上周沪深市场在跳空高开后震荡上行，反弹高点被接连刷新，市场成交量同步放大，量价配合理想。但值得注意的是，在大盘屡创新高的同时，市场结构性分化进一步加剧，“只赚指数不赚钱”成为市场的运行特征。

　　看点一：股指宽幅震荡

　　概率80%

　　本周是5月份宏观数据披露的密集期，进出口数据、货币信贷数据和物价指数等的变化带来不确定性。在当前的经济基本面与资金供求背景下，特别是市场尚未对股指期货推出形成强烈预期的情况下，“5·30”蓝筹股大涨的行情将难以再现，近期蓝筹股的表现仅是基于补涨维稳的原因。此外，新股发行体制征求意见截止，预示着IPO重启的大幕即将拉开。虽然目前市场上资金供求状况尚未出现实质性的变化，但大小非加速减持、个股分化的负面影响也不容小视，结构性的挤出效应已提前在市场上有所反映，这是上证指数在突破2500点以后，大盘不断创出新高，但市场赚钱效应却在不断弱化的主要原因。

　　技术上，A股市场在经历了月线5连阳后，进入了6月这个历史走势多变的月份。本周市场虽然是放量明显的周阳线，但由于上证指数K线形态上出现了2635点-2668点的较大跳空缺口，而且这也形成了周线形态的跳空。周线缺口的出现，技术上或有回补的要求。

　　总的来看，大盘目前仍运行于上升通道中，指数冲高震荡格局下的结构分化成为市场的主要特征。虽然IPO重启、创业板开闸等因素短期对指数的冲击力度有限，但市场赚钱效应的弱化将直接影响到未来的供求格局。局部结构性的热点难以抵御因供求关系可能发生重大变化而产生的全局性影响，市场将在扩容恢复后面临更直接的考验。

　　看点二：家电板块震荡走高

　　概率75%

　　国务院上周正式批准了国家发展改革委等部门《促进扩大内需，鼓励汽车、家电“以旧换新”实施方案》，今年将安排20亿元资金用于家电“以旧换新”补贴。“以旧换新”政策将引导居民消费升级，促进家电产业结构升级。相对与家电下乡政策对象是农民不同，本次“以旧换新”政策则把城市居民耐用品消费升级换代放到了重要位置。本次政策出台的目的是以促进消费、扩大内需为重要切入点，力图积极引导居民的消费升级，切实增强消费对经济增长的拉动作用。此外，此项政策也将促进我国家电产业结构升级步伐，同时也有利于提高全社会能源资源利用效率，减少环境污染，促进节能减排和循环经济发展。

　　彩电行业受益本次政策效应最大，主要是由于从各家电产品的需求结构来看，彩电更新换代需求占比最高（70％）,其他依次为洗衣机、冰箱和空调。长期来看，政府启动内需的决心，加大对家电行业扶持的力度可能超出市场预期，这将在一定程度上提升家电板块的投资价值。

　　看点三：海运板块活跃

　　概率70%

　　在全球海运贸易量逐步恢复的带动下，国际干散货市场今年以来逐步走强，进入5月份以后加速上涨。至6月3日，BDI指数报4291点，创下2008年12月份最低663点以来反弹的最高点。

　　在中国铁矿石进口大幅增长的拉动下，全球铁矿石海运贸易量出现强劲增长。巴西铁矿石出口量3月份达到2215万吨，同比增长52.7%，4月份为2347万吨，同比增长32.3%；澳大利亚主要铁矿石出口港黑得兰港铁矿石出口量今年前4个月同比增速分别为18.4%、42.9%、9.6%、7.3%。预计全球铁矿石海运贸易量4、5月份同比增速在5%-10%之间。

　　与此同时，资金面对于BDI的推动作用不可忽视，铁矿石海运贸易量快速上升导致的暂时性运力偏紧给市场投机留下了空间。流动性过剩和通胀预期在带动全球资产价格上升的同时，在BDI上涨过程中也发挥了比较重要的作用。

　　短期内BDI还有进一步冲高的动力，但是后期走势压力逐步加大。

　　操作上，BDI指数高位震荡将给海运、干散货船上市公司带来较强的交易性机会。