昨日下午3点，上证指数定格在3328点。从去年11月份大盘反弹至今，沪指从最低点的1664点上涨了整整一倍，深成指则在更早实现这一目标。
　　回顾沪市九个月的行情可以发现，市场情绪在其间发生过多次微妙的变化，无论是个人投资者还是机构，都经历了一个犹豫―谨慎―疯狂的心路历程。

　　2000点以下的犹豫
　　2008年11月初，在市场单边下跌将近一年后，沪指跌至谷底1664点。随后国家出台的4万亿经济刺激计划引发了市场的反弹，但并不乐观的宏观经济预期和脆弱的市场信心使得市场反弹力度有限。
　　上证指数的K线图显示，尽管大盘在1664点开始触底回升，但是仅上涨到2000点附近便已经有资金开始出逃，指数也再度开始下滑。到2008年12月31日，沪指再度回落到了1880点。两个月左右的时间，沪指累计涨幅12.98%。显然，这时的市场情绪依然比较悲观。
　　“当时主要是一些长期套牢的投资者看到有所反弹便急于套现。”资深市场人士王镇谦告诉记者，“经过长期的下跌，大家对市场失去了信心，尽管经济刺激计划出台，人们也只看到短期效应，对未来没有过多的预期。”
　　据记者当时的采访，多位市场人士认为2009年我国股市的情况仍将处于熊市，2000点左右应为沪指的合理价值中枢。

　　2402点的谨慎
　　进入2009年，春节因素给市场带来了些许乐观情绪。2009年1月1日，大盘开始了新一轮的普涨，到2月17日沪指于2402点形成阶段性顶部，一个月左右的时间累计涨幅达到27.39%，明显强于去年四季度的情况。
　　但这样的状况并未给市场带来足够的信心，因为从各项数据来看，国内外经济形势仍然不容乐观。
　　“当时基本面数据扑朔迷离，作为投资来讲应该是个长期的事情，不仅仅是抄底和逃顶。”广发基金副总朱平告诉记者，“长期投资最主要的是分享经济增长的红利，估值只是其中一个考虑。”他的说法揭示出当时基金等机构参与反弹行情意愿不强的一个关键原因。
　　当时市场上的主力主要以游资为主，对军工题材股、医改概念股、4万亿投资受益以及国家重点扶持行业类个股进行了大肆炒作，而金融、地产、钢铁等大盘权重股却岿然不动。这让市场形成较为一致的观点，即基本面尚未反转，行情上升高度有限。
　　因而并不意外的是，沪指2月17日在2402点构筑阶段性顶部后大幅回调10%左右，到3月份，沪指迅速跌至2200点附近。

　　翻倍的疯狂
　　随着前期对新能源、高送转、创投等一系列题材的反复热炒，房地产市场的迅速回升、部分企业去库存化的顺利完成，市场情绪也彻底被财富效应充分调动起来。前期踏空的各类机构纷纷按捺不住开始入场。
　　在过去的四个多月中，沪深两市均呈现出单边上涨的态势，不断创出今年以来新高，其间甚至没有出现过一次像样的调整。截至昨日收盘，A股市场平均市盈率为33.61倍。
　　而在此期间，成交量也一路上扬，沪市从原先单日过千亿，到最近已经发展到单日超过2000亿元，两市合计更超过了3000亿元。
　　“随着时间的推移，出台的经济数据已经越来越乐观。”朱平很是肯定地表示。
　　“基本面向上的前提下，即便估值相对较高我们也有可能接受。”朱平称，“是否参与市场，关键还是要看基本面，要看市场情绪。”
　　朱平的看法，可以为过去四个多月来市场的疯狂上涨做一个完美的注脚。至于说对未来的乐观预期是否考虑了流动性充裕的因素，还是说受到市场的强势上攻的影响，朱平对此均不置可否。
　　另据记者统计，沪指此前从2005年的998点翻番用时一年半左右，而2007年从3000点左右上涨到6124点用时则为半年。

附表_2008年10月28日至2009年7月23日涨幅前10个股

　　证券代码 证券简称 2008年10月28日至2009年7月23日涨幅（%）
　　000631.SZ 顺发恒业 2023.68
　　600187.SH ST国中 792.86
　　600562.SH 高淳陶瓷 674.50
　　002166.SZ 莱茵生物 643.47
　　000671.SZ 阳光城 630.73
　　000540.SZ 中天城投 602.18
　　000638.SZ 万方地产 578.49
　　000961.SZ 中南建设 564.75
　　600139.SH 西部资源 520.36
　　600546.SH 中油化建 512.35

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