| 来源： |
东方早报 |
发布时间： |
2009年06月03日 05:42 |
作者： |
|
| |
申万看好券商股唱多“广发系”
早报讯 今年以来A股持续反弹，券商开始纷纷调高A股市场的成交额预测。
高盛发表最新研究报告指出，预期经济状况改善将带动较高的企业盈利增长及更多证券发行，将A股市场2009年、2010年及2011年的每日成交金额预测分别由原来的1200亿元、1500亿元及1850亿元，调高至1600亿元、1750亿元及2000亿元。
同样，申银万国也发布报告称，鉴于流动性充裕，短期内难以发生实质性变化，我们将2009年日均交易额由原先的1100亿元上调至1500亿元（后七个月日均交易额为1263亿元）。
看多A股流动性的同时，上述券商也调高了券商股的盈利预测。
高盛表示，鉴于较高的成交金额假设，该行已调整内地券商股2009年至2011年的盈利预测。该行将中信证券（600030）、海通证券（600837）及宏源证券（000562）的12个月目标价分别从原来的28元、9元及6元，调高至30元、9.4元及7.1元。
高盛认为，内地券商股对于宏观经济状况及监管环境十分敏感。该行相信，中信证券目前的估值仍然具有吸引力，并预期IPO重启、2009年第二季债券承销收入复苏及强劲的市场成交量，将成为中信证券短期的刺激因素。但由于海通证券及宏源证券的估值过高，该行仍维持该两只股份“沽售”评级。
申银万国同样根据一季度经纪业务市场份额和佣金率的情况调整了券商股2009年的盈利预测。申银万国指出，IPO重新开闸对券商股的信心作用大于实质作用。券商投行业务收入占比仍相对较低，且业务成本相对较高，从营业利润的角度看，投行业务影响相对有限，但IPO重启会使得市场对于券商的直投及自营业务（新股配售、申购）等重燃信心，尤其是对于冗余资本较多、利用效率低下的中信证券、海通证券而言，其自营业务获利能力将在一定程度上得到改善。
申银万国对于证券股排序依次是：辽宁成大（600739）、吉林敖东（000623）、海通证券、中信证券。
关于偏好“广发系”的原因，申银万国指出，从发展阶段论看，经历了前几年的外延式扩张后，中信证券在集团背景和资源获取能力方面的优势正在逐渐被其市场化能力方面的劣势所拖累。广发证券在资源获取能力和政治背景方面的短板已经充分被市场预期，而市场化运作方面的优势将充分被挖掘。
因此，申银万国将广发证券目标市值由800亿元上调至1000亿元，将辽宁成大和吉林敖东的目标价由28元和39元上调至34元和46元。
中小券商中，申银万国建议关注长江证券（000783）、东北证券（000686）增发改配股后带来的交易性机会。
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
