撑。

　　张冬青认为，经过近两周的股指连续下挫，阶段性高股价正在向价值理性回归，盲目跟风、追涨的热度也在降温。

　　从应对复杂的国际经济环境上来说，国家加强了对国际投资的监管力度，极大地避免了国际热钱给中国经济和股市带来的冲击，有效地防止了通货膨胀和泡沫经济的发生。

　　而作为市场的领先指标，银行保险、石油石化、地产等权重股既是市场上升拉动股市繁荣的助推剂，也是股市止跌反弹时担当起挽救指数重任的大旗。

　　王雷认为，今年的中报看上去并不光鲜，但是从环比上看业绩提升明显，预计3季度业绩会继续回升，从大的权重行业上看，房地产钢铁、电力、有色金属等行业业绩回暖迹象明显。

　　基本面好的股票未必安全

　　需要提出的是，股市与基本面的更加“亲密”，并不代表着基本面好的股票就必然可以带来赚钱效应。王雷认为，这批股票在某一段时间也同样会出现调整走势。重要的是，这次下跌正好给这批股票带来了低吸的机会。

　　至于市场在调整过后会不会马上按照价值投资的标准来走，王雷认为现在看并不把握，因为在流动性驱动的行情中，热门概念更具备活跃的基础，价值投资是一个中长期的说法，短期未必跑赢大势，今年的行情也一直是这样发展的。

　　王雷建议，股民在本周可能的超跌反弹行情中，可以关注钢铁、电力板块，因为这类股票涨幅不大，却出现快速回落，几乎回到启动点，即使大盘仍然走弱，短线下跌空间也已经不大，相比概念类的股票更为抗跌。

　　同时王雷分析认为，3000点附近有60日均线以及心理整数关口的双重支撑，但是这种重要点位并不容易形成最后的低点。市场最终的调整低点是要破掉3000的，所以下周盘面的反弹还是减仓的机会，等待市场进一步缩量，从时间上看，调整的也还不够，预计9月初是一个相对低点。