| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年06月27日 16:31 |
作者： |
王斌 |
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第一财经日报6月27日讯 随着 上证指数(行情 股吧)逐渐逼近3000点，A股市场下半年的走势也日渐成为投资者关心的话题。拥有12年从业经验的六禾投资董事总经理夏晓辉在接受《第一财经日报》专访时坚定地表示：“A股市场长期向好的趋势并没有发生改变。”
下半年机会仍在地产、金融和商业
CBN：宏观经济目前正在逐步回暖之中，您对未来的经济有何预期？
夏晓辉：我们确信，宏观经济未来的走势依然是值得乐观的，V形反转没有悬念。
对于宏观经济，最值得关心的应当是两个问题，一是外需的出口，二是内需的房产。我们的看法是先撇开外需。出口的情况现在是比较差的时候，但是要更坏也比较困难。不过出口要有所好转，无论从时间还是程度上同样难以判断。
从内需的角度来讲，最关键的是房地产。房地产实际上从今年1月就已经有比较大的改观，到3~4月已经出乎大多数人的意料。基于此，我们大的判断是，本次百年难遇的金融危机导致中国经济大幅衰退的风险已经过去。去年10月左右，市场都很担心，因为投资下降的速度太快，主要原因还是担心房地产市场将持续低迷，新增投资乏力，因为这个产业和相关产业占投资比重太大。这几个月房地产市场的销售火爆，已经大大改观了房地产商现金流，改变了投资者对整个行业发展前景的预期。
此外，目前市场存在通胀预期，更多的是来自货币的大量投放，不仅包括中国货币投放，也包括全球货币投放。从国内角度来看，经济复苏已经有所预期，这个会更加促进通胀。但央行至少现阶段不会去收紧货币政策，适度宽松的货币政策还会继续维持，一直到经济完全走出谷底。但是通胀不会像2007年那样，因为全球经济复苏还有待时日。
分析宏观经济的三驾马车，一定要高度重视房地产数据，工业数据肯定有所滞后，包括失业率这个指标。我们对于经济复苏的判断是非常明确的：撇开出口不看；房地产的回暖，导致我们对投资和消费增长的信心都比较强。
CBN：A股目前出现了强劲反弹，对于下半年乃至未来的行情您有何判断？
夏晓辉：对于A股市场的看法，长期和短期我们都比较有信心。当然，短期涨幅过大，可能存在调整要求，即便如此，也不会改变长期趋势。最近大家看到的是地产和金融股反弹的幅度比较大，我想是源于投资者对于宏观经济的判断有底了。至于反弹能否继续，我还是比较乐观，总的趋势是向上的，未来几年市场仍然有继续大幅上行的潜力。
CBN：目前一些行业已经有过轮动，下半年哪些行业有机会？
夏晓辉：我觉得还是房地产、金融和商业这三大块。能够带领经济复苏的，还是房地产行业。今年房地产公司盈利的确定性是很高的，地产好了银行肯定好，商业销售数据也都在恢复。商业板块也沉寂了一段时间，下半年肯定有机会。看好银行一个是基于经济好了呆坏账下降，第二是对未来增长的预期更确定了，比如大家确定不会再降息了，对于银行来讲，利差肯定是缩到最小了，如果加息对银行也是一个契机。
震荡市中如何选股
CBN：震荡市下，怎么样去选择一个好股票？
夏晓辉：选股票是一个综合的系统。首先我们要把握宏观经济的主要矛盾。其次，投资的理念是在变化中挖掘投资机会，没有变化就没有机会，要看到其中的变化。第三，对于具体的标的，主要是把握其变化与特质性。投资标的最好有比较好的特质，其次又面临基本面的变化和改观的过程，这个是我们投资的关键点。
比如讲宏观经济，上证指数跌至1600点时，大家觉得还要跌，为什么？对宏观经济缺乏信心。现在市场不断上涨，到了3000点了，觉得还要涨，则是对宏观经济的判断发生了根本变化。我们在投资过程中发现很多产业轮动，这个轮动的过程就是对变化的追逐，现在追逐到地产金融，主要是机构投资者认为房地产市场复苏将保持一定的持续性，由此觉得金融业也会有很大改观。根据已经发生的事实以及预期的变化趋势去选择投资标的，这是我们要做的。普通投资者能做的更多的是听消息或者技术分析，这种风险很大。
CBN：下面大小非解禁的压力仍然非常大，是否会对市场形成压力？而且IPO已经重启，创业板也要推出，会不会形成压力？对普通投资者有什么建议？
夏晓辉：大小非我们不太去关心，短期供给的大量释放可能会对股票价格造成一定压力，但是影响股票市场走向的核心，仍是经济复苏的状况以及上市公司盈利的增长。对于大小非，我们在个股投资的时候可能会有所考虑，但是整体投资上我们并不认为这是一个很重要的问题。全流通以后市场确实需要花一段时间来消化这个压力，但是大小非减持改变不了市场长期的趋势。对于一般的投资者，更加不要关注这个问题。大家可以看到，譬如房地产市场，跌的时候兵败如山倒，涨的时候再多的供给也能消化。这个问题不必看得太重，包括IPO重启，投资者也不必过多担忧给市场形成的资金压力。
CBN：能否总结一下对中小股民下半年的建议？
夏晓辉：总结起来就是三句话：要投资，要请专业的人帮你投资，如果没有合适的人帮你投资，就去买指数，从长期来看指数型产品一定能够获得不错的收益。
(本文来源：第一财经日报 作者：王斌)
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