| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年06月08日 09:38 |
作者： |
易非 |
| |
朱平 现任广发基金管理有限公司分管投资的副总经理。曾任广发证券投资银行部华南业务部副总经理，基金科汇基金经理，易方达投资部研究负责人，广发基金总经理助理、投资总监。
“判断市场是牛或熊的规律之一是情绪，去年利好出来反弹一两天、最多一星期就往下走，现在利空出来当天调整一下，继续往上，说明市场处在牛市情绪中。”朱平乐观的情绪感染了台下600多名嘉宾，很多人脸上浮现出喜悦。“房地产新开工数据一出来的话，所有跟随的数据都会变好。现在大家都讲最坏的时候已经过去，数据一天比一天好，那主要矛盾就是涨，不是跌。”
上涨背后不仅是货币过剩
朱平用戏剧化来形容今年以来的上涨，年初的时候大家都很谨慎，但是市场一直在涨，到了2000点关口以为肯定冲不过去，但没想到3月份美国开始上涨，这更带动了中国股市的上涨。面对这种上涨，很多投资者不看数据，认为就是货币流动性过剩造成的，其实并不尽然。货币是从属于经济的，就像股价是从属于价值一样，分析的核心要更倾向于从产业、从供需、从发展经济学角度进行分析。如果密切跟踪经济数据的话，可以发现今年1月份，房地产、汽车的销售数据都明显在变好，只是当时大部分认为数据是假的。此后每1个月的数据都不错，但市场仍然在怀疑。
朱平总结说，现在大部分投资者已得出共识，就是最坏的时候已经过去。但是对将来是没有共识的，这也就是说，经济未来究竟会选择U形、V形、W形抑或L形，没有人知道，但无论哪一个形，“去库存”已经走完，现在不知道会不会补库存，从发电量可以看出，中国目前为止都还没有进入“补库存”的阶段。
“我们去年是否对经济看得太悲观了，去年也许没有我们想象的那么惨。”朱平反思说，我们过去讲“金砖四国”的故事，中国“黄金十年”的故事，想想其实没有太大的变化，也就是美国出了点事，随着经济的复苏。
在经济复苏的过程中，朱平判断有可能是美国、中国等大国先复苏，因为大国经济有庞大的内需作依托，靠外需拉动的国家和地区没有办法率先复苏。大国复苏之后，就有可能会进口，像中国这样的国家首先进口的是大宗原材料，这样资源国如俄罗斯、加拿大、澳大利亚等也随之开始复苏。
看好能源股和资源股
在演讲中，朱平很看好资源股，尤其是能源股，他也注意到股神巴菲特现在大量搜集能源股。他认为，中国现在面临的是发展的问题，像中国、俄罗斯、印度以及东欧这些国家地区要过上富裕的生活，首先要解决能源的问题，其次是要解决排放及循环经济的问题，这可能是全球未来十年甚至二十年里主要的发展方向和投资机会，如果这些事情都解决的话，全球至少还有20年的牛市。
“能源需求量是随着GDP在不停的增长。”朱平认为，像钢铁或者其他资源到了一定程度就往下走，比如大家经常会计算建成美国这样的发达国家需要多少吨钢，基本上可以算出来，剩下的就是每年生产多少的问题。但能源不同，能源是不可再生资源，越富裕地区用得越多。朱平认为其次才是其他大宗商品的机会。按照预期，全球至少短期内对所有大宗商品都有比较好的预期，而且在结构上很有可能造成一定程度的通胀。大宗商品不能涨得太快，涨得太快的话，会抑制经济增长，但是它又不可能不涨，不涨就表明经济不再增长。
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
