| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年08月01日 08:19 |
作者： |
石丽芳 |
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■石丽芳看市
周三的一根“断崖式”的天量阴线，给一直沉浸在极度乐观情绪中的市场当头一棒。扩容的脚步越来越快，其中不乏大盘股，再加上天量阴线的出现，3454点会不会成为较长时间内难以逾越的点位？
我们不妨先来分析一下这根天量阴线的出现是否合理。
1月5日沪综指的最低点为1844点，也是目前2009年的最低点位，到本周三的年内最高点3454点，年内的最大涨幅为87.31%。期间只出现过三次比较明显的调整，分别是在2402-2037点、2579-2372点和2688-2538点，而且从调整幅度看，明显是越来越小。
自2538点开始，指数几乎就没有出现过调整，最多是阶段震荡，基本呈单边上扬的态势，这个趋势一直持续了2个月。从技术面来讲，如此长时间的上涨必然会导致严重的超买现象，只是因为不断膨胀的乐观情绪一直在对冲着技术上的调整要求。
投资者都知道调整迟早会来，只是不知道何时发生。当周三发觉势头不对时，抛盘蜂拥而出，积攒多日的情绪突然释放，其力度势必超出想象。所以从技术角度看，实在不能说这根大阴线不正常。
四川成渝和中国建筑的上市，也被部分投资者认为是造成周三大跌的诱因。其实在四川成渝上市当日那种很不正常的走势中，投资者就可以感受到乐观情绪已经达到极致，甚至变味的迹象――15.25元的四川成渝都有资金敢买。只是28日大盘强势探底回升，让市场忽略了这一危险的信号。从乐观情绪的“变质”层面上讲，周三天量阴线的出现也属必然。
既然天量阴线的出现是很正常的，那么我们就没必要一定要从其背后揣测出什么“政策信息”来。大跌当日，笔者接到的电话中，几乎所有的问题只有一个：“有什么消息吗？”而这个消息的指向就是政策面，同时市场上也在流传诸如“提高存款准备金率”等等的利空消息。
不过同日晚间，央行迅速表态：坚定不移地继续执行适度宽松的货币政策，令传闻不攻自破，所以投资者应该清楚，不要把技术层面加上心理震荡造成的市场波动，非要蒙上“政策色彩”。“7?29”不是“5?30”。
关键的问题是本周三的失地能否迅速收复？
虽然周三大跌实属正常，但其杀伤力我们不能忽视，毕竟当日有超过4000亿的成交和实体达153个点的阴线，理论上讲，当市场出现类似周三这种属于自发原因，而非外界刺激所导致的大跌之后，市场自身修复不可能在一两天内完成。同时，现在正处中报的披露阶段，资金重新布局的步伐可能刚刚开始，借助此次大跌调整自身持仓结构的过程是需要时间的。不过周四、周五的市场再度展现了它超强的一面，两根阳线就几乎吃掉了周三的阴线，但量能的萎缩是很明显的，所以这种报复性反弹的持续性难以预测。
此外，尽管央行六天内三次表态货币政策不会改变，但目前这种信息对于市场而言是“定心丸”，而不是“催化剂”。笔者以前多次强调过，在经济全面向好一段时间之前，为刺激经济而采取的一系列措施是不可能刹车，甚至逆转的，这种判断相信也是不少资金“心知肚明”的，所以流动性目前不可能成为迅速收复失地的重要动力，实际的力量还是要靠市场自身。
大跌后的指数波动不会小，同时会经历一个缩量的过程，个股在普跌普弹后也会有一个分化和重新定位的过程。尽管这个过程需要时间，但笔者相信，3454点不会成为年内不能逾越的高点。一是因为我们现在还找不到足以导致趋势逆转的因素，毕竟货币政策不变、宏观经济向好、公司业绩在逐步改善；二是因为一个头部的形成不会简单地以一根大阴线形态出现，不论能否克隆“5?30”后的走势，就此开始出现持续大幅下跌的概率显然小于后期多方尝试收复失地并再创新高的概率。（作者系资深投资人）
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