| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年06月13日 13:35 |
作者： |
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在最艰难的日子里，蓝筹股会集万千宠爱于一身。不过，当出现第一缕曙光时，最先冒尖儿的往往是那些小公司的股票。
无论何时，投资于小公司总是具有风险的。这不仅是因为这些企业初出茅庐，还未经过大风大浪的考验，而且它们与大公司在资源上的差距又决定了它们在竞争中难有胜算。当季节性的危机袭来，它们是否能幸存下来？这块大石头自然会堵得你心慌。
然而，有趣的事情往往就发生在经济大萧条的时候：一旦市场透出一丝危机可能过去的迹象，受投资者青睐的并非那些大企业，而是那些具有潜力的小企业，它们的增长速度可能领先于整体市场。
比如在1973至1974年的衰退之后，小盘股在1974年至1983年的10年间，大大胜过蓝筹股。大萧条也应验了这条规律。在1932年，即衰退结束的前一年，引领市场的是小盘股――并在以后13年中的11年里独领风骚。这也许可以解释，为什么自1926年以来小盘股每年可超过蓝筹股两个百分点。
最近的股票反弹就是即将复苏的预兆？如果是，其证据就在于小盘股正成为领路人。罗素2000小盘股指数，自3月9日起上涨37％，与此相比，标准普尔500种股票指数的26％的涨幅，显得逊色不少。
所以，现在是时候开始锁定这些小盘股了。
肥沃的土壤环境
全球市场青睐小盘股。虽然美国经济今年有望摆脱衰退，并在2010年实现1.4％的增长，英国、德国、意大利等明年可能还无法摆脱衰退的命运。
这种二分的局面意味着什么呢？FPA Perennial基金的埃里克?恩德解释道，与大型跨国公司不同，大多数小型企业主要依赖的是国内市场。这样当全球经济体还在愈合期时，美国的国内市场就足以给它们一个有力的支撑，让它们重新站起来。
这些小企业通常没有太多的债务。Royce基金的主席查劳斯?莱斯说，小公司无法像大公司那样，可以获得巨额贷款，自然也就省了不少棘手的财务问题。
在复苏的前夜，小企业往往会表现得更好。在经济下滑期间，小盘股总是滞后于总体的衰退形势。历史证明，当衰退结束后的头一年里，它们往往能甩开蓝筹股11个百分点。
当然，这次衰退可能尚未结束。而且这一次，小盘股――其定义放宽为股票市值不足20亿美元的公司――也未能幸免于难。T. Rowe Price小盘股票基金的格雷格?麦奎克感慨道：“所有的一切都遭到重创，无分厚薄。”由此看来，未来的发展会是昨日的重现吗？谁也不知道。
“小”而“全”是误区
无论小盘股受捧与否，毕竟它们只占到全美股票市值的20％至30％，理财规划师戴夫?费尔南德斯说。小盘股股指飙得太高并非好事――如果经济没有改善，羽翼未丰的公司可能就此夭折。
不过现在小盘股仅占401（k）投资基金的7%。所以，当你调整投资时，不要忘记重新考虑小盘股的配置。
对于大多数投资者而言，多元化的小盘股基金是最好的选择――特别当你没空研究股票的时候。我们推荐了一份基金名单，T. Rowe Price New Horizons和Royce Value Plus就在其中。
更具冒险精神的投资者倾向于下注个别股票，希望能碰上今天的“明日之星”。但是如果你真要这么做，请注意，你获胜的几率可能是出奇的小。
而且当经济衰退并未就此打住的时候，你的胜算更会小得可怜。
（原文作者Joe Light，CBN记者丛佳佳、实习记者王心云编译）
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