嘉宾介绍

　　李威，从业8年，现为中山证券沈阳文艺路营业部营销中心总经理助理。

　　近期交易机构频出风险提示，就是担心股民心态过于浮躁，但也让一些人猜测：管理层会不会从担忧市场过度低迷变为担忧市场过度投机了？

　　李威认为，管理层会不会再次使出“撒手锏”不好说，但现在股民已经可以考虑“落袋为安”了。

　　宏观面———

　　近期关注“量”的变化

　　华商晨报：整体看上证指数今年涨幅已高达六成，这种强于全球的股市走势能否继续，投资者要把握其中怎样的关键判断点？

　　李威：温总理表示，积极的财政政策和宽松货币政策并没有改变。但央票一年期发行重启仍需要我们注意，这传递出未来将加大资金回笼的力度、抑制信贷过快增长的信号，这可能会对市场带来一定的心理冲击。

　　另一方面，今年上半年基金累计募集金额已达400亿元左右，累计批出54只新基金，而上周又有6只基金获准发行，从中可以看出管理层支持证券市场稳定发展的态度未有改变。在目前资金面充足的市场中，行情趋势仍旧呈现强势也就是理所当然。

　　因此，投资者在近期操作中，最重要是“关注量的变化”，如果本周量能出现大幅萎缩，市场可能进入到震荡调整，相反则可谨慎乐观。

　　同时，判断行情是否接近尾声主要是看“流动性拐点何时到来”，这个拐点迟早会来，但现在只是预期。从目前市场走势来看，即使不出现指数大幅上涨，个股的活跃度仍然可以期待。

　　政策面———

　　或向担忧过度投机转变

　　华商晨报：近期深交所6天发出5个警示，如何看待股指与风险的矛盾关系？

　　李威：个人认为管理层是呵护与提醒并存。其最终目的是为了市场更稳定更健康地发展，长期来看也是有利于市场发展的。

　　但近期证券市场的政策面正悄然发生变化，除了IPO已重启、创业板启动也迫在眉睫外，银监会也开始禁止商业银行理财产品进入股市，证监会要求登记公司拒绝给信托机构开立账户。这些措施对市场资金抽离作用虽有限，但作为明确的政策信号，必然对投资者心理产生影响，从而影响行情发展。

　　加强市场监管当然是必须的，但我们应该注意到的是———管理层可能从担忧市场过度低迷变为担忧市场过度投机，如果大盘继续快速上涨，是不是会再次使出“撒手锏”，而这个不好说。不过，新股发行的提速或许就是市场短期要迎来的第一考验。

　　资金面———

　　两级市场皆“不差钱”

　　华商晨报：目前场内的资金流动和供应如何，怎样判断近期资金流向脉络？

　　李威：一级市场看，桂林三金、万马电缆、家润多三只新股发行中，网上网下冻结资金总额保持3500亿元左右的水平，显示一级市场资金较为充裕；二级市场上看，解禁高峰虽然会对市场产生一定的影响，但本轮行情是在资金推动下产生，在流动性不出现拐点的情况下，短期来看市场仍是“不差钱”，解禁影响有限。

　　综合分析看，目前的资金流向应该集中在重组股与低估值蓝筹中。

　　主力资金方面，虽说目前基金看多仍是主流，但并不是没有分歧。不过分歧逐渐在从行情的运行方向上向运行的节奏上转化。目前多数基金投资瞄准沪深300，主要是A股创下了17年来的最大半年涨幅，使得指数型基金收益颇丰。

　　游资方面，在市场没有明显板块热点出现的时候，游资往往扮演了热点挖掘者的身份，不过这样的行情热点往往不能得到延续。投资者也切记不要盲目跟风。

　　投资心态———

　　考虑“落袋为安”

　　华商晨报：结合当下估值强势、风险犹存的实际情况，股民要持何种心态？

　　李威：整体上，目前估值方面小市值股票近60倍市盈率，蓝筹股票的估值在22倍左右，投资的安全边际更高。投资者可选择具有可持续竞争力和增长前景的优势企业，综合考虑企业的估值水平以及市场预期变化，挖掘投资机会，重点关注扩大内需的主题。

　　在心态上，目前已进入考虑“落袋为安”的阶段了。后市除了需要重点关注成交量以及热点板块的持续性外，还要时刻注意新股发行节奏的变化以及流动性拐点的出现。但只要大盘还没有出现明显的转势信号，保持多头思维依然是赢利的关键。建议投资者坚持顺势而为的操作策略。一旦冲高触及阻力线，应当逐步降低仓位。