本轮行情上证指数1664点以来，沪深两市日均成交额合计1500亿元以上，已和上轮牛市高峰时相当，由于股价相对较低，本轮行情换手率实际上已盖过2007年上证指数5000点-6000点时的水平，因此，趋势指标OBV（俗称能量潮）日线、月线已创6124点的新高，周线、季线OBV也接近6000点的水平。

　　分析人士称，股谚有“量在价先”的说法，因此，本轮行情牛气冲天，欲跌还涨。近期行情震荡中，券商股强势上涨，毫无疑问，从中长期看，券商股及券商概念股将成为本轮行情最大的受益者之一。

　　成交量上升利好经纪业务

　　6月时间过半，沪深日均交易额合计2250亿元、环比增长7%。据统计，2009年以来日均交易额1899亿元、同比增长33.8%。今年以来证券市场良好的交易量奠定券商全年业绩增长的基础。尽管行情好转也使证券公司市场份额和佣金费率竞争加剧，但资产管理业务发展迅速，新发行基金和集合资产管理计划将超越2008年，多数券商业绩将明显好转。长江证券研究员刘俊根据一季度业绩和自营等其他业务发展状况，并假设行业佣金费率下降15%，成本收入比下降2个百分点，预计1-5月证券业有望实现净利润350亿元以上，同比增长约15%。

　　从今年1到5月交易排名看,中小上市券商的市场份额较2008年普遍有所上升，而中信、海通等大券商有所下滑，但今年的IPO承销收入和自营业务收入将大大好转，因此有分析师预计今年上市券商较2008年业绩增长15.24%，部分中小上市券商业绩增幅在50%以上，证券公司半年度和全年业绩将超出市场此前的预期，这也是券商板块近来持续走强的原因。

　　投行、资产管理有望增收

　　今年来上证综指上涨52%,让券商自营业务也得益。比如海通和西南证券参与京东方定向增发，昨天京东方A收盘价5.25元，两家公司账面分别浮盈11.4亿和8.3亿元，而两公司去年自营收入不过6.66亿和0.25亿元。就在本月初,海通证券披露，为抓住市场机遇，提升公司盈利能力，决定增加25亿元权益类证券的投资额度，使总的投资规模从35亿元提升到60亿元（含股票、权证、基金等，不包括申购新股）。这表明公司对未来市场有信心。

　　另一方面，今年以来虽然新股暂停，但企业债发行加速，今年共发行企业债2170亿元、已是去年全年发行额的62.2%，对中信等大券商有利。与此同时,IPO下半年开闸和创业板的推出,券商承销和直投业务将得益,尤其中信、海通等大券商。光大证券与招商证券的发行也指日可待，在目前的市场氛围下，这两家公司上市后将获得较高估值水平，这将对现有券商股的估值形成支撑。光大和招商的上市也将给参股的大众交通、中粮地产和中海海盛等公司带来交易性机会。

　　在进入全流通时代后，再融资、并购交易、债券业务等也为证券公司增添新的业务。目前券商纷纷介入大小非解禁股的市值管理，同时集合理财今年来密集发行。今年已有19只券商集合产品募集成立，募集规模232.44亿元，是2008年的1.49倍，并已经超过了2007牛市时规模；平均每只产品募集规模12.23亿元，一、二线券商仍然是集合资产管理计划的主要发行人,如东北、中信和海通证券等，这为它们今后业绩增长打下了良好基础。

　　刘俊维持券商行业看好评级，建议6月份及下半年重点关注估值优势明显的行业龙头中信证券、海通证券；和市场份额持续上升、佣金水平下降较小的东北证券和宏源证券；以及受益于广发证券的影子股吉林敖东和辽宁成大。