| 来源： |
每日经济新闻 |
发布时间： |
2009年05月23日 11:26 |
作者： |
李智;胡玉慧 |
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每经记者 李智 胡玉慧
希望越大，失望越大。本周，市场一致看好的影响力极大的大盘权重股、行业龙头明星股：水电龙头长江电力，通信龙头中国联通均走出与市场预期相反的走势。在探索其走弱的根源时，市场人士几乎都将下跌根本原因指向大盘的转弱。分析人士认为，在整个市场风险较高的时候，个股整体都难以避免下调。
长江电力周跌幅4%机构看多做空
每经记者 李智
在灯光、舞台、观众、舆论，甚至连庆祝的鲜花都已准备完毕的背景下，市场期待着水电王者长江电力（600900，收盘价13.77元）归来后，能以绝对的强势上演一部助推股指走高的励志大片。
但长电在强势了一天后就陨落了。本周复牌以来，长江电力累计下跌4.06%（复权后），与高涨的市场预期大相径庭。
王者归来仅首日逞强
上周五晚，水电王者长江电力酝酿一年的千亿重组方案终于破茧而出，并宣布将于本周一重返A股。随即，长江电力复牌后的走势成为了市场最大的悬念，在公司停牌的一年中大盘暴跌上千点，市场人士一度推测，复牌后遭遇大幅度补跌的可能性将非常之大。
不过，在周一开盘小幅调整后，长江电力流通股东们在一年苦候中积蓄起来的热情得到了充分地宣泄。开盘仅仅用了8分钟，拥有近700亿元流通市值的水电王者就勇摸涨停，仿佛在告诉所有投资者自己将创造一个股市的奇迹。在多空双方激战后，最终收于14.94元，上涨了4.11%。在长江电力当日的强势带动下，沉寂已久的电力板块集体走强。
券商戏剧性全面看多
对于周一长江电力的强势，绝大多数分析人士都将其归功于长江电力诱人的重组方案；而实际上，除了这一因素外，还有一股不可忽视的力量在起作用，就是众多券商的一致唱多。
在长江电力复牌当日，中金公司、国泰君安、申万等15家券商集中发布了针对长江电力的研究报告，与过去出现明显分歧不同的是，这15家券商都对公司未来走势表达了乐观的看法，国泰君安将长江电力评级上调至增持，其他券商机构也给予了推荐、强烈推荐等评级。兴业证券更给予目标价18.5元的评级。
股价在唱多声中陨落
周一的大涨，让长江电力成为了A股最闪亮的明星。可是，一场危机就在大家正在为未来的胜利所提前欢呼时，悄悄地酝酿着。
本周二，也就是复牌的第二天，长江电力开盘后便开始跳水，跌幅将近4%，下午13时35分左右，蓄谋已久的空头再次发难，13时36分，一笔1007.45万股卖单突然出现，直接导致了股价出现跳水，股价一度下跌近6%。最终，长江电力报收于14.17元，下跌5.15%，首日战果荡然无存，周一追高买入资金悉数被套。本周余下三天的走势，长江电力的走势也难以尽如人意，数次强力上冲都被空方轻易化解，本周复牌后，长江电力累计下跌4.06%（复权后），与众券商给出的目标价越走越远。
分析人士指出，周二盘中突然出现并直接导致股价第二次跳水巨额卖单，应该引起投资者的高度关注。不管是从资金规模，还是卖出价格，以及操作手法来看，在这1007.45万股的背后，隐藏的极有可能是前期获利颇丰的基金之一。换句话说，作为正规军的基金可能已经嗅到了一丝危险的气息，开始果断地减仓。
谁是罪魁祸首？
灯光、舞台、观众、舆论，甚至连庆祝的鲜花都已准备完毕的背景下，长江电力的走势为何仍疲软呢？“问题应该不是出在公司层面上。”国元证券分析师常格非向记者表示。
在重组预案中，公司曾明确指出，如果2009年6月30日完成目标资产交割，2009年公司净利润预计达到约63亿元（2008年度公司净利润总额为39.30亿元）。可以说，在获得大股东三峡总公司资产注入以后，公司的规模以及盈利能力成倍增长，而且大股东还明确表示将在适当的时候增持公司股票，显示了其对公司的信心。
此外，三峡总公司旗下还有庞大的资产将可能在未来陆续注入上市公司。
对于长江电力市场预期与实际走势出现明显偏离，分析人士指出，除了公司本身的情况以外，整个市场的心态才是起到了至关重要的作用。如果是在牛市当中，长电带着如此庞大的重组计划复牌后的走势几乎是没有悬念的涨停；可是现在情况变了，大盘从6000点高位暴跌至1600多点，已经使大多数的投资者的神经变得无比脆弱，特别是近几日大盘上行压力凸显，市场资金为了规避系统性风险，在唱多声中卖出长电也属于情理之中。
