| 来源： |
证券投资 |
发布时间： |
2009年05月25日 13:43 |
作者： |
沈正欣 |
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本轮行情已经一口气上涨了60%，时下业内对它究竟是熊市中的反弹，抑或从熊市反转牛市，颇多分歧。笔者是坚定的“反弹派”，并且认为，本轮反弹已近尾声，投资者应早作应对准备。
笔者持这个反弹观点的理由，是建立在以下几个方面：
首先，“不差价”不可持续。众说周知,本轮行情是流动性推动的,就是所谓的 “不差钱行情”。造成流动性近于泛滥的原因，主要是国家从去年下半年的货币紧缩,突然在今年一季度放出4万亿元信贷规模,这一收一放，让社会突然感到不差钱，不管承认也好,否认也罢,其间多多少少会有部分流入股市,加上体经济尚没完全复苏,相当部分社会闲资进入股市作为投资的出口,再加上IPO一直处于停滞阶段,导致市场暂时的供求失衡。但是，这种不差钱不可以持续下去的，一是今年的信贷规模随着“额度用光”，只会越来越小；二是随着实体经济开始走出低谷，一些资金必将从资本市场流实体经济；三是随着 IPO开闸，股票与资金的暂时风吹草动供求失衡局面势必扭转。然而目前恰好处于“不差钱”即将向“差钱”转折时段，因此，行情调整是不可避免的。
其次，股市应与经济呈正相关性。正如人们已经开成共识的那样，本轮行情的除了不差钱原因以外，还有投资者对宏观经济政策的预期，对实体经济转好的憧憬，但是，尽管今年以来国家出台的救经济政策不谓不少，几乎涵养了所有的行业，什么行业都救，什么政策都不再成为利好
况且目前可出的牌的已经越来越少，所以人们对政策的预期正在降低，市场对利好的反应也在弱化。最重要的是，目前经济全面复苏的迹象不明显，预期也好，憧憬也罢，最终还是要看实际效果的，假如效果不是象预期和憧憬那么快和那么好，市场就会失去耐心，也就是说，股市理应与股市呈正相关的，只是股市提前反映经济而已。当前，专家普遍认为包括中国经济在内的全球经济将呈“W型”反转，果真如此的话，股市就会在上涨后再探一次底，尔后再出现提前反转。
再次，目前尚不具备反转的基础。股市真正的反转除了要有资金，要有经济基本面支撑外，还有市场参与者的共识。就目前而言，股市参与者普遍比较谨慎，获利回吐、保住胜果、解套离场、不愿追高渐成投资者主流心态，这主要是去年投资者刚刚经历了一个“浩劫”，现在仍心有余悸，大多数人宁可相信这是熊市中的反弹不是牛市的开端，有人认为市场出现分歧则行情仍意犹未尽，为什么不去想少了传花击鼓的参与者，这游戏玩下去的可能性就小了，不难理解这几天成交量持续萎缩的原因所在了。更令人担忧的是，还有当市场转热时，似乎谈“大小非”减持的人在减少，但没有谈不等于“大小非”不减持，殊不知，就在这段日子里，“大小非”减得正欢，而且随时间推移，“大小非”套现的压力仍然十分巨大。这都说明目前尚不具备反转基础。
最后，技术上也有调整要求。以上证指数为例，月K线已经出现五连阳，再牛的行情，不可一年之中月K线连拉12根阳线吧？连拉阳线后总会间隔一、二根阴线吧？全年8、9根月阳线，总有3、4根月阴钱吧？要命的近期明显的出现了价（指数）升量减的景象，有顶背离之嫌。有人说本轮行情即便是中级反弹，起码也应当反弹到6124点的一半即3050点一线，君不知，就算从现在到那个位置还有300点左右，但这个涨幅比1664点上来的空间小多了，更何况这300点机构随便拉抬几只权重股立马就可以到达，倘若参与了，弄不好这300点只能赚点指数根本赚不到钱。更重要的是，没有经过调整，清洗获利盘、解套盘的股市，是不可能走得很远的，胳膊缩回来今后才能打出更有力的重拳，相信无论从技术的角度还是一般的常识都支持这个观点的。
综上所述，本轮行情是反弹，而不是反转，充其量是一波力度较大的中级反弹。真正有牛市应当在今年年底、明年年初，当世界经济出现全面回暖的时间之前发动。当然，目前还有出现股指作窄幅波动，个股行情层出不穷的可能，但赚钱效应肯定不如前段时间，赚钱难度出势必大于以前。散户投资者一定要参与的话，可在控制仓位，设好止损位的前提下，进行短线操作。
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