主流热点方面，投资者近期可密切关注IPO受益板块。因为随着IPO重启的临近，IPO受益主题将不可避免地成为市场短期关注的焦点。

　　重要基本面解读

　　热钱或重回中国

　　根据商务部公布的数据，5月份我国吸收FDI(外商直接投资)63.8亿美元，同比下降17.8%，连续8个月下降，但环比较4月份却上升了约8.3%。从同比数据来看，今年前五个月，新设立外资企业和实际使用外资指标全面持续下降。但从环比数据来看，今年1月、3月和5月FDI则环比分别增加了26.2%、44.1%和8.3%。去年四季度外汇储备中难以解释的部分规模很大，而今年一季度难以解释的规模几乎为零。如果FDI流入环比增加的趋势能够延续的话，今年二季度很可能外汇储备中难以解释的部分又将重新回归正值，热钱回流迹象明显。这个趋势的判断有其国际背景。目前全球市场资金逐渐回暖，投资者的风险偏好较去年四季度有所提升。危机爆发初期，大量资金回流美国，目前美国货币市场利率和官方利率之间的利差也由400多个基点下降到了50~100个基点左右。但随着各国货币政策的进一步宽松，资金开始重新流入新兴市场，目前一些新兴市场货币也开始由前期承受贬值压力转变为出现升值迹象。政府或将加大对跨境资金的监管力度，需密切关注股市成交变化。

　　国务院抓好七项工作

　　国务院总理温家宝17日主持召开国务院常务会议，分析当前经济形势，研究部署下一阶段经济工作。会议强调，巩固和发展企稳向好的形势，必须抓好以下七项工作：(一)进一步调整结构，大力培育和扩大消费需求，保持投资稳定增长，全面增强国内需求对经济增长的拉动作用。(二)进一步巩固农业基础地位，保持农业稳定发展。(三)进一步发挥科技支撑作用，大力推进自主创新。(四)进一步做好节能减排工作，大力发展环保产业、循环经济和绿色经济。(五)进一步推动城乡统筹和地区协调发展，拓展新的发展空间。积极稳妥地推进城镇化。(六)进一步深化改革开放，增强经济发展的动力与活力。(七)进一步改善民生，加强社会保障体系建设，全面提高人的素质。此消息表明未来工作的重心转到了刺激消费方面，还包括农业、新能源等，有望促成多个热点板块的持续活跃。

　　我国将开启新一轮城市化浪潮

　　社科院15日发布了《城市蓝皮书：中国城市发展报告(NO.2)》。蓝皮书指出，总体来看，2009年中国城市经济发展仍处于较快增长区间，经济发展基本面依然较好，区域间相对均衡发展态势进一步增强。《城市蓝皮书》指出，总体上，2009年中国城市经济发展仍处于较快增长区间。由于中国经济积累了雄厚的物质基础和足够的外汇储备，市场空间广阔，发展动力强劲，且具有较强的宏观调控能力，所以金融危机并没有改变中国城市经济发展的基本走势，城市经济发

　　展的基本面依然向好。但是蓝皮书也指出，2009年城市经济面临的国内外形势将更加严峻，经济下行压力将继续加大。值得注意的是，消化规模巨大的房地产存量和制造业库存，充分淘汰过剩产能和恢复民间资本活力都需要时间，城市经济发展将经历一个相对艰难的“U”形调整过程。但总体说来，相对于全球经济的微弱增长，中国城市经济仍将处于较快增长区间。尽管此报告对于经济长期看好，但也提出了产能过剩尚需时间消化，投资者对于原材料类行业需谨慎看待。

　　大盘新高迭创

　　周五大盘跳空高开，迅速补掉跳空缺口，上午走势较为平稳，基本围绕昨日收盘震荡，午后大盘发力上攻，尾市高收于2880点，涨27点，涨幅0.93%，日K线收出放量小阳线。这表明股指经过连续上涨之后，市场的抛压在增加。但好在今日再创收盘新高和反弹新高，对人气有很大的激励作用。

　　A股市场延续前期强势，在权重股的大力推动下，指数毫无悬念地突破了前期高点，创出反弹以后来的新高，同时两市成交量也乘势出现明显放大，说明市场的交投热情也在明显提升。但是权重股走强的挤出效应明显，在大盘股走高的同时，其他中小盘个股的跌幅较为明显。板块及个股呈现涨多跌少的格局，银行煤炭股走热，接过护航大旗，领涨两市的大任，涨幅居前，通信服务、工程机械和基建水泥建材等板块也反复震荡走高，走势也较为强势，生物制药板块继续维持强势地位，地产股没有再继续其强势表演。

