| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年06月29日 07:37 |
作者： |
易非 |
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整个5月份，上证综指都在2500点上下徘徊，加之IPO重启预期，更加剧了市场震荡。在这一个月的盘整中，多空观点尖锐对立。唱空者认为此轮反弹根本没有基本面支持，仅仅是钱多炒起来的，“反弹将以眼泪作结”；看多者则坚定认为全球经济最困难时候已经过去，中国经济已回暖，A股此轮反弹将向纵深挺进。
投资者如坠云里雾里，不知何去何从。值此尖峰时刻，中国证券报与国信证券决定在6月共同主办2009中期金牛策略全国巡讲，邀请权威经济学家以及金牛基金公司的明星基金经理，与投资者面对面交流，为其释疑解惑。此轮巡讲28日在北京正式结束。
来了70多个银行行长
巡讲6月6日在上海启动。按照计划，此项活动在6月每周举办2场，总共8场，分别在上海、杭州、广州、佛山、绵阳、深圳、天津、北京举行。
此次巡讲受到了广大投资者的极大关注。这是因为活动邀请的经济学家权威性强，既有来自部委机关，非常了解中国经济形势的学者，如国家信息中心首席经济师范剑平、国家发改委宏观经济研究院副院长陈东琪、国家发改委对外经济研究所所长张燕生等，也有熟谙海外经济格局的海外投行研究人士，如摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆、摩根大通亚洲区董事总经理龚方雄等。此外，十多位经过多年牛熊检验的金牛基金公司基金经理，如广发基金副总经理朱平、博时基金首席策略师杨锐、大成基金股票投资部总监杨建华等也联袂登台。一时间，重磅级嘉宾云集。
记者一路随行，亲见现场之火爆。在杭州，来了2000多位客户，把有三层观众席的杭州人民大会堂坐得满满当当，演讲嘉宾范剑平激情四溢的演讲，不断赢得如潮的掌声；在广州演讲的入场券一票难求，快赶得上明星演唱会了，预测A股走势近乎精确的龚方雄看来魅力实在难挡；在佛山市会场，70多位当地银行行长齐齐到场，认真聆听了国家发改委宏观经济研究院副院长陈东琪及博时基金经理孙占军的演讲，无一人离席早退；在绵阳富乐山会场，500多人的会议厅已经容纳不下源源不断前来的听众，最后只有在走道加了不少椅子，大成基金股票投资部总监杨建华被观众热情打动，一口气讲了一个多小时。
一场牛市盛宴
说来也奇怪，此次邀请的嘉宾好似事先开了通气会似的，全对宏观经济及A股看多。前去参会的投资者实实在在感觉到巡讲对A股非常乐观的气场。
国内权威部门以及海外大行的经济学者们在中国经济正在逐步好转这一问题上取得了共识。范剑平认为，中国经济领先指数已在3月明显见底，中国实体经济今年9月就会明显从底部回升。陈东琪判断，中国宏观经济已基本触底，全球经济下半年会触底反弹，在“后危机时代”，企业应该抓住机遇，更多地融资、积极地投资。龚方雄乐观地表示，投资者的心态要向牛市转换，宏观经济已经出现了根本性好转，市场即使调整，幅度也会很小，每次调整都是逢低介入的好机会。
一线操作的基金经理们显然更为乐观。广发基金副总经理朱平认为，这一次的上涨背后不仅是流动性过剩，其关键因素是经济转暖，各种数据一天比一天好。鹏华基金管理部副总经理程世杰认为，国内经济增长超预期、相关政策陆续出台、市场流动性充裕、股市估值合理等因素为A股市场由熊转牛打下了坚实基础。大成基金股票投资部总监杨建华强调，现在是最理想的投资环境，低通胀、低利率、经济刺激不断、经济强劲复苏，这样的投资环境需要几年才能遇上，现在的点位肯定不是高点，投资者应该安心持有股票，不要轻易地抛掉筹码。易方达基金经理何云峰认为，2009年是百年一遇的复苏时期，未来经济增长来源于新的产业布局以及新的驱动力发展，这一轮反弹目前正处于行情向纵深发展的阶段。
有意思的是，伴随着巡讲的进程，A股越来越牛。6月5日第一场巡讲前，上证综指以2753点收盘，而到了上周，上证综指一度摸高至2946点，最后上周五收于2928点。“看得真准”是参会投资者对巡讲的一致评价。可以确信，参会者对此次巡讲的厚望已经收到了厚报，金牛策略巡讲让他们分享的不仅仅只是精神的盛宴。
久违了 价值投资
牛市的方向定了，应该买什么？这是参会投资者关心的另一个问题，巡讲嘉宾们均给出了自己的思考。
6月7日，杭州。鹏华基金研究部总经理、普惠基金经理冀洪涛表示，在2700点的关口，估值较低、业绩增长稳定的大盘蓝筹相对于那些涨幅过大的中小盘股票，会更有吸引力，投资者应该警惕市场发生风格转换。6月14日，摩根大通亚洲区董事总经理龚方雄继续坚持年初就看好房地产与汽车板块的观点。他认为通货膨胀预期在全球升温，在这种情况下，很多人会买房防通胀，房地产会越卖越好。
此次活动在28日正式结束后，阶段性地审视这些嘉宾们的观点，有的已经得到验证，有的已表现出正确的苗头。比如，大盘蓝筹在6月涨势如潮，中小盘股票在这一月中却颓势尽显，房地产股在6月17日结束调整大幅拉升，这一天泛海建设涨停、万科上涨9.7%、保利地产上涨8.23%。
除了通胀预期这一主题外，在活动中，嘉宾们提出的另一些投资主线同样值得关注。能源是他们观点的最大交集。广发基金副总经理朱平注意到巴菲特现在大量搜集能源股，像中国、俄罗斯、印度以及东欧这些国家都要过上富裕的生活，首先要解决能源问题；其次是解决排放及循环经济问题，这是全球未来十年甚至二十年里主要的发展方向和投资机会。大成基金股票投资部总监杨建华也提出新能源产业将走向长期牛市。国家信息中心首席经济师范剑平则从全球经济有可能滞胀的角度出发，认为只有尽快培育新能源、生物产业、海洋工程等新增长点才能解决滞胀。
就像会场火爆的场景自2008年以来久违了一样，价值投资、长期投资等理念在这次巡讲中重新复苏，人口红利、城市化等上一轮牛市中最火的主题再次被人忆起。在专家们的提醒下，投资者豁然发现，中国这样一个大国，经济推动力确实很多，如果投资思路看长远的话，完全应该对中国股市表示乐观。
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