【本报讯】东北证券近日发布报告，对保险行业给予优于大市的投资评级。

　　报告称，今年前４个月，银保新单同比增长１３．９％，银保期缴同比增长７７４．２％。银保期缴保费收入同比大幅度增长，导致首年年化保费增长速度高于总保费增长速度，保费质量同比提高。

　　从产品结构上看，２００８年下半年以来，由于投资收益大幅度下降的缘故，保险公司的投资型产品销量急剧收缩，而保障型产品销量提高。分红产品由于保障成分高，产品透明程度低，同业竞争程度低，边际利润率高，因此成为保险公司重点鼓励销售的产品。２００９年以来，分红险特别是银保渠道的分红险销量同比大幅度增长。

　　报告认为，投资环境的变化对保险资金带来投资机会。首先，长期债券的收益率上升，有利于保险资金的配置。在目前的市场格局下，对于保险资金来说，投资机会增加。其次，股市的上涨有利于保险公司权益性资产的投资收益上升。自２００８年１２月３１日以来，沪深３００指数上涨了６２．５％，股市的回暖增加了保险公司权益型资产的投资收益。

　　在业务转型的情况下，保险公司的总保费收入虽然下降，但一年期新业务价值提高，在股市和债市投资机会增多的形势下，保险公司的投资收益将会提高。因此对保险行业给予优于大市的投资评级。给予中国太保和中国平安谨慎推荐的投资评级，给予中国人寿中性的投资评级。（顶 点）