| 来源： |
理财周报 |
发布时间： |
2009年06月08日 10:52 |
作者： |
江勋 |
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理财周报江勋/文
重组是难以摸清的东西，我们也不可能完全知道真相，但是我们一定努力地寻找方法。
想了很久，还是决定来梳理一下这个日不落题材。
要请读者诸君原谅，重组是难以摸清的东西，我们也不可能完全知道真相，但是我们一定努力地寻找方法。
今年是重组年
这么说显得有点夸张？我觉得还是能自圆其说的。
最近我在想这一波行情，说短不短，到底是什么给支撑过来的？是基本面？显然是骗人的。流动性吗？这个言论因为无法论证所以也无法反驳。也可能是预期，这也很难调查所以也无法反驳。
有一件事情是确定的，而且我仔细数了下，为了和金融危机对冲，我们推出了很多措施，你可能都想不到有多少：4万亿投资、新能源系列政策、并购刺激政策、央企重组、军工整合、灾后重建、创业板、股指期货、迪士尼、港珠澳大桥，另外还有区域新政：上海整合、海西经济区、重庆新区、深港合作、北部湾、粤港合作、海南基地……真是大珠小珠落玉盘，多得数不上来。
所以，说政策硬拽着大盘也说得通。到现在反正大家看不清了，所有的道理都接受。不过我最关心的是，这些错落有致的政策到底起到什么效用？我觉得最重要的结果就是重组。行业间、企业间、企业内部，都趁着这股子东风抖擞抖擞精神。现在有个新苗头，原来大家闹着要分拆上市，现在都不了，要集中资源，做大做强。我们喜欢大公司和大版图。
不在这一站就在下一站
还有两个事情是可以想见的。这一轮危机的影响不会是一两天结束，很多公司的内生性力量已经被破坏了，尤其是传统产业。通用倒下去了，我觉得是代表美国落后产业的最后落幕，中国也不例外，赶不上趟的公司都要下车，不肯下车就要重新掏出点资产来重新买票。像*ST春兰，像*ST偏转，像*ST波导……
甚至是我们的很多央企，落后的产业落后的管理落后的技术落后的想法，被人诟病久也。
反正，大非解禁的时候也到了，该走人的走人，不走的就得规规矩矩的经营自己的家当，该注入的资产该注入了，利益一致了还是好的。
世界像一趟火车，每个人都有下车的时候，不在这一站，就是下一站。像2009年这种年份，是一个大站。寻找重组是一件系统的工程
当我看到统计数据，三分之一的上市公司都有重组题材的时候，还是吃惊。数百家公司怎么去看？我们本期还是集中从一些重组形式上去梳理，不求全，但求稳。
押宝重组，王亚伟都有栽跟头的时候。所以谨慎是第一原则。我们在每个版中都尽量的提供分析方法论，希望能对你有用。
我在这里集中的给出几点：
1.密切过往公布过增发收购资产预案等信息；
2.跟踪大股东更换事项，大股东的性质和动机非常关键；
3.寻找最具想象力的重组题材，估值太低，弹性小的长周期或者传统行业可操作性不大；
4.市值小的公司愈加灵活；
5.仔细辨认公司的资产质量，尤其是壳资源，避免巨额债务、诉讼纠纷、股权质押及其他窟窿；
6.股价涨幅过高对重组成本会带来严重不利。
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