上周五，《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》（下称《指导意见》）征求意见结束。

　　当日晚间，创业板上市规则正式发布，这让市场感到一丝不安。

　　“这是在试探市场的心理承受能力。”股民陶先生认为。

　　业内人士则认为：从目前市场的环境上看，IPO的利空效应可能会大于创业板。

　　IPO重启

　　技术方面不会拖时间

　　之前市场有一种说法，认为管理层将很快发布征求意见完毕之后的《指导意见》，但IPO重启不会很快，至少要数周之后。这种说法的依据是，《指导意见》中涉及到的一点———投资者不得参与网上网下两种申购，这一点在技术上尚需作出一定的安排。目前可参加申购的产品达1213个，这意味着现有交易结算系统要从上百万个账户中区分并决定这1213个配售对象的哪些账户是有效的，时间至少需要数周。

　　但在上周末，记者专门就此问题采访了某家券商的技术人员，他表示，这种技术性因素并不像别人想象得那么复杂，A股市场的交易系统电子化程度非常高，这一点不足以成为“IPO重启尚需时间”的根据。

　　“调整是很快的，如果管理层想的话，IPO重启在技术方面不会拖延时间。”该技术人员说。

　　构成市场压力

　　或引发较大震荡

　　银河证券分析师佟圣勇认为，如果《指导意见》正式公布，那么将对市场构成较大的影响，力度将大于创业板规则的发布。

　　佟圣勇说，目前创业板的交易规则等诸多细则尚未出台。即便做最快的预计，创业板也得在8月末9月初登陆，还有一定的时间。

　　而目前市场对于重启IPO的预期是在6月末，乐观一点的预测也是在7月重启。这在时间上就显得非常紧迫，因此一旦《指导意见》正式发布，市场必然感受到时间的压迫。

　　上一次《指导意见》开始征求意见的消息出现后，市场表现为低开高走。佟圣勇认为，等到《指导意见》正式发布时，由于时间又紧迫了一步，会引发市场出现较大幅度的震荡。

　　理性对待利空

　　关注破发蓝筹股

　　银泰证券分析师刘东升认为，虽然上次《指导意见》征求意见时没有给市场带来大幅震荡，但如果正式发布，投资者应将其视为利空来对待。

　　“毕竟目前的市场是资金推动型的市场，而IPO重启后，大盘蓝筹股对资金分流的作用非常明显，这等于动摇了市场上涨的核心动力。但从另一个方面来看，管理层为了重启IPO，也必然竭力维护市场的稳定。”刘东升说，投资者需要理性对待《指导意见》。

　　而且《指导意见》一旦发布，市场中某一类个股可能还会出现交易性机会。

　　刘东升说，2007年下半年以及2008年上半年，许多大盘蓝筹股以较高的发行价IPO上市，在2008年下半年纷纷跌破发行价，如今虽然市场连续反弹，但这些大盘蓝筹股中，仍有部分至今仍未返回到发行价之上，像中石油、中国神华等均属这一类。

　　而一旦《指导意见》发布，很可能出现其他个股纷纷下跌，此类个股逆市上涨的状况，对于那些有短线经验的投资者，可重点关注，对于其他类别个股，均建议保持谨慎。