| 来源： |
新闻晨报 |
发布时间： |
2009年08月05日 07:45 |
作者： |
盛羽 |
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最近笔者注意到，投资大师罗杰斯近来警示人们：“中国A股市场或将崩盘”。我们也注意到，某位经济学家发出“A股市场估值至少已高出50%”的言论。鉴于他们的地位和知名度，相信这些言论也会引起一些市场共鸣和影响。笔者尊重他们的思考，但相信他们的观点可能是建立在更宏观的基础之上。以罗杰斯言论为例，即使市场上攻至4800点再转头向下，他的观点也没错。但从实战角度出发，市场岂不浪费了1400点的上行空间。因此，以实战角度出发，我们似乎应该较之他们更微观细致地观察市场才行。
上周三，市场大跌。究其原因：连续上涨后积累了大量获利盘应该是个重要内因，市场传闻的“提准”（提高存款准备金率）应该是个外因。但“提准”之事，早在几周前就有知名人士提出并见诸于网络及报端，为何那时不跌，市场自2037点以来基本没有出现重大调整，其获利盘早已存在于市场中，为何之前也没有出现如此规模之大跌。
笔者认为更重要的因素，是有某种力量在借助市场风吹草动，引导了这次跌势。请想一想近一段时期，对华直接投资与贸易顺差之外的外汇储备巨幅增加（据称已达2200亿美元）。这充分证明，外资的流入又进入了一个新的里程。它们是来投资房产的吗？当前房产2%以下的出租收益率恐怕不是它们首选的投资标的。相比，也许股市才是他们最终极的投资目标。我们也曾记得，2579点一线曾经出现一次大跌。这表明，那时已有某些资本看淡后市并离场。这两股资本力量在一段时期内始终没有找到合适的入场机会。是否正是这两股资金力量刻意营造了这波大跌，以利于他们手中资金迅速进场呢？笔者认为，这种分析和判断还是较有依据和说服力的。
同时，从多种技术角度来研判，还无法支持看空结论。因为首先，市场连重要的短期20日均线都没有效击破，短中长期均线依然正向排列和向上发散，成本关系合理，这点是只有牛市才有的特征。其二，趋势线是反映多空力量变化的重要确认标志。以上周三为例，主升段变轨后最陡峭的上升趋势线都未击破，说明多方力量仍牢牢掌握着市场的主动权。多个角度的技术分析均不支持空方，显然我们只能站在原有趋势立场。这也就是上周三大跌时，笔者仍然坚持看多，并在媒体上即时发表“继续捂股做多”观点的内在原因。
温故是为了知新，回忆三周前笔者在本栏目观点和上周三正确的判断结论，是为了引出笔者对今天和对市场未来走势的判断和结论。笔者是个资金管理者和资本运作者，风险控制是我最重要的职责。因此，在实战中笔者必须细致入微地对风险进行确认，但警惕风险并不应该阻碍在上行概率更大的背景下去追逐利润。笔者认为，目前市场的成本关系依然合理地正向排列着（如果市场主控力量们出货，这一合理的关系必遭破坏）。上涨趋势线揭示的多空力量对比也仍未出现有效改变。因此，我们不应盲目简单地听信大师们的宏观言论，应该坚持原有的趋势立场。还是那句话，哪怕需要下跌250点甚至300点才能最终确认了趋势转折，那时我们再做空也不迟。因为，毕竟我们已将整个波段做足赚充分了。
实战中笔者强调：不妄猜！请坚持做“后知后觉”的投资者。因为我们不是趋势的创造者，我们仅是趋势的跟随者，不妨让市场的主控力量去“猜测”、去创造未来趋势吧。
（作者为复汇聚源投资总监）
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