| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年08月15日 09:42 |
作者： |
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□主持人：贺辉红
市场连现暴跌，跌得莫名其妙，跌得让人无所适从。大跌之后何时迎来调整大底，或者具备了什么样的条件才能触底反弹？本期我们请到了北京创世纪资产管理董事长叶荣添、深圳龙腾资产管理总经理吴险峰、广州昊富投资总经理黄永和民间预测大师张建明。
机构仍无明显补仓迹象
主持人：黄总，你们对资金动向跟踪很紧密。本轮究竟是谁在砸盘？
黄永：根据我们的跟踪研究，以公募基金为代表的机构从3月份开始加仓，持续到6月份。到6月底机构的仓位已经很满。7月份机构仓位增减不明显。8月份开始，机构减仓力度较大，到8月13日为止，机构还没有明显的补仓迹象。
主持人：据您了解，私募和公募基金目前是一个怎么样的心态？
黄永：私募在本轮行情后段比较保守，大部分已经提前降低仓位，并进行集中配置。对参与反弹心态也比较谨慎，大部分心态是等待中期调整结束之后再进行积极操作。公募基金公司在7月份仓位较满，收益较大，8月份部分基金减仓也比较及时，说明其择时能力在提高。由于中国基金公司以共同基金方式运作，一般会保持较高的仓位，因此基金公司一般在选股方面下的功夫会大于选时，部分稳健的基金公司已经进行调仓，希望通过提高防御品种（如医药、零售行业等）配置比例来降低风险。
主持人：您觉得什么时候可以抄底，本轮调整的终点在哪里？为什么？
黄永：货币增量供应在迅速降低，但股票增量供应在增加，估计会有一个较长的调整过程。但因为政策背景原因，本轮调整不大会以急跌方式来完成，下半年整体跌幅不会太大，应该是以长时间震荡的方式完成调整可能性较大，中间会有局部性阶段性行情。遇到连续急跌站稳后就可以考虑积极介入，操作上以高抛低吸为主。
主持人：如果后市反弹，哪些板块会成为领涨龙头？为什么？
黄永：房地产是龙头，其供求关系和行业盈利恢复是最明显的。09年初房地产销售价格站稳，在上半年迅速反弹，形成价升量增的有利态势。目前市场供求关系对开发商很有利，加上通胀预期，房地产企业未来两年盈利前景值得看好。
半数个股或下跌40%
主持人：叶总，最近火得不得了啊？
叶荣添：现在的影响力是用长时间市场见证换来的，来之不易。
主持人：那您怎么看近来的大跌，原因是什么？
叶荣添：现在说什么的都有，我认为，应该还存在一些我们没有看到的原因，市场只是提前反应了，还要过一段时间我们才能知道。
主持人：那你为什么能够那么早知道大盘要调？
叶荣添：有色金属的下跌会让市场赚钱效应消失。这是常识。石化的过度拉升必然回吐，人人都看得见，不存在什么提前知道内幕消息，只是多数人不愿意动脑子想一想。大盘趋势的形成，这是必然的导火索。
主持人：你觉得市场要跌到什么时候？
叶荣添：我刚才说过，在没有任何利空征兆的情况下，出现这样的下跌和调整，必然是发生了某些不为人知的事。当这些事逐步浮出水面之时形成的恐慌将会导致大盘真正见底。初步估计要到9月初。
主持人：到时，很多个股岂不又要腰斩？
叶荣添：我认为过半个股会在8月之内跌去最少40%。
主持人：那你之前说过的4000点，将会如何演绎？
叶荣添：我之前跟大家讲解过创业板和主板的关联性，现在我可以再细化地重复一次：在利用了信贷资金大规模推高市场达到融资目的后，由于创业板的推出，主板将会在股民狂喜中沦陷，当多数人眼红创业板的火热而匆忙入市后，主力资金又将开始撤离创业板，使中小投资者重套在创业板。同时，主力将重新启动已经沉沦已久的主板市场开始第二波牛市，当主板市场开启第二轮牛市达到4000点附近时，届时股指期货也将顺利推出。
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