上证综指有过从1047点涨到2245点的辉煌，也有过从6124点跌到1664点的狼狈。现在的Ａ股市场，市盈率超过100倍的股票有800多只，不少股票已站在了6000点高位

　　5月19日是著名的“5·19”行情10周年。1999年5月，由于政府出台系列救市措施，沪深股市从19日开始井喷。短短32个交易日，上证综指从1047点暴涨至1756点，涨幅高达78％。到2001年6月14日，上证综指在盘中冲到了2245．44点的历史最高位，持续两年之久的“5·19”行情结束。

　　“5·19”行情是老股民心中美好的回忆，10周年到来了，国内4大证券报纷纷发表社论进行纪念、评论、分析。而一些机构和专家则借纪念“5·19”行情10周年的热乎劲儿，就现在的市场情况进行预测，认为Ａ股市场正在重现“5·19”行情，还会继续上扬。

　　笔者不同意这样的观点。

　　上证综指有过从1047点涨到2245点的辉煌，也有过从6124点跌到1664点的狼狈。炒股票的人不能记吃不记打，甚至，我们更应该记住股市惨跌带来的教训。

　　2007年10月16日，上证综指冲上了6124点的历史最高位。在此之前，几乎所有的机构和学者，都对中国股市的未来充满信心。中国资本市场将迎来一个长达10年的大牛市，中国股市很快就会占上万点高峰，类似的言论充满各个角落。反对声、质疑声几乎听不到了。很多股民卖了车子、典了房子，将大把的真金白银投进股市，期待着在股市上冲万点的过程中大捞一把。

　　谁也不曾想到，上证综指到达6124点之后，再也没有继续上涨，反而转身向下，一路狂奔。2008年10月28日，上证综指收于1664点，结结实实地摔在地上。

　　这一次大跌有多惨，看看数据就知道了。以2008年9月18日1802点计算，这轮熊市已跌去4322点，最大跌幅达70％。从市值上看，在沪指攀上6124点时，两市Ａ股总市值约为27．5万亿人民币，2007年11月中国石油以7万亿左右总市值高调上市后，两市总市值达到33．62万亿。而2008年9月份，上证指数创下历史新低，Ａ股总市值缩水至13．52万亿，和最高峰相比，已经蒸发20万亿。

　　有一个很形象的说法，从6124点到1664点，这一轮股灾消灭了刚刚崛起的中产阶层。

　　有涨就有跌，有跌就有涨。从1664点开始，Ａ股市场开始了新一轮上涨。到2009年5月19日，上证综指已经一路上攻到2676点，形势看起来一片大好。看多的人又一次发出豪言，Ａ股市场空中加油，后市看好2800点、3000点，类似的言论不断出现。

　　这一幕，和不到两年前沪指6124点的时候何其相似。

　　当然，与那一次不同，这次，冷静的人多了，发出警告的人也多了。

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新教授日前就公开表示，从市盈率来看，如果将亏损股计算进来，Ａ股市场动态市盈率高达100倍以上的股票共有810只，占全部股票的比例明显超过50％。这是我国Ａ股市场已经完全泡沫化的重要标志。

　　另有一个数据，据有关方面的统计，虽然现在的上证综指只有不到2700点（截至5月19日），但是以单一股票计算，相当数量的股票早已站在了6000点高位。

　　危险的时刻已经到来了。

　　难道不是吗？