　　盘面看，虽然股指上涨，但上涨个股与下跌个股基本持平。中国南车、南京化纤、迪康药业等19只个股涨停，数量继续增加。个股跌幅加深，跌幅在5%以上，达9只。

　　从板块来看，涨幅居前的是铁路基建、券商。由于这两个板块前期调整较为充分，整体涨幅不大，再加上在IPO重启的催化下，券商和参股券商板块走势较好。国金证券早盘强势涨停，东北证券、西南证券和辽宁成大等也走势较强。中国南车涨停，带动整个铁路基建板块大涨。市场明显有板块轮动意味。而煤炭、有色金属等周期性行业继续遭受市场冷落，这两个板块前期涨幅较大，加之中报将至，对它们将是个考验。值得注意的是，尾盘生物医药大幅跳水，比如海王生物、达安基因等，该板块短线涨幅较大，投资者要注意回避其短线风险。

　　今日资金面显示逆转流向，开始做多，但机构散户存在分歧。其中超大宗资金净流入23.07亿元，大宗资金净流入3.72亿元，非大宗资金净流出22.30亿元。从行业来看，金融保险等10个行业资金净流入，券商板块资金净流入是3.806亿元，采掘业等12个行业遭遇资金抛售。

　　从技术面来看，20日均线和30日均线仍构成有效支撑，大盘的压力位仍在2900点，随着指数的上行市场可能面临一定的压力。但从4月份以来的市场运行特征看，近期大盘如果展开调整，也只能是强势行情中的正常调整，是场外资金进场的时机；大盘总体趋势没有改变，投资者仍可谨慎看多。

　　IPO首单出炉的两点影响

　　桂林三金药业股份有限公司(以下简称桂林三金)上周五公告称，该公司是《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见(证监会公告[2009]13号)》实施后首家在深圳中小企业板组织初步询价及推介的公司。IPO首单出炉，将对市场产生两点影响：

　　1、心理影响

　　心理影响或将成为影响二级市场较大的因素。毕竟市场对07年IPO的“暴力”记忆犹存。但我们认为，IPO重启这件事已经反反复复的出现，在二级市场应该已经成为了“家常便饭”。毕竟市场不可能缺少IPO的发行，只是重启时间的问题而已。因此二级市场即便有所负面反应亦不能持续很长时间，心理的恐慌只是暂时的，股指由此而发生大逆转的可能性非常小。

　　2、二级市场资金面影响

　　桂林三金发行数量不超过4600万股。08年报中EPS为0.67元，据悉总共募集资金将到达6亿元。这对二级市场资金面来说并未产生巨大的抽血效应。我们之前亦曾判断，即便IPO重启管理层亦不可能立即释放大盘股，从而使市场在心里以及资金面上均产生巨大负面效应。因此从桂林三金的发行即可看出管理层对IPO重启后发行规模的态度。

　　关注IPO受益板块

　　研判6月份信贷数据比5月份同期明显好转，可能轻松达到万亿元，标志着市场的流动性得到了充分的保证。同时IPO信息渐趋明朗，市场再度形成了向上做多的共识，走出了强势上攻的行情，这是市场内在做多动能的释放，趋势的力量是不可阻挡的，各路资金纷纷配置银行股以及煤炭股等二线蓝筹股。而短线热钱则抓住战机，大肆炒作生物医药股，市场渐趋活跃，目前大盘成功突破前期高点后至少在时间上应该会有一个延续短线强势格局的过程，因此预计大盘短线向上的趋势短期内仍有望继续保持。

　　主流热点方面，投资者近期可密切关注IPO受益板块。因为随着IPO重启的临近，IPO受益主题将不可避免地成为市场短期关注的焦点：

　　首先，券商股承销收入确定性回升。我们预计在09年券商的股票总承销额有望达到1000亿左右，这将对券商贡献15-20亿的承销费收入。由于承销市场群雄割据局面，短期内对上市券商业绩的正面贡献作用有限。2010年之后，新股IPO恢复正常，将为券商提供稳定的承销收入来源。

　　其次，创投与直投股权面临资产重估。随着经济结构的调整，越来越多的企业管理层开始敏锐地把握到直投的回报机会，因此，在近年来出现了一大批具有战略目光的企业开始投资具有发展前景的企业股权，而这些具有发展前景的企业目前部分已经成为准IPO公司，创投与直投股权将为相关上市公司带来资产重估机会。