| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年06月29日 09:02 |
作者： |
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□亨达集团
过去一周H股市场大幅反弹，H股指数一周累积上涨5.02%，收至11037.14点。同期美国股市再度大幅下跌，而内地A股市场则持续强势上涨，H股市场的强势表现与A股市场的带动不无关系。从主流个股的情况看，银行、煤炭、钢铁类等H股表现较好，这与A股市场相关个股的对应强弱表现颇为一致。因此，未来一段时间内，若A股市场能够在信心和流动性的推动之下维持强势，则H股市场也将较为乐观。
市场信心来自于经济状况的好转，但对于H股市场而言，经济层面的负面因素似乎不应忽视。负面因素除市场对宏观数据本身及其相互佐证方面的争议外，近日世界银行也表示目前尚难以判断中国经济是否会出现持续强劲反弹。世界银行将今年全球经济增长的预测由下滑1.7%下调至下滑2.9%，这意味着对中国经济而言，疲弱的外需状况或将在未来相当长一段时期内难以改变。值得注意的是，外需因素对于中国经济的影响可能非常大，这从今年一季度和2007年一季度“三驾马车”的对比数据中不难看出。
充裕的流动性可能是支撑股市上涨的重要推动因素，A股市场如此，H股市场也是内地充裕流动性的重要受益者。继贷款规模在5月份显著抬头后，内地媒体报导称，6月份前20天的信贷投放较5月份同期增长将更为迅猛，预计6月份新增信贷将超过5月份，而上半年新增信贷规模将确定超过6万亿元。贷款规模的快速增长除给市场提供充裕的资金之外，还意味着以息差作为主要盈利来源的内地银行企业的盈利能力将同步快速增长。
上周两地钢铁股均表现强劲，其中鞍钢H股累积大幅上涨10.60%至13.56港元。此前有消息称，公司附近发现探明储量超过30亿吨的铁矿，为目前亚洲最大，此消息将增加中国钢铁工业协会在与力拓及其它矿业巨头进行铁矿石价格谈判时讨价还价的筹码，对整个国内钢铁行业都将产生正面影响。但对于鞍钢而言，目前的负面因素是：其一，公司与新发现铁矿并无任何关系，目前尚未考虑开发和投资事宜；且传言新发现铁矿埋藏深，平均品位低，开采成本高；其二，公司公告称，因市场供过于求导致钢铁价格不断下跌，上半年公司将出现30亿元的净亏损。从该股股价表现来看，去年10月份低点至今，鞍钢H股累积上涨3.97倍，远超过同期H股指数1.30倍的累积涨幅。
中国神华也累积上涨11.13%至27.95港元，主要受益于高盛近期将该股纳入“确信买入”名单，并将其目标价由28港元上调至35港元，相当于2010年预测市盈率14倍，估值属中等水平。该股正面因素包括发电量有回升迹象、小型煤矿倒闭、以及煤价看升等。此前煤电价格矛盾一直被认为是限制煤炭价格上涨的一种负面因素，但有外资行最新观点认为，煤炭和电力行业的角力在过去六个月引发了很多不确定因素，但并非“零和游戏”，独立发电企业和煤炭行业都有长期投资机会。
上周涨幅较高的H股
上周跌幅较高的H股
股票代码 股票简称 收盘价 周升幅率（％）
０８２４７ 中生北控生物科技 ２．７６ １４．５２
０２８６８ 首创置业 ３．２３ １４．１３
０３３２８ 交通银行 ８．４２ １３．１７
００５７６ 浙江沪杭甬 ６．４７ １２．５２
０８２７７ 物美商业 ９．５７ １１．６７
０１０８８ 中国神华 ２７．９５ １１．１３
０８２３６ 宝德科技集团 ０．２０ １１．１１
００９８０ 联华超市 １１．６８ １０．６１
００３４７ 鞍钢股份 １３．５６ １０．６０
００７２８ 中国电信 ３．９１ １０．４５
股票代码 股票简称 收盘价 周升幅率（％）
０８３２９ 海王英特龙 １．４０ －１８．１３
０８２４３ 大贺传媒 ０．２１ －１７．６５
０８０４５ 南大苏富特 ０．２４ －９．６３
０００７４ 长城科技股份 ２．０６ －９．２５
００５４９ 奇峰化纤 ０．３７ －７．５９
０８３０１ 明华科技 ０．３１ －７．４６
０８２８７ 三宝科技 ４．３４ －６．４７
０８２２７ 海天天线 ０．２９ －６．４５
０２３３７ 上海复地 ２．４２ －６．２０
０８２０８ 常茂生物化学工程 １．１０ －５．９８
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