| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年07月18日 10:06 |
作者： |
陈昊旻 |
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陈昊旻
2008年上半年还曾因通胀带动产品价格上涨而受到市场狂热追捧的造纸业在金融危机的冲击下损失惨重。需求萎靡、产品价格一路下滑让投资者对造纸业的未来并不看好，因此该板块上半年反弹行情中的表现几乎可以说是市场垫底。但从二季度情况来看，造纸业已经出现明显复苏，多位分析师认为，造纸板块肯定要补涨。
行业复苏推升预期
“造纸板块肯定要补涨。”国金证券造纸行业分析师万友林斩钉截铁地告诉CBN记者，“造纸行业现在的基本面不错，行业也已经开始复苏，预计三季度各项数据指标都会出现上涨。”
据国信证券分析师李世新了解，二季度以来造纸行业受下游支持，已经出现明显的复苏。其中3至5月的销售收入为1067亿元，较1、2两月增长高达94.1%；实现总利润48.4亿元，较1、2月份增长239.1%。纸品产量则同比增长3.5%，毛利率也回升至12.8%，已经超过去年一季度和三季度的水平。李世新认为，由此看来，行业复苏的强度并不弱。
但在二级市场上，造纸板块二季度的表现并不能令投资者满意。3月份至今，沪指从2066点升至3200点附近，上涨幅度已经达到52.67%左右，深成指走势更是惊人，从7511点升至13000点上方，累计72.03%的涨幅。而回顾造纸板块，龙头太阳纸业（002078.SZ）不过上涨72%；晨鸣纸业（000488.SZ）同期涨幅仅有可怜的30.87%；博汇纸业（600966.SH）也仅有38.44%的累计涨幅。显而易见，造纸板块的这些龙头股涨幅均明显弱于同期所属大盘走势。
“原先整个板块被打下来之后，市场对其的看法一致停留在一种熊市思维中。”万友林表示，“实际上随着需求的回升，市场对其的整体预期也在开始转好。”
太阳纸业最被看好
虽然行业整体出现复苏，但从细分的子行业观察，不同纸品的市场情况仍有所不同，这也就意味着在造纸板块中也可能出现分化行情。
招商证券在7月14日发布的研究报告中显示，目前铜版纸、白板纸及白卡纸的价格均有上涨，其中铜版纸的上涨速度甚至有加速趋势。与此同时，双胶纸价格稳定，新闻纸市场则一片惨淡。
“子行业比较的话，白板纸和铜版纸是目前形势最好的。”万友林告诉记者，“从这个角度判断，太阳纸业、博汇纸业和晨鸣纸业都值得投资。而长期来看，白板纸的前景较好，因此博汇纸业可能空间更大。”
他的看法在业内相当具有代表性。从最近各家机构所发布的研究报告来看，太阳纸业、晨鸣纸业、博汇纸业都是受到力推的品种。尤其是太阳纸业，几乎出现在所有研究报告推荐的名单上。
如国信证券认为，太阳纸业盈利能力快速回升，已经领先整个行业。他们认为，太阳纸业主导产品铜版纸和白卡纸较早完成行业去库存，公司开工率近乎满产水平，低价原料的库存也十分充沛，这都是公司目前的优势。国信证券给出目标价19元~21元。而截至昨日，太阳纸业股价也不过15元左右。
此外，东方证券、国泰君安等机构也一致对太阳纸业给出推荐、增持的评级。
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