昨日上午，中信证券2009年中期策略会在成都召开。中信证券首席宏观经济学家诸建芳认为“U”型复苏是比较确定的，全年GDP增长8.2%是可以预期的。另一位国际宏观经济学家胡一帆认为包括美国、欧元区和英国在内的主要工业国目前均已接近底部，但复苏之路仍然漫长。

　　A股不会二次探底

　　面对众多机构，中信证券表达了对A股的乐观态度，认为A股不会二次探底，流动性与复苏预期将引领A股市场震荡向上，上市公司业绩预期将在今年7至8月份触底回升，市场估值基本合理。并对29个行业发表了投资观点，其中，认为石化行业政策调整提升国内企业竞争力，中国石油（601857）、中国石化（600028）将在本轮调整中受益；机械行业复苏孕育成长，危机缩小差距，关注行业综合竞争力突出和复苏超预期的公司；保险股具有估值优势，券商股将更多受益于创业板等新业务开放促使估值提升等等。

　　银行：关注点转向小银行

　　中信证券银行业首席分析师朱琰在报告会上称，前期高信贷推动银行业收入环比正增长，信用成本正面贡献2009年利润，过去半年高达6.3万亿的贷款投放将对今明两年利息收入产生持续贡献。通过敏感性分析，朱琰认为，中国银行（601988）、北京银行（601169）、南京银行（601009）净息差对于资金市场利率提升的敏感性高于同业。

　　朱琰在报告中建议关注经济恢复过程中规模扩张能力强以及资产负债结构弹性大的部分股份制银行和城商行，如民生银行（600016）、北京银行、南京银行。宽松环境下的规模强劲扩张将促使民生银行业绩高增长；北京银行依靠资源禀赋，十大贷款客户中不乏铁道部、交通厅及中石化等，盈利模式优化空间巨大；南京银行今年一季度新增存款209亿元，实现去年全年新增量96亿元的翻倍增长，新增贷款也远超去年全年的新增量。

　　房地产：存量资源是亮点

　　房地产行业分析师陈聪称，宽松的货币政策提振了房地产行业需求，巩固了企业资金，而降低资本金率，放宽土地款支付条件等产业政策也有利于行业加高杠杆，下半年，政府会进行预期引导，防范房价上涨过快，但政策基调将维持不变。陈聪认为，土地市场冷淡多表现为土地流拍而不是降价，而核心区域新增低价地对绝大多数开发企业来说已经是水中月，因此，对房地产企业而言，存量资源是一大亮点，拥有城市核心区低价地的上市公司将持续受到市场追捧，下半年房地产面临的主要风险是货币政策的转向。记者 李文艺