对于市场关于基金在长江电力下跌的走势中扮演空军师令的角色，上述分析人士表示，与其说基金等机构投资者的减仓行为导致了长江电力复牌后的弱势，不如说，悲观的市场氛围扼杀了长电复牌大涨的可能。但业内人士认为，从中长期来看，长电仍然具备战略配置价值。
中国联通周跌6.29%成最“瘟”解禁大盘股
每经记者 胡玉慧
从本周二开始，中国联通（600050，收盘价6.26元）正式进入全流通时代。然而，截至昨日收盘，中国联通本周跌幅达6.29%，为今年3月以来最大周跌幅。
这样的表现，显然与市场期望的相去甚远。那些寄望联通成为第二个海通证券（600837，收盘价13.48元）、第二个中国太保（601601，收盘价16.97元）的美好期待，更是悉数落空。可以说，联通在限售股上市之后的股价表现，是自去年年末以来解禁的大盘股中表现得最差的。
营运数据下滑是大跌导火线
持有联通的投资者，现下大约心头都是憋闷的：明明没有大非减持压力，为什么全流通首周会走成这样？
确实，与其他个股相比，联通的股东们并不用提心吊胆地担心哪个大非或者小非 “放冷箭”。本次取得流通权的股份全部来自控股股东联通集团，而集团在去年9月启动增持计划时曾承诺未来一年的时间内都不会减持公司股份，再加上联通方面在限售股上市流通当日明确表示大股东无减持意愿，一切都让联通本次107亿股的解禁股看上去毫无杀伤力。周二，中国联通以微涨0.45%报收，全流通首日平稳度过。
然而风向在次日发生变化。周三，联通的两家竞争对手中国移动和中国电信均公布了不佳的4月份月度营运数据。
当日，中国联通A股盘中跌幅一度逼近5%，最终以跌4.02%报收。当日天相投顾分析师对记者表示，在看到另两家运营商月度营运数据之后，市场对联通上月营运情况的担忧，是导致当天联通大跌的直接原因。
周三晚间，联通终于公布了4月份营运数据；4月公司新增GSM移动电话用户数环比大降38.3%，净增市场份额也有4.6个百分点的下滑，而移动、电信当月净增市场份额却获得提升。周四，中国联通跳空低开，全日维持在低位运行，至收盘时跌幅为3.26%。昨日仅微幅上涨两分钱，全周累积下跌6.29%。
大市走弱是深层次原因
不过，在业内看来，联通之所以走势疲软，外因要远远大于内因，营运数据低迷不过是一个诱因而已。
事实上对于4月份营运数据不佳，业内研究机构已经有所预期。天相投顾分析师指出，对运营商来说，每年一季度称得上是旺季，之后出现下滑是正常现象。
“归根结底，还是市场风向转变的原因。”上海某券商通信行业分析师昨日表示。
这位不愿具名的分析师表示，虽然移动和电信早早启动了各自3G品牌的营销宣传攻势，但拿到最成熟3G制式的中国联通，才是当之无愧的主角。虽然联通WCDMA业务在上周日如期启动，但反响却并没有预期中那样好，昂贵的资费成为了用户最诟病的一点。“经过4月下旬那波上涨之后，到这时联通已经盘整了差不多半个月，多空双方都在观望，本来就有回调的压力，这时候来点利空，稍稍一压就垮了。”分析人士指出。
“不过说到底，其调整的主要原因还是现阶段市场心态比较脆弱，与年初根本不能相比。”该分析师说。
WCDMA长期看好
尽管反响没有预期中那样强烈，业内对联通如今的重头戏――WCDMA业务的看法还是偏向积极。
上周日联通正式启动WCDMA业务之后，记者联系了国内数家知名手机网站评测部人士。从他们体验后的情况看，联通WCDMA网速较快，要优于电信；终端方面首批上市的差不多有40款，可选范围比电信、移动要丰富得多。不过唯一的问题就是，资费太贵，每月最低消费都得189元。
然而在业内分析师眼中，资费倒不是问题。
按照联通此前规划，5月17日在全国55个城市启动WCDMA试商用，今年9月在这55个城市正式放号，年底前全国284个城市将全部正式商用；因此联通WCDMA实力究竟怎样，投资者很快就能看到实质性结果。国信证券分析师表示，未来半年，G网新增用户数不再是最重要的先行指标，W网建设进程、试商用用户反馈，WCDMA新业务成熟度、用户接受度，以及下游手机经销商WCDMA手机推广规模安排，才是投资者应当密切关注的方面。
该分析师表示，新增用户数据放缓可能在短期内对联通股价造成压力，但随着国内3G消费市场的启动，股市新一轮上涨，中国联通仍可能卷土重来。
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