| 来源： |
理财一周 |
发布时间： |
2009年08月08日 14:30 |
作者： |
蒋颖博 |
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东方早报理财一周报研究员 蒋颖博
经过上周三的暴跌之后，本周大盘创出新高，而从暴跌之后的涨幅来看，化纤板块无疑成为这次V形反转的龙头。据笔者统计，截至8月4日（周二），暴跌后的4个交易日内，化纤板块涨幅高达20.95%，上证指数虽创新高，也只上涨了6.28%，而化纤板块中的龙头股山东海龙（000677）则是连续三涨停，以38.21%的涨幅位居第一。化工板块中的山西三维（000755），山东海化（000822），云天化（600096）等也涨幅惊人。暴跌之后化工化纤板块为何雄起？
对话龙头：产品涨价
原料也再涨，未来难料
笔者从22只化纤股选出了3只连续涨停的个股，分别致电上市公司，就公司目前的销售情况，产量，开工率，对行业未来看法做了调查。
山东海龙（000677）内部人员透露，公司目前开工率满负荷，8月初公司主营产品粘胶短纤维价格刚从16000元/吨调整至16300元/吨，该产品一季度最低时的价格为12000元/吨。主要原材料棉短绒价格由最低时的2000元/吨左右上涨至目前的3800元/吨左右。销售情况和产量良好。对于下半年，该人士认为虽然目前是上升趋势，但具体不好判断，而且随着产品的上涨，主要原材料的价格也在缓慢上涨，对于未来业绩仍然无法判断。
澳洋科技（002172）内部人员透露，公司目前开工率满负荷，而其产品价格基本跟随市场价格，与其他粘胶短纤维生产商相比，其报价大概有200-300元的上下波动。对于其产品的上涨，该人士透露，由于近期棉花大涨，从而对粘胶短纤产生了影响，因为从三大纺织原料来看，粘胶短纤维可以替代棉花，并且具有自身的优点，可以说是“出于棉而胜于棉”。对于未来粘胶短纤维的走势，该人士也表示不太好判断。公司本周公告，近期受经济复苏和大宗商品市场通涨预期下的上升行情影响，化纤板块出现集体上涨，粘胶短纤维作为大宗纺织原料其销售价格略有上升，但本公司上游原辅材料价格也有所上涨。由于目前纺织品出口市场仍然处于触底恢复阶段，在纺织行业整体稳定回暖之前，公司对于产品价格上涨的持续性及其是否会带来效益的稳定增长持谨慎态度，对未来产品价格的走势难以作出准确判断。
华峰氨纶（002064）8月4日发布公告称，近期公司生产经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化。目前下游纺织服装业处于传统淡季，氨纶市场价格稳中盘整，面临下行压力。
笔者从82只化工股中选择了涨幅居前的3只个股也就以上具体内容做了调查。
山西三维（000755）电话处于无法接通状态。山西证券对山西三维的看法是，目前公司拥有较为完整的乙炔化工下游产业链。公司相关产品在国内都具有龙头地位，并且在油价达到一定高度时，在国际都具有一定成本竞争力，而商务部5月初对韩国等地BDO的反倾销措施使得三维国内龙头地位更为稳固。
中泰化学（002092）电话无人接听。国金证券认为，短期刺激公司股价上涨的因素有两个，一是公司5月下旬曾公告大股东股权划回新疆国资委，预计近期可能会有较大的进展；二是PVC期货11月合约价高达7400元/吨，而公司已公布套保计划，将率先锁定四季度销售价格。
三友化工（600409）内部人士透露，虽然近期公司股价大幅度上涨，但是其主要产品纯碱依然在低位徘徊，目前全国市场纯碱均价在1200元/吨。对于未来走势，该人士表示还是要看下游子行业的需求才能判断。
三大理由刺激上涨
根据综合研究，归其原因，笔者发现有三大理由支持化工化纤股的上涨，第一，化工化纤股前期滞涨，大盘自6月1日跳空高开后，截至大跌前的7月28日，化工股上涨22.4%，化纤股上涨26.82%，而同期大盘上涨31%。从走势上也可以看出，化工化纤股是在7月中旬才开始启动的，在未启动之前，两大板块的涨幅仅为5%左右，这对于上涨25%以上的大盘来说是严重滞涨了。主力资金介入并狂拉该板块也并不奇怪。
第二，需求回升，产品涨价。本次化纤化工股的上涨主要还是由于其需求回升，产品涨价。而房地产的火爆也对化工需要影响较大。譬如山东海龙的主要产品粘胶短纤在春节后上涨了近4300元/吨，这是该股近期连续三个涨停的主要原因。
第三，资金追捧。从成交明细可以看出，基金在此次的化工化纤股勇敢杀入，山东海化本周一（8月3日）有三家机构介入，烟台氨纶本周一有两家机构介入，中泰化学也有两家机构介入，华峰氨纶本周一有四家机构介入。截至本周二（8月4日），通过成交明细显示，山东海龙在7月31日至8月4日之间，买入卖出方均为机构席位，其中买入方一共买入2.63亿元左右，而卖出方仅卖出1.16亿元，显然买入方占了上风，可见这三个涨停是由机构买出来的。而新乡化纤的连续三日成交明细也看得出，有四家机构席位买入，仅两家机构卖出。这充分说明了本次的化工化纤股遭到了机构的穷追猛打。这样的举动让笔者想到了6月的钢铁股，当时钢铁股也被机构追入，之后钢铁板块整体有50%的涨幅，而此次化工板块也出现同样机构追涨现象。
另外，一家从事期货交易的私募告诉笔者，“本次部分化工股的上涨与其产品的期货价格也有相当的关系，譬如近期中小板中活跃的个股中泰化学就是因为其产品PVC涨幅惊人，其股价也受到了影响。从期货行情上看，PVC自5月25日上市以来，涨幅达20%。进入7月下旬，PVC期货价更是猛涨近1000元。根据机构推算，PVC价格上涨100元/吨，中泰化学的EPS将上升0.06元，这对其股价是巨大的推动。另外还有一只PVC企业英力特，整个7月上涨幅度为64.92%，PVC每上涨100元/吨，其EPS将上升0.1元，7月PVC整体上升了近1000元，其每股收益将贡献1元，所以该股从13元起步，猛涨至23元附近。”
“这些与期货相关的个股今后的表现还是要看期货价格的变动。”最后这位私募说道。
中金公司：化工板块有望继续成热点
中金公司认为，化工板块年初至今大幅落后大盘，未来受地产开工上升和出口复苏预期影响，有望继续成为市场热点，同时短期盈利长期化也成为市场的估值标准，板块仍有继续战胜指数机会。但由于盈利改善水平仍将低于预期，化工板块整体估值不低，需求回升仍需进一步验证，市场短期盈利长期化趋势仍将延续，历史盈利高点是市场参考的标准，尽管本次经济复苏强度根本无法和2007年-2008年的高点相比较。
本周招商证券的化工产品行业跟踪分析报告也指出，经济数据乐观，原油价格上涨。本周丙酮、苯酚、双酚A和环氧氯丙烷全线上涨:原料丙烯价格继续大幅上涨，同时环氧树脂的下游覆铜板行业也在国家家电政策的刺激下出现回暖，8月份覆铜板订单为去年同期的70%左右，较前几个月的40%~50%有了明显改善，预计未来环氧树脂产业链原料价格将继续上涨。
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