| 来源： |
证券日报 |
发布时间： |
2009年07月21日 07:30 |
作者： |
朱宝琛 |
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摩根士丹利娄刚表示
A股估值合理 不是泡沫化进程
□ 本报记者 朱宝琛
摩根士丹利中国策略师娄刚20日在接受记者采访时表示，下半年实体经济虽然趋势确立，但没有到达全面复苏阶段，因此加息的情况不太可能出现。但明年下半年可能会加息两次，因为那时候中国经济过热迹象明显，恢复到加速过程完成，中国经济很快就进入过热。
中国经济的“半年报”已经出炉，对于下半年的经济走势，娄刚认为“经济加速大的趋势已经确定”。GDP增速还会创新高，柴油使用量、用电量可能会回升，从总量的研究上看，经济复苏的趋势非常明显，下半年经济发生反复的可能性较小，可能第三季度有小反复，但第四季度的反复可能性很低。
娄刚同时认为，今年下半年A股市场还有港股可能会出现估值泡沫化的状况。现在只能说估值合理，还不能说是泡沫化进程。如果进入泡沫化阶段，港股国企指数可能有40%的涨幅，A股市场还不能确定一个具体的点位，但应该不会低于港股的涨幅。
娄刚说，目前来讲，下半年无论是对A股还是港股都保持看多的态度。而银行、地产、原材料，因为对它们的期望值太高，因此，只要政策有调整，就会首先受到冲击。
娄刚表示，他对银行板块并不是很看好，反而看好保险股。他解释，在资产泡沫化阶段，保险是最大的受益人。保险持有大量的资产，也是加息的获益者，它是长期投资者，会在长债方面获益。相对于银行股，也不存在坏账问题。“保险股在后面复苏、向上空间更大，采用相对稳定的投资策略，暴露风险的可能性很小。”
对于热钱问题，娄刚也发表了自己的观点。他指出，欧美日三个经济体总量增长和新兴市场总量增速的落差越来越大，新兴市场国家触底反弹的迹象非常明显，在这个背景下，觉得下半年热钱流入中国速度可能会提升，这是建立在经济增速强大落差、利息强大落差、弱势美元趋势基本建立的框架体系下。
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