经济回升需求回暖
□本报记者 陆洲 北京报道
截至8月8日，已披露半年报的353家上市公司整体中期净利润合计同比出现较大幅度的下滑，二季度业绩环比则实现大幅增长。从具体行业看，受益于投资、产业振兴政策和下游需求的回暖，上游原材料行业成为最大的赢家。
有分析认为，上市公司二季度的业绩有望成为今年全年业绩的平均水平。如果这种观点成立，考虑到去年下半年的业绩重挫和今年下半年的持续回升，上市公司今年全年的业绩增幅大约在-5%到0之间波动，明年的业绩则有可能出现同比15%-20%的增长。以房地产、电力、钢铁、有色、煤炭等行业为代表的公司半年报可以证明这一点。
有专家指出，各行业复苏有先有后，这一方面是经济运行中的正常现象，另一方面也反映出我国经济的复杂性和多样性，有的与投资密切相关，有的与出口相关等。因此，政府加大投资力度直接拉动的行业最先回暖了，扶持政策出台后相关行业就开始复苏了，前者如建筑施工，后者如汽车、家电行业等。由于我国经济总体开始回暖，重点行业拉动作用开始显现，加之世界经济也有回暖迹象，目前仍低迷的行业也必将走出低谷，踏上复苏之路。
净利润逐季攀升
数据显示，截至8月7日，已披露半年报的286家公司今年上半年合计实现主营收入3655.3亿元，与2008年同期3845.08亿元的主营收入相比，下降4.94%；实现净利润262.82亿元，同比2008年同期314.19亿元的利润下降16.35%；但288家公司二季度单季实现主营收入和净利润环比一季度均实现正增长，分别增长了27.51%和85.02%。
从单个公司数据来看，286家公布中报公司中不单有151家公司净利润同比实现增长(占比52.8%)，环比上更有214家公司的净利润实现增长(占比达74.83%)。
这两组数据表明，随着全球经济的逐步复苏，上市公司的整体盈利情况或许已经度过困难期，正逐步出现好转。
二季度业绩环比快速上升，上市公司持股集中度却有所分散。数据显示，286家已公布中报公司，股东总户数由一季度末的1333.04万户上升至二季度末的1363.45万户，环比增长了2.28%。但与筹码集中度分散有所不同的是，二季度机构仓位有明显增加。
分析286家上市公司半年报可以发现，券商持股总数已由一季度的12554.08万股上升至二季度末的17580.57万股(增长40.04%)，QFII持股总数由一季度末的12997.58万股上升至20067.92万股(上升54.39%)，社保基金持股总数由一季度末的20242.66万股上升至25511.15万股(上升26.03%)。唯一与前四者不同的是，保险公司持股总数由一季度末的33567.86万股下降至29263.85万股(下降12.82%)。
上游充当回暖急先锋
从二季度上下游各行业的盈利表现看，以钢铁、有色和化工等为代表的原材料行业整体业绩反弹最为显著，其次是投资品和采掘业，而消费品的盈利增速有待启动。
以有色为例。截至8月7日，已披露半年报的10家有色企业上半年实现主营业务收入合计109亿元，其中二季度实现主营业务收入61亿元，较一季度环比增长27%；累计实现净利润2.3亿元，而一季度时这一数据为亏损2.1亿元。同时，10家公司中有8家的净利润环比增幅都在60%以上，最高的达到653%。
从存货和货币资金情况来看，10家有色企业二季度末的存货价值合计为56亿元，与今年上半年一季度末的存货价值53亿元并没有发生太大变化；二季度末的货币资金余额为54亿元，相比一季度末的62亿元有比较大的减少。可见二季度企业经营所需资金在增加，生产经营活动趋于活跃。
另一方面，同比数据依然不容乐观。10家企业今年上半年实现净利润9家同比是下降的，而且降幅都在50%以上。从营业收入上来看，除了西部资源，7家同比下降，降幅都在20%以上，2家同比微升，升幅在3%以内。
但对于下半年有色市场的走势，一些上市公司管理层认为充满不确定性。比如，近期股价走势较好的云铝股份，该公司管理层在展望下半年市场情况时表示，虽然当前国内外铝价与去年底、今年初相比有了一定程度的上涨，外部环境有所好转，但下游消费市场仍不容乐观，铝产品仍处在供过于求的局面。西部资源、辰州矿业等公司也在半年报里着重提出“价格仍会出现反复和波动。”
下游行业慢热可期
从目前形势看，前期仍处低迷的一些下游行业也出现回暖迹象。有的回暖开始起步，如纺织服装等；有的即将起步，如玻璃等。当然，相关公司的业绩增长将在今后才能体现出来。
从纺织服装业上市公司情况看，在今年一季度成功扭转了去年四季度的全行业亏损后，截至目前已有15家公司今年中期实现盈利，其中有12家同比增长，3家公司扭亏。而部分业绩下降的公司也表示，虽然中期业绩同比仍然下降，但从二季度与一季度的环比情况看，公司经营正在好转。
与纺织服装业密切相关的化纤业也开始了复苏，这在产品价格上表现得特别明显。如涤纶DTY今年3月底时价格为每吨9200元，目前为10700元，涨幅为16.3%；粘胶短纤今年3月底时价格为每吨12820元，目前为15500元，涨幅为20.9%。上市公司经营业绩方面，以8家粘胶纤维类公司为例，去年第四季度8家公司全部亏损，今年第一季度只有1家盈利，而今年中期业绩同比增长或扭亏的公司上升到5家。
值得注意的是，房地产行业的复苏将对相关行业产生较大的拉动作用，如水泥、玻璃、建筑用钢材等。相关研究数据显示，今年6月平板玻璃产量从5月份的负增长7.29%转为正增长1.3%，开始呈现出销售增加、库存下降、价格有所回升的态势，因此专业人士预计下半年可能会有明显好转。
