昨日沪深两市大盘小幅高开，在权重股中国石化带领下，大盘出现一波冲高，随后地产、银行板块再度发力，上证指数回补了去年6月10日3312点的向下跳空缺口，收盘牢牢站在该点位上方。

　　对于上证指数下跳空缺口的被回补，笔者认为确在情理之中。深证成指早在6月30日已经把这个缺口补完，一些股票也早就补完这个缺口，沪市只是一些主要权重股涨幅较小，才使指数涨幅远落后于深证成指，权重股一动作，缺口就被顺利拿下。接下去的关键问题是补缺之后何去何从。

　　赚钱效应支持 短期内难改趋势

　　笔者认为，现在市场所呈现的特征，预示着指数短期内仍有上攻动能。

　　首先，我们看到市场将“不差钱”的行情演绎到了极致，本周即使在中国建筑发行的情况下，两市成交金额都能维持在3000亿元左右，这说明存量和增量资金依旧充裕，如果短期内不连续缩量，资金推动的行情可以延续。

　　其次，近期一批基金重仓的蓝筹品种表现强劲，随着新基金募集份额的大量增加，机构资金主导行情的特征明显，这样的话，有可能其追求的收益将更加超乎我们的想象。

　　再次，从市场热点演绎的情况看，近阶段资源类股呈现强势，石化行业也在本周崛起，这些都带有行业预期向好的特点。而周四长江电力、中国联通这两家前期弱势的权重股也开始补涨，并带动电力、3G等弱势板块形成补涨行情，说明市场还在深入挖掘价值低估品种。再看一下银行、地产，虽然有朦胧利空，但股价只是高位震荡，拒绝深调。热点的维持带来了市场持续的赚钱效应，短期内这种趋势仍难改变。

　　最后，也是最主要的一个因素，随着上半年强大经济刺激政策的效果显现，宏观经济复苏甚至转势的预期越发强烈。我们已经看到了上半年GDP的快速回升，暂且不考虑其中有多少水分，至少像汽车、煤炭、地产等这些支柱性产业已经或正在快速复苏，如果考虑到上下游产业链关系，下半年其他行业的复苏也将成为资本市场新的动力。

　　关注政策变动影响市场走势

　　当然，在市场投资热情逐步加剧的情况下，笔者也需要提醒投资者后市可能存在风险，其中尤其要关注政策的变动。最近对市场压力较大的是“货币收紧”舆论。关于这一点，央行和其他相关高层已经多次强调将保持政策的连贯性，但微调的特征已有迹象出现，如停了近一年的一年期央票重发且利率逐步上升等。现在只是略微的量变，一旦真的形成质变，我们也不能完全忽视。

　　另外，本周证监会发审委一周三会，至今有两家企业新股发行过会，之中还包括国资委特批的中国国旅。今天还有两家企业申请过会。新股发审节奏的加快，是否会导致未来IPO速度的加快，这也是我们需要警惕